（文/孙梅欣 编辑/吕栋）

股价刚贵过茅台，公司副总经理就被刑事拘留，光通信行业“股王”源杰科技突发“黑天鹅”事件。

源杰科技5月14日晚间突发公告称，近日收到公司副总经理陈文君家属的通知，陈文君因涉嫌刑事犯罪被公安机关刑事拘留，无法正常履行公司副总经理职责。公司随即在5月14日的董事会上，解除了陈文君的副总经理的职务，但仍担任公司的其他职务。

源杰科技强调，公司没接到公安机关对该事件的通知，公司生产经营情况正常、稳定，并已经对该副总经理负责的相关工作做了妥善安排和处理，事件不影响公司的正常经营活动。

公告显示，陈文君在源杰科技主要分管公司产品销售及营销相关工作，由于其刑拘已经无法履行职务，因此对其进行解职，但仍持有公司30.8625万股。

源杰科技并未在公告中对陈文君所涉案件进行公布，但对于这家刚刚冲上“股王”位置，并在3月份刚向港股发起IPO的光通信企业而言，高管涉及刑事事件无疑是对这家“当红”企业泼了盆冷水。

受到上述事件的影响，源杰科技的股价在5月15日开盘后便出现下跌，但随即出现反弹。至午间收盘，股价跌幅4.22%，股价降至1565.98元/股，开盘半小时内市值蒸发近60亿元。

曾因信批等问题被监管关注

源杰科技是国内光通信行业的头部企业，主要从事半导体激光器芯片研发、设计与生产，采用IDM模式，产品涵盖2.5G至50G磷化铟激光器芯片，应用于光纤到户、数据中心、5G通信及工业物联网等领域。

公司成立于2013年，总部位于陕西省西安的西咸新区，创始人为张欣刚，其毕业于美国南加州大学材料科学博士学位。在创立源杰科技之前，张欣刚曾在通信企业‌Luminent工作7年‌，并在‌索尔思光电（Source Photonics）担任研发总监‌等重要职位。

根据公开信息显示，涉案的陈文君出生于1981年，2006年5月至2015年7月，曾担任RTIHKLimited高级产品经理；2015年8月至2018年6月MellanoxTechnologies,Ltd.亚太区市场与销售总监；2018年7月至2021年4月，担任博创科技股份有限公司副总经理；2021年5月，陈文君在源杰科技上市之前，加入了这家公司。

尽管近年来A股市场频现涉案事件，但源杰科技的公告中仍呈现出一些不同。

首先公告中明确提到陈文君涉及的是刑事案件，这意味着不仅对其涉案事件有明确证据，并且已经定性。同时给家属下发通知的是公安机关，与早前多起涉案公告中进行立案调查的监察机关有所不同。

其次，此次涉案的陈文君职务为副总经理，2021年加入源杰科技，并非创始员工，更像是职业经理人。同时其分管的主要是产品销售和营销，并非核心的研发部分，具有一定的可替代性。

再次，陈文君持有的股份比例较低，30多万股的持股比例虽然对应市值超过5亿元，但其持股数量在总股本中的比例不足0.36%，更像是公司对高管的股权激励，对公司的控制权不产生影响，与部分企业实控人、创始人“失联”对企业造成的影响有本质区别。

需要提到的是，从这份公告中尚不能看出陈文君所涉及案件与案发时间，是否与源杰科技的业务相关，但源杰科技自身也曾因信息披露问题被陕西证监局下发过行政监管措施决定书。

根据上述单位2024年8月下发的决定书显示，源杰科技在当时存在收入跨期确认导致定期报告信息披露不准确，以及募集资金使用不规范的问题。

其中，公司在2022年对265.49万元的激光器芯片进行提前确认收入，导致2022年多计收入265.49万元、多计毛利234.35万元，以及2023年少计入同等上述金额，并直接指出公司董事长、总经理张欣刚和财务总监陈振华对定期报告信批不准确负有主要责任。

在募资使用不规范的问题上，决定书显示，2023年7月至12月以及2024年1至月，公 司分别使用10G、25G光芯片产线建设项目铺底流动资金，支付与该建设项目无关的总公司行政管理人员及销售人员工资303.74万元、198.03万元，不符合募资和管理使用规定，由此要求公司进行整改。

股价一年上涨1441%，去年营收却仅6亿

尽管公司2022年12月21日才在科创板上市，发行价即达到100.66元/股。虽然一直是光通信行业的高价股之一，但真正出现股价起飞，则是发生在2025年。

受益于AI算力需求的爆发，源杰科技数据中心收入同比增长超过700%，成为公司第一大收入来源，公司也从传统叙事当中的电信配套厂商转型为AI算力产业链供应商，股价由此出现迅猛攀升。

信息显示，公司股价从去年4月末的114.56元/股，一路拔高至5月12日达到历史高点的1766元/股，涨幅达到惊人的1441%，在今年3月更成为A股市场第八只“千元股”，受到市场的强烈关注。

即便近股价有所回落，但至5月14日收盘，股价仍然达到1635元/股，总市值超过1405.25亿元。同时，在今年4月17日，源杰科技以当天以1439元/股的价格超过贵州茅台，从而成为A股市场的新晋“股王”。

然而新晋“股王”的宝座才坐了几日，源杰科技高管便突发涉刑案件，在市场引发情绪波动。

同时，对于源杰科技的股价是否存在虚高，也是市场普遍存在争议的焦点。

根据源杰科技公布的2025年业绩显示，源杰科技去年的总营收为6.01亿元，虽然同比有138.5%的增幅，但营收的绝对值和市值之间差了233倍，令市场存在股价炒作的质疑。

财报显示，源杰科技去年利润总额2.13亿元，归属上市公司股东净利润1.9亿元，较2024年相比刚实现扭亏。

但在利润表现上，源杰科技也体现出“当红股”应有的素质，毛利率达到了58.11%。具体到产品分类上，营收占比超过65.5%的数据中心类产品，毛利率高达72.21%，呈现出较厚的利润表现。即便是较为“薄利”的电信市场类产品，毛利率也达到31.17%。

从公司今年一季度业绩来看，源杰科技保持了迅猛的增长势头，一季度营收已经超过3.55亿元，同比增长320%，超过去年一半的收入；利润总额2.11亿元，同比暴增1151.3%；归属上市公司股东净利润1.79亿元，同比涨幅1153%，几乎已经可以和去年全年水平看齐。

在今年4月的年度股东会上，源杰科技管理层对媒体表示，目前的市场所面临的机遇“千载难逢”，公司也在快速迭代产品和加紧扩产，但也坦言旺盛市场需求与扩产客观规律之间的确存在矛盾，设备进厂、场地建设、设备调试安装、人员招聘和培训等环环相扣，都需要过程。

然而在这一市场关键时期却出现管理层涉案事件，企业将要如何应对，并且如何守住当下的产能和估值优势，是对“新锐股王”提出的严峻挑战。