（文/张志峰 编辑/周远方）

在刚刚落幕的2026 SNEC能源展上，一个事实已无法忽视：家电巨头们早已不是新能源行业的看客。美的、海尔、创维、TCL中环正以一股不弱于传统能源大厂的声势，试图在光伏与储能赛道上重塑规则。

这些家电企业在四五年前就已纷纷跨界，但2026年，是从布局到全面阵地战的一个关键分水岭。

随着传统家电C端市场陷入极度内卷，增长红利见顶，向B端产业转型已成为全行业的共识。在这场从“制造”向“服务与运营”的迁徙中，它们押注的底牌，不再是简单的渠道下沉，而是一套更为复杂的“金融+科技”组合拳。

跨界的底气，真的靠谱吗

家电巨头扎堆涌入新能源，最直接的驱动力来自母体业务的焦虑。

中国C端家电市场早已是完全成熟的红海。产品更新周期拉长，价格战此起彼伏，高端化红利也逐渐消退。

在刚刚结束的美的股东大会上，董事长方洪波明确指出，未来三年内美的不做大的并购，但新能源业务必须力争实现500亿元的营收目标。

这500亿的增量从何而来？答案是B端。

抓住中国庞大制造业和供应链体系数智化及低碳升级改造的风口，是包括美的、海尔在内的所有家电巨头的共同战略。

然而，家电巨头在新能源领域的竞争力，与其短板一样明显。

优势在于渠道触达与品牌信任。

在B端，它们拥有庞大的工商业客户基础和供应链协同能力；在C端，它们拥有深入县乡的渠道网络和品牌信任度。美的能源可以协同楼宇科技为园区提供一体化方案，海尔则依托卡奥斯平台嵌入工业场景。

但必须正视的是专业壁垒的缺失。

在储能电芯、逆变器等核心硬件的规模效应和成本控制上，家电企业远不及宁德时代、阳光电源等专业大厂。

所谓的“生态互补”在很多时候是一种误读——例如创维“装光伏送家电”的模式，本质上只是一种促销层面的商业联动，而非技术层面的生态互救。

真正的痛点在于，家电企业普遍缺乏打通“发电-储电-用电-交易”全链路的底层技术能力。

从“业主买单”到“巨头持债”

如果说技术是底座，那么金融就是这场变革的杠杆。

2026年的市场，旧有的EMC（合同能源管理）和分布式光伏贷模式已显疲态，风险正在向业主端积聚。

旧模式的风险在于，传统的光伏贷或EMC，本质上是让业主承担了设备折旧、运维乃至电价波动的全部风险。一旦发电量不及预期，或者电力现货市场价格剧烈波动，业主的收益模型就会崩塌，甚至常常不明不白地背上沉重的隐性债务。

因此，近年来以美的为代表的EaaS（能源即服务）模式快速上线。

其核心在于风险上移，通过“冷闪融”、“冷闪送”等金融工具，借款主体从业主变成了美的集团自身。依托集团AAA级的信用评级，美的以极低成本融资并持有资产，业主无需投入一分钱，只需按约定电价用电，所有技术、运维和交易风险由美的承担。

这种模式的优势显而易见，它彻底解决了业主“不敢投、不会干”的痛点，用金融工具撬动了海量的存量屋顶。

但缺点同样致命，家电巨头的“金融+”模式，本质上是一场关于风险承担能力的豪赌。

美的把自己变成了重资产运营商。如果现货市场电价剧烈波动，美的承诺的保底电价可能成为亏损黑洞。光伏组件衰减、储能安全事故、极端天气，任何一个环节出问题，都可能导致百亿级资产减值。

海尔的产业金融依赖融资租赁，资金成本低，但深度接入工厂生产数据存在合规风险，且容易形成数据孤岛；创维的普惠金融在下沉市场快速圈地，但农村用户征信体系不完善，坏账率是悬在头顶的剑；TCL的供应链金融本质还是卖设备，缺乏服务溢价，在组件价格跌破成本线的当下，经销商垫资模式在行业下行期极其脆弱。

运营与服务能力，是破局关键

面对巨大的风险敞口，家电巨头们正在试图通过技术手段来“对冲”。

美的通过整合科陆电子（电网侧、PCS）和合康新能（变频、光伏逆变），正在补齐全栈技术短板。其自研的SiC（碳化硅）技术和AI能源管理系统，目标是将系统效率推高至99.34%，通过精细化的“算法吃饭”来提升资产收益率。

海尔则试图利用卡奥斯平台的工业大数据，精准预测工厂负荷，降低弃光率。创维在户用端试图将分散的屋顶聚合成虚拟电厂（VPP），参与电网调峰获取额外收益。

唯独TCL中环，依然坚守着制造业的底层逻辑。它选择将G12大硅片的“度电成本”做到极致，在制造端建立护城河，但在全栈运营和服务能力上，相比其他三家显得更为谨慎，也更为局限。

2026年的新能源市场，旧力已衰，新力未生。

传统的扩产降价抢规模的游戏规则已经失效，单纯卖设备的模式走到了物理极限。家电巨头们带着渠道、品牌和金融工具入场，试图用生态融合和资产运营重构价值链。

但它们能否真正跨越专业壁垒，在电力现货市场的惊涛骇浪中稳住阵脚，还需要时间给出答案。

在行业看来，无论传统能源大厂，还是跨界而来的家电巨头，想要到达终点都没有捷径。

谁能把分散的屋顶、储能和可调负荷真正聚合成一个可报价、可风控的资产池，谁就能把收益率从看天吃饭抬到看算法吃饭。这不仅是家电巨头的生死战，也是中国新能源产业从规模登顶走向价值登顶的必经之路。