20%→0！人民币持续升值，央行出手，什么信号？

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20%→0！人民币持续升值，央行出手，什么信号？
- 江悠然wanghui@guancha.cn
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2026-02-27 11:19:31 字号：A- A A+ 来源：观察者网

【文/观察者网王慧】2月27日，中国人民银行宣布，决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。

央行表示，下一步，将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

外汇风险准备金率是中国人民银行针对银行远期售汇业务创设的逆周期宏观审慎管理工具，通过要求金融机构按签约额比例缴存无息准备金，传导至远期售汇价格进而调节市场交易行为。

观察者网注意到，外汇风险准备金率上一次调整是在2022年9月28日，这是时隔近3年半央行再次使用该工具。

年初以来，人民币汇率持续走强，表现亮眼。2月26日，离岸、在岸人民币兑美元均升破6.84，创2023年4月以来新高。

广开首席产研院资深研究员刘涛认为，央行此次调整外汇风险准备金率有三方面作用：

首先，逆周期调节，稳定市场预期。当前人民币汇率走强、市场预期平稳，下调准备金率是从此前 “抑制贬值” 的应急干预转向常态化管理，即不再需要通过人为提高购汇成本来抑制贬值，而是让市场机制更充分发挥作用，引导各方理性看待汇率波动，减少顺周期 “羊群效应”，维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

其次，支持企业主动做好汇率风险管理。此前20%的外汇风险准备金虽由银行缴纳，但在实际业务中，一些银行有可能通过调整远期报价、扩大点差等方式将这部分隐性成本转嫁给企业，导致企业锁定远期汇率的成本偏高，部分中小企业因此放弃套保，直接暴露于汇率风险之下。本次下调将显著降低外贸企业远期购汇的套保成本，有助于鼓励更多中小企业理性对冲汇率波动，稳定生产经营预期。

最后，释放流动性，活跃外汇市场。银行无需再缴存外汇风险准备金，可释放大量可用资金，优化资源配置、扩大外汇业务规模，提升远期、掉期等外汇衍生品交易活跃度，进一步完善外汇市场价格发现与风险管理功能。
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