3月26日，美团财报电话会上，CEO王兴用了一句颇具战争色彩的定调：“在AI革命中，唯一合理的策略是进攻，而不是防守。”

伴随着这句宣言，自研大模型LongCat的三年投入、“AI-powered App”的宏伟目标，以及“除有云计算业务的企业外，美团在AI上的投入规模大概率是国内企业里最大的”强势披露，构成了市场对于这家本地生活巨头战略转型的最新认知。

然而，当我们把视线从财报会的聚光灯移开，观察美团近期的实际业务轨迹，一幅颇为不同的图景浮现出来：酒店业务悄然放弃进攻计划，美团优选团队从高峰期的数千人裁撤至不足千人，Keeta国际化暂缓巴西开城并裁撤200人团队，内部管控口径从“订单量增长”转向“盈利优先”甚至“禁止无效创新”。

据行业观察，在这场“全面省钱”的组织基调下，AI只是美团“多个需要资金的方向”之一，据内部信与业务投入节奏推断，真实优先级排在外卖防御、到店防御、零售基础设施、出海之后——位列第五。

当主营业务从“高增长叙事”转向“防守消耗叙事”，市场对行业终局的期待也骤然升温。

3月25日，国家市场监督管理总局官网转载《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》，明确释放遏制恶性补贴内卷的监管信号，港股外卖相关板块应声大涨：美团涨近14%、阿里涨超4.6%、京东涨近5%，恒生科技指数同步走强。

市场将这一信号解读为行业告别负和博弈、转向盈利修复与效率竞争的关键拐点，成为近期互联网平台最核心的股市利好。

但利好之下，现实并未走向终局：外卖大战并未结束，只是从明面上的补贴混战，转入更隐蔽、更残酷的存量消耗阶段。

收缩的实底：消耗战中的“止血”优先

要理解美团当前的AI宣示，必须首先看清其主营业务的真实处境。

监管定调并未终结竞争，只是重塑了竞争规则。

经过2024年的“百亿补贴”混战，市场格局已陷入微妙僵持：按美团官方GTV口径，份额从常年70%以上收缩至“稳定保持60%以上”，摩根大通按订单量测算2025年第三季度约为50%；京东、抖音未能实现突破，饿了么稳住基本盘，但没有赢家——各方烧钱数千亿，用户忠诚度却未建立，补贴一停订单即回流。

在此情境下，双方从“拼增长”转向“拼消耗”，从低价单（拼好饭）转向高客单争夺战，商家被迫承担配送费上涨（0.5-2元/单），而阿里在部分区域甚至面临骑手不足的运力尴尬，市场传闻存在跨平台外包补能的情况。

这种“止血”逻辑贯穿美团的业务调整：即时零售从松散的“平台模式”（削减对第三方闪电仓补贴）转向控货自营（小象超市前置仓年底增长50%、2026年2月以7.17亿美元收购叮咚买菜中国业务、歪马送酒据行业统计开仓超2000个），非核心业务（酒店、优选）被果断收缩，Keeta国际化从激进扩张（巴西）转向深耕存量（圣保罗周边）。

组织管控上，子业务目标从“订单量增长”改为“盈利”，外卖流量运营“神抢手”团队被削减，“禁止无效创新”成为内部基调。

在这样的战略收缩期，资金分配的优先级清晰可见：外卖防御（保住60%以上GTV份额）、到店防御（对抗抖音）、零售基础设施（小象/歪马）、Keeta出海——AI排在第五位。

这与王兴“进攻”话语形成了强烈的叙事张力。

宣示的虚招：LongCat的“黑箱”与叙事均衡

如果说业务收缩是"实"，那么AI宣示更像是精心计算的"虚招"。这种"虚"并非贬义，而是中国互联网平台"叙事均衡"策略的典型表现——既要避免像腾讯那样陷入"虚的路径依赖"，也要防止被贴上"现金牛价值股"标签导致估值坍塌。

在国内互联网巨头的"虚实光谱"中，腾讯长期占据"虚"的一极：依托微信这一超级App的垄断性流量和游戏的快钱现金流，腾讯在AI等硬科技投入上呈现出"静悄悄"的状态——并非"低调务实"的美德，而是一种路径依赖下的投入乏力。微信的舒适区让腾讯缺乏深入AI"干苦活"的紧迫感和组织决心，其AI战略长期停留在应用层套利和生态投资的"轻量级"打法。

相比之下，阿里与美团代表的是"叙事均衡"型平台：它们无法像腾讯那样躺在流量金矿上"静悄悄"地虚耗时光，必须同时讲好"科技故事"和"商业故事"。对于美团而言，若无AI叙事，资本市场将迅速将其从"成长股"重新分类为"价值股"，PE滑落至公用事业股的10-15倍区间——这对于习惯了中国互联网高增长的持股机构确实难以接受。

但更重要的是，美团的AI叙事并非纯粹的"防守性话术"，而是一个"讲得圆"的增长逻辑：通过AI盘活其重资产网络（千万骑手、百万商家、复杂履约链路），理论上存在效率跃升的空间。

问题在于，这个逻辑虽然讲得圆，技术现实却支撑乏力。LongCat大模型目前呈现出典型的"高投入、低公开度"特征，团队构成以内部推荐算法团队转岗、同业中层技术人员补充为主，缺乏业界公认的基础模型架构级领军人物，技术社区的声量与存在感明显低于DeepSeek、零一万物等独立模型团队。产品层面，目前落地的"小团"助手功能限于基于POI的商家推荐与评价摘要，更像是"数据清洗工"——从多年运营积累、已出现"熵增"（虚假评价、模板化好评泛滥）的评价数据库中提炼可用信息。这距离宣称的"AI-powered App"尚有距离，与豆包、通义等通用大模型的能力边界不可同日而语。

因此，LongCat目前的战略功能更倾向于"叙事通胀"而非"技术革命"：对资本市场，在外卖大战进入消耗战、增长见顶的背景下，AI叙事是维持"成长股"估值的必要手段；对竞争对手，"进攻"话语构成威慑，抬高阿里继续投入的心理成本；对内部组织，用"AI转型"话语对冲"裁员收缩"的士气打击。