【文/观察者网 陈思佳】当地时间7月3日，美国国会众议院表决通过特朗普的“大而美”减税及支出法案，该法案此前已获参议院通过，预计美国总统特朗普将在7月4日美国独立日当天签署法案，使其生效。美国国会预算办公室估计，这项法案将在十年内使美国增加3.4万亿美元的债务。

“危机级赤字成为政府默认模式，华尔街忧心忡忡。”美国《华尔街日报》3日发文称，美国预算赤字已达到2万亿美元，但共和党人执意推进并扩大减税政策，令经济学家和投资者深感担忧。他们担心，特朗普政府将把美国推向“危险的财政道路”，不断增长的债务负担将威胁美国的未来。

在冲突或新冠疫情期间，美国市场一直对借贷激增表现出容忍态度，认为这是对经济增长急剧放缓的一种合理且暂时性的反应。但许多分析人士现在发现，即使没有迫在眉睫的紧急情况，美国政府也在疯狂举债，当前美国财政赤字占经济总量的比重已接近2008年金融危机和新冠疫情期间的水平。

许多投资者得出结论，在金融方面的挥霍无度并不是美国政策制定的缺陷，而是其特征。太平洋投资管理公司创始人比尔·格罗斯指出：“政府就像一个十几岁的青少年，拿着没有额度限制的信用卡大肆挥霍，直到不得不还款。‘到期还款’不是以违约的形式体现，而是体现在美元疲软和利率上升。”

美国国会通过的“大而美”法案旨在升级和延续特朗普第一个任期内的减税政策，美国国会预算办公室估计，如果法案得以落实，将在2034年前使美国联邦赤字增加3.4万亿美元。

当地时间7月3日，美国国会众议院通过“大而美”法案 视觉中国

特朗普和共和党人吹嘘减税政策将加速美国经济增长，他们声称，通过减税、加征关税以及削减医疗补助等社会保障项目，美国财政状况将“更加稳健”。特朗普宣称，“飞速增长的经济”可以避免任何负面效果，“我们将通过前所未有的经济增长，把一切翻十倍地补回来。”

但许多投资者已对美国的负债水平发出警告，哈佛大学教授、前国际货币基金组织首席经济学家肯尼斯·格罗夫表示，美国正逐步丧失在真正需要时大规模举债的空间，“在大规模危机中，我们通常考虑借入相当于GDP的20%或30%的资金，不清楚现在的市场是否还能容忍这样的做法。”

报道称，上一个财政年度，美国的财政赤字为1.8万亿美元，占GDP总量的约6%。穆迪公司预计，到2035年，这一比重将扩大到近9%，届时公众持有的联邦债务总额占GDP的比重将从当前的略低于100%升至130%以上，超出1946年创下的106%的纪录。

目前，美国联邦债务总额已突破36万亿美元，其中29万亿美元由公众持有。美国国会预算办公室估计，即使美国国会今年不再通过新的减税措施，联邦债务也将在2034年增长到50万亿美元。

当前美国的财政失衡是由多种因素导致的，包括经济衰退、人口老龄化、家庭补贴增加等。其中，支出政策主要是民主党人提倡的，减税政策则由共和党人主导。

桥水基金创始人瑞·达利欧警告说，沿着当前的道路走下去，最终将导致美国国债市场严重下滑、引发严重的经济衰退或迫使美联储采取刺激通胀的干预措施。他认为：“共和党的法案反映出一种倾向于取悦选民，而非审慎治国的政治体制。”

《华尔街日报》指出，美国政府通过发行不同期限的国债来弥补税收与各种项目支出之间的差额，原则上，美国国债和其他商品一样，都受到供需关系的影响。如果政府发行的国债数量超过投资者的需求或意愿，就会通过提高利率来吸引投资者。如果投资者对前景感到担忧，他们可能抛售债券，导致收益率飙升。

很长一段时间里，美国国债被视为一种安全的投资，特别是在经济动荡时期，因为它们由世界最大的经济体背书。但美国经济学家已多次发出警告，考虑到美国社会保障项目的成本，大幅增加军事支出、大幅减税及其导致的赤字将影响美国经济，高额债务会拖累经济增长。

《华尔街日报》还注意到，公众持有的美国债务中，近三分之一由外国人持有，其中包括许多外国央行，如果他们对美国的巨额债务负担感到担忧，持有美国国债的意愿可能会降低。

哈佛大学经济学家、曾在2012年至2014年担任美联储理事的杰里米·斯泰因认为，外国投资者全面抛售美国国债的可能性很低，“但如果未来几年，随着投资组合逐渐到期、需要重新开始投资，他们的投资转向其他地区，我不会感到惊讶。”

国际货币基金组织（IMF）3日警告称，特朗普的税收法案可能增加美国削减财政赤字和债务负担的难度。IMF发言人朱莉·科扎克表示，该组织一直强调，美国需要逐步减少其公共债务，降低债务占GDP的比重，但特朗普的法案“似乎与削减债务的目标背道而驰”。

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