【文/王力 编辑/周远方】

5月19日，国家医保局办公室、财政部办公厅联合印发《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》（医保办发〔2026〕7号），核心举措是建立定点零售药店职工医保个人账户支付“白名单”制度，要求各省级医保部门原则上于2026年9月底前出台全省统一白名单。白名单之内方可刷医保个人账户，白名单之外一律不予支付。

截图来自国家医保局官网

通知同时明确，面膜化妆品、保健品、隐形眼镜、按摩设备、智能手表手环、日用品、家电等，一律不得纳入白名单；药店不得诱导参保人购买白名单外产品，不得对医保患者实行高于普通顾客的歧视性定价；一旦发现“马甲产品”冒充合规品类，立即停用相关医保编码。

政策背后，是零售药房行业积累已久的系统性乱象——“医保卡变购物卡”、代刷套现、串换商品，种种行为长期侵蚀医保基金安全底线。就在新规发布前三天，国家医保局刚刚约谈了老百姓大药房（603883.SH）、益丰药房（603939.SH）、养天和等连锁巨头，以应对被媒体曝光的湖南、河南多地违规套保事件。一纸通知，将超40万家定点零售药店推至合规重构的历史关口。

保健品、面膜、智能手表，全部踢出医保支付范围

医保个人账户的支付边界，长期处于模糊地带。

此前，职工医保个人账户的使用范围经历了持续扩展。按照现行政策框架，个人账户不仅可用于参保人本人医疗支出，还能用于已参保近亲属的医疗费用；不仅能在省内实现家庭共济，还能将个人账户结余资金用于本人及近亲属参加居民医保的个人缴费等跨省共济用途；不仅能支付门诊和住院费用，还能在定点零售药店发生的合规费用。此次《通知》进一步明确，允许地方探索使用职工医保个人账户支付在定点医疗机构发生的流感疫苗费用，将个人账户的功能从主要保障门诊小病拓展到保障人民健康。

此次《通知》的核心机制是“正面清单”管理——明确列出哪些商品可以纳入白名单，而不是像过去一样主要依赖事后查处。文件规定，列入白名单的商品须同时满足三个条件：经药监部门正式批准注册或备案、可以在零售药店合法销售、与治疗密切相关且医疗属性强、价格适宜。具体而言，国药准字各类批文药品及中药饮片、体温计血压计血糖检测仪等医疗器械、医用口罩棉签纱布绷带创可贴退热贴等医用耗材、病原检测试剂和早孕试纸等体外诊断试剂，以及造口护理袋、笔式注射器针头、一次性末梢采血针等长期治疗使用的器械耗材，均在可纳入之列。

而被通知点名排除的，则是一份直指行业灰色地带的清单：保健品、日常生活用品、家具洁具、家用电器，以及牙膏牙刷牙线、面膜化妆品、隐形眼镜、按摩设备、智能通讯计时设备，还有“用于体育健身、养生保健等生活功能为主、医疗附加值较低的器械耗材”。通知还特别点出，要坚决防止将“仅为适配医保支付、无实际医疗价值或实际医疗价值较低的‘马甲产品’”纳入白名单。

截图来自国家医保局官网

所谓“马甲产品”，正是近年药店违规套保的重灾区之一。部分药店将普通保健品重新包装，冠以看似与医疗相关的名称，在结算系统中按药品或医用耗材的医保编码上报，完成了一次“洗白”操作。这类产品往往外观合规、难以甄别，给监管带来极大难度。为此，通知专门设置了“强化医保赋码管理”条款：明确企业是医保信息业务编码申报的第一责任人，须确保填报信息的真实性、准确性与合规性；对实物与医保编码数据库中注册备案信息不一致的产品、通过伪造信息获取医保编码的产品，“发现一例、清理一例，立即停用相关产品的医保编码”。这意味着“马甲”的生命周期将大幅缩短。

通知还在协议管理层面新增了两条明确禁令，直指此前普遍存在的两类商业操作：其一，严禁药店通过诱导消费、夸大宣传等方式，诱导参保人使用个人账户购买白名单之外的产品；其二，严禁药店对使用医保个人账户的参保人实行歧视性定价，即以高于普通顾客的价格销售商品。后一条款的出现颇值关注——有业内人士反映，此前部分药店存在“医保价”高于“普通价”的隐性价差，实质上是将医保资金的使用便利转化为额外利润。

