马斯克与他的商业帝国再度成为市场焦点。

观察者网了解到，当地时间5月26日，有外媒引述知情人士消息称，马斯克已就SpaceX与特斯拉合并的可能性与同事进行过探讨。

一名现任特斯拉员工称，这家电动汽车公司的许多员工长期以来一直预计这样的交易最终会发生，并且公司内部已公开讨论这一话题。

另一名接近该公司的人士表示，电力和算力限制方面面临的共同挑战，促使两家公司进行频繁合作。

实际上，关于特斯拉与SpaceX合并的传闻在近几年时有发生，但马斯克本人参与讨论的细节此前从未被证实。

从商业逻辑上看，SpaceX与特斯拉的合并不算是天马行空。两家公司在人员、资本、业务等方面早已深度交织。

马斯克和他的弟弟金博尔，以及风险投资人艾拉·埃伦普赖斯均同时就职于两家公司的董事会；SpaceX的董事安东尼奥·格雷西亚斯与史蒂夫·尤尔韦松此前也曾任职于特斯拉；查尔斯·库曼则同时担任着特斯拉与SpaceX的材料工程副总裁。

今年1月，特斯拉宣布向马斯克旗下的人工智能企业xAI投资20亿美元，随后xAI与SpaceX合并并更名为SpaceXAI，特斯拉持有的股份因此相应变成了对SpaceX的持股，这更进一步强化了二者之间的资本纽带。

业务方面的交集更为直观。SpaceX在2024年和2025年斥资6.97亿美元购买特斯拉的Megapack电池储能系统，用于为其位于田纳西州孟菲斯的Colossus超算集群供电；SpaceX还在2025年斥资1.31亿美元购买了特斯拉Cybertruck皮卡。此前，特斯拉曾向SpaceX出售太阳能设备和汽车零部件，而SpaceX则为特斯拉的Cybertruck开发了特殊的合金材料。

统计数据显示，“特斯拉”一词在SpaceX招股书中出现了高达87次，频率之高足以证明两家公司业务深度绑定的程度。

展望未来，人工智能是两家公司共同关注的焦点。SpaceX第一季度高达101亿美元的资本支出中，超过四分之三都与人工智能相关；而特斯拉在最新的财报中也提及，今年的资本支出将增长近三倍，超过250亿美元，用于支持新工厂的建设及人工智能相关基础设施。

前工程师、现为风险投资家的Tomasz Tunguz指出，特斯拉必须在移动的车辆中运行强大的AI系统，同时受到功率、散热、延迟、可靠性和成本的严格限制；而SpaceX必须考虑在轨计算，在轨道环境下，辐射、热循环、发射质量、发电和散热都成为至关重要的设计约束。这些共同的挑战，使得两家公司的业务整合在技术层面具有天然的合理性。

知名特斯拉多头、Wedbush分析师丹·艾夫斯在SpaceX招股说明书发布后预测，SpaceX和特斯拉将在2027年完成合并。艾夫斯指出，特斯拉目前已持有SpaceX的股份，而双方共同运营的Terafab工厂更是将两家公司的业务深度绑定。相比之下，也有分析人士指出，与特斯拉的合并相比，SpaceX与xAI的整合在业务逻辑上更为直接。

航天与科技行业分析人士认为，SpaceX近年来在卫星互联网星链业务中积累了大量数据和算力需求，将AI业务纳入同一企业架构有助于在IPO前向投资者呈现更清晰的增长叙事。然而，1月份的报道也强调，上述所有方案仍处于评估阶段，尚不清楚SpaceX最终是否会推进任何形式的企业整合。

法律层面的挑战同样不容忽视。法律专家表示，SpaceX与特斯拉的合并可能不会引发反垄断问题，但可能会引起两家公司各自股东的担忧。哪家公司将成为母公司、如何进行股票置换、由谁确定合适的价格等，都是棘手的挑战。有一种观点认为，从监管方面来看，特斯拉是一家上市公司，而SpaceX仍为私营企业，潜在合并将涉及复杂的估值、信息披露和公司治理问题。几乎可以确定的是，马斯克不必担心SpaceX董事会的反对，因为这位CEO拥有85%的投票权。

合并的最大受益者很可能是马斯克本人。SpaceX将马斯克的薪酬奖励与两个里程碑挂钩：实现7.5万亿美元的市值，以及在火星上建立至少100万人口的殖民地。与此同时，特斯拉股东去年底批准的新薪酬方案包含12阶段奖励，每阶段均与市值及营运目标挂钩。投资公司Gerber Kawasaki的首席执行官Ross Gerber此前表示，SpaceX与特斯拉的合并将使马斯克实现经营一家大公司的梦想，并将使其更容易筹集和借入与谷歌等公司竞争AI所需的资金。

值得注意的是，就在该消息发酵之际，SpaceX的上市进程也正加速推进。当地时间5月20日，SpaceX公开向美国证券交易委员会递交招股书，将在纳斯达克上市，股票代码为SPCX。路演将于6月4日启动，6月11日定价，6月12日上市。市场对SpaceX的估值高达1.75万亿至2万亿美元，而特斯拉的市值也超过1.6万亿美元。

这意味着，马斯克将同时执掌两家跻身美国市值前十的巨头。而一旦合并真正发生，届时诞生出的将是一个市值超过3万亿美元的超级巨无霸，其对全球科技、航天、电动汽车乃至人工智能产业版图的影响，将是深远的。截至目前，马斯克本人尚未就最新报道作出公开评论，SpaceX、特斯拉和xAI也均未对相关置评请求作出回应。