【文/观察者网 熊超然】“全球投资者正在逃离印度股市，以创纪录的速度抛售股票，转而购买中国股票。”

当地时间3月19日，路透社的报道如此形容中国和印度这两个亚洲经济体的“迥异命运”。随着高通胀和高利率对收益造成冲击，印度股市自去年9月创下历史新高以来已下跌13%，市值蒸发了1万亿美元，而中国出台的一系列经济刺激政策则吸引了投资者的关注。

自去年10月以来，外国投资者已从印度股市撤资近290亿美元，这是任何六个月内撤资规模最大的一次，他们正撤离这个大多数投资者曾追捧了两年的市场。而这些资金已流向了中国，随着中国人工智能（AI）初创企业深度求索（DeepSeek）掀起一股AI投资热潮，拥有许多大型上市中企的香港恒生指数自去年9月底以来已上涨了36%。

3月11日，一名男子走过孟买证券交易所大楼外。 路透社

路透社援引摩根士丹利投资管理公司副首席投资官吉塔尼亚·坎德哈里（Jitania Kandhari）的观点称：“当中国有资金流入时，印度就没有。”而上个月，美国消费者新闻与商业频道（CNBC）也曾援引过新加坡利安资金管理公司一名股票主管的类似观点：“每当中国市场上涨，印度市场就会下跌。”

在专注于消费企业的英国奥布里资本管理公司的投资组合中，中国的权重两年以来首次超过印度。该公司投资组合经理罗布·布鲁伊斯（Rob Brewis）表示，过去两年印度股市表现强劲，利润已被锁定，“其中一部分资金流向了中国，一部分流向了东南亚和其他地区”。

CNBC当地时间2月24日也曾报道指出，DeepSeek在AI领域的突破提振了中国股市投资者的情绪，其中港股表现强势，包括科技板块在内的多个指数创近三年新高。自今年1月以来，追踪衡量中国概念股票表现的MSCI中国指数已飙升超过26%，今年迄今累计上涨近18%。

与此同时，中国股市的这一波上涨行情，恰逢印度股市处于回调区间、表现疲软之际，另一边的MSCI印度指数今年已下跌超7%，许多投资者都对印度资产配置进行获利了结。

日本最大证券公司野村证券的调查则显示，截至今年1月底，在受访的全球大型新兴市场基金中，有33%的基金“增持”中国内地股市和香港股市中的股票，高于去年12月的26%。相反，野村证券的数据还显示，全球新兴市场基金对印度股市“减持”的比例上升了6%。

同样是截至1月底，野村证券调查的基金中，有超过50%表示已削减了对印度的配置，而增加了对中国内地以及香港股市中股票的配置。

路透社提到，尽管像摩根士丹利和富达国际等资产管理公司仍“增持”印度股票，但它们在过去几个月里削减了敞口，增加了对中国的押注。富达国际副投资总监尼廷·马图尔（Nitin Mathur）表示，该公司对印度的投资比过去更加谨慎，“略微”减少了敞口。

在过去六个月印度股市大幅下跌之前，投资者曾争相追赶其强劲表现，而这一表现将其估值推高到了令人瞠目结舌的水平。然而，投资者认为，企业盈利放缓以及当前财年印度经济增速预计为四年来最慢，已经损害了市场情绪。

印度去年第三季度的GDP增长率为5.4%，为过去七个季度中最低。今年年初，印度央行下调了2023/24财年（截至今年3月底）的GDP增速预期，从此前的6.6%下调至6.4%，为四年来最低水平。

券商数据显示，去年第四季度，印度蓝筹股指数Nifty 50成分股公司的盈利增长5%，这是该指数成分股公司在经历了两年的两位数增长后，连续第三个季度个位数增长。

路透社指出，当然，并非所有人都放弃了印度市场。

全球知名投行威廉博莱公司（William Blair）的全球股票策略投资组合专家瑞恩·迪马斯（Ryan Dimas）表示：“在主要市场中，印度拥有最好的经济背景之一，既有大量经济驱动因素，也有股市支撑。”

然而，摩根士丹利的坎德哈里认为，外资停止撤离印度股市的“拐点”，可能要到2025年下半年才会开始出现。

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