截图来自国家医保局

在监管手段上，通知明确要综合运用飞行检查、专项检查、日常检查，结合视频监控和医保大数据技术手段，重点查处个人账户支付白名单之外产品的行为，以及空刷套刷、倒卖串换、伪造处方、虚假宣传、诱导消费、“冲顶消费”等多种违规形式。同时要求畅通举报投诉渠道，落实举报奖励机制，充分发挥社会监督作用。这一“技术+举报”的双轨监管模式，意在大幅提升违规行为的发现概率。

从政策逻辑看，白名单制度的出台并不意味着个人账户使用范围的整体收窄，而是在保留合规用途的前提下，对非医疗消费划出了清晰的红线。通知同时明确，各地制定白名单时要充分听取行业主管部门、定点药店和参保人的意见，并根据群众需求和医药技术发展动态调整——白名单并非封闭的终态，而是一个动态管理的合规框架。

飞检约谈、股价承压：连锁药房巨头的合规危机正在发酵

新规落地，并非没有现实的注脚。

就在通知发布前三天，5月16日，国家医保局发文称，已对湖南怀化、邵阳、衡阳、株洲及河南郑州等地定点零售药店开展专项飞行检查，并约谈了老百姓大药房、养天和、益丰药房、河南张仲景等连锁药房的有关负责人。约谈的缘由，是将化妆品等商品串换为药品或诊疗项目，违规使用医保基金。

这场约谈的导火索，是2026年4月21日中新网的一篇调查报道。记者在湖南、河南走访逾30家连锁药店，发现其中10余家涉嫌套取医保基金，老百姓大药房、养天和赫然在列。违规手法触目惊心：化妆品和保健食品被系统性地以药品名义结算；门店以“买药赠药”促销处方药；店员熟练规避监控、伪造处方、设计“串药方案”；部分人员长期协助他人代刷医保卡，已形成固定操作流程。国家医保局在约谈通报中措辞严厉，在专项整治高压态势下、在同类问题被多次查处曝光的背景下，相关机构仍然顶风违规，性质严重。

截图来自中国新闻网报道

这并非孤立事件，而是一条绵延数年的违规记录。就老百姓大药房而言，2021年郑州多家门店被曝可违规刷医保卡购买非药品；2024年吉林省医保局曝光其旗下门店串换药品结算；2025年6月，湖南娄底6家门店因将保健品串换为医保药品被解除服务协议；同年11月，国家医保局通报典型案例再次点名；进入2026年4月，问题再度以更大规模曝光——不到一年，不但未完成整改，违规范围反而从个别地区扩散至更多省份。益丰药房同样有案可查：2023年因旗下药房违规使用医保基金，导致25亿元再融资被监管踩下刹车；2025年飞检中又有武汉门店被发现拒不配合检查，最终被解除医保服务协议。

资本市场对此的反应，直接体现在股价走势上。自2025年6月至2026年4月底，老百姓大药房股价累计跌幅达36.37%，近五年跌幅超过56%，市值较高峰时期近乎腰斩。截至2025年底，公司商誉账面价值高达56.13亿元，占净资产比例约80%，是激进扩张期遗留的减值压力。与此同时，公司营收增速持续滞后于门店扩张节奏：2025年末门店总数近1.5万家，较2019年增长约192%，而同期营收增幅仅约90%，单店效益持续摊薄。

老百姓大药房股价走势

行业的深层矛盾于此显现。快速扩张的连锁化进程推高了规模，却稀释了单店营收，也削弱了总部对加盟门店的管控能力。2025年全国零售药店净减少2.2万家，行业竞争加剧，部分门店为维持业绩而铤而走险，通过违规手段套取医保资金，形成恶性循环。而正是这种结构性压力，使得违规行为在头部连锁药企中呈现出系统性、跨地域、反复发作的特征，而非个别门店的偶发失控。

此轮监管风暴并非孤立出现，而是医保基金治理持续升级的组成部分。国家医保局已连续两年开展打击医保药品领域违法违规问题专项行动，智能监管“两库”规则分批向社会公开，全国医保信息平台已归集追溯码逾千亿条，视频监控和医保大数据的交叉比对能力持续增强，违规行为的发现成本正在急剧下降。通知新设的举报奖励机制，则进一步将普通消费者纳入监督体系，形成“技术筛查+社会举报+飞行检查”的多层合围态势。

对超40万家定点零售药店而言，白名单制度的推进意味着一场真实的商业模式重构。过去依赖医保流量销售保健品、日用品等非医疗商品、以灰色手段冲高客单价的路径，将在制度层面被封堵。而能否在专业药学服务、慢病管理、处方药经营等核心医疗场景中建立差异化竞争力，将成为决定各家药店中长期生存空间的关键变量。