（文/赖家琪 编辑/吕栋）

靠售价上千元的瑜伽裤风靡全球的加拿大运动品牌Lululemon，正面临严峻考验。

9月4日美股盘前，Lululemon暴跌超19%。而前一天，Lululemon在2026财年第二季度财报中，再次下调全年营收和利润预期后，盘后股价暴跌18%，自2025年初以来累计跌幅已接近69%。

最新财报显示，Lululemon二季度实现营收24.2亿美元，低于市场平均预期的24.6亿美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降5%；净利润为3.292亿美元，即稀释每股收益2.92美元，同比下降6%。

公司预计第三季度净营收将在22.9亿美元至23.2亿美元之间，较上年同期下降约10%至11%；预计2026财年全年净营收将在103.50亿美元至105.00亿美元之间，下降5%至7%。

更值得注意的是，中国市场这个曾经的增长引擎也开始失速。公司高管承认，第二季度业绩不及预期的重要原因之一是，通常是业绩亮点的中国市场营收出现下滑。二季度，Lululemon中国市场营收按固定汇率计算同比下降2%，而去年同期还增长了24%。

Lululemon此前在中国长城开展的一场营销活动，因将使用的日本太鼓称为“中华大鼓”，引发争议。近日，该公司还在中国遭遇一起商标诉讼挫败。江苏省南京市中级人民法院驳回了其向国产运动品牌JU ACTIVE提出的全部商标侵权诉讼请求，涉及2000万元赔偿主张。

Lululemon中国市场业绩 彭博社制图

在最大市场美洲地区，Lululemon营收也同比下降8%，而去年同期仍增长1%，反映出品牌在通胀压力下吸引消费者的能力持续减弱。

品牌“船大难掉头”的迹象也愈发明显。今年以来，Lululemon试图顺应市场趋势，不断调整产品、营销和门店体验，希望下半年看到改善，但从二季度财报来看效果不佳。

其招牌产品紧身瑜伽裤销量更是同比下滑约20%，尽管公司做出调整，增加了宽松版型产品，但目前仍不足以抵消传统核心产品需求下滑带来的冲击。

“我们原本期待消费者有更好的反响。”公司临时联席首席执行官（CEO）兼首席财务官梅根·弗兰克坦言，“我们知道未来还有大量工作要做。”

这给即将于8日正式上任的新任CEO、耐克前高管海蒂·奥尼尔带来压力。市场希望她能够通过产品创新和营销改革，重新激活品牌。

但摆在奥尼尔面前的挑战并不轻松。

市场研究机构M Science数据显示，Lululemon在运动休闲服饰市场的份额同比下降10个百分点至43.9%，而竞品Alo Yoga和Vuori的市场份额分别增长5.9个百分点和2.2个百分点。

奥尼尔在运动品牌行业经验丰富，且有着扭亏为盈的战绩，在打造直销业务方面成绩卓越，但市场分析人士认为，Lululemon需要做到的不仅仅是改善产品，还必须让消费者重新对品牌感到兴奋。

不过，考虑到服装行业产品研发和上市周期较长，即使新管理层推出改革措施，也可能需要数年时间才能真正体现在销售表现上。

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