（文/孙梅欣 编辑/张广凯）

去年7月，国内头部家居卖场居然智家创始人、实控人汪林朋的去世令整个家居行业为之震动。在行业唏嘘之余，这场突如其来的变故后将由谁接手居然智家，也是行业从业者所关心的问题。

居然智家近期正式公布了结果，上市公司的公告显示，汪林朋的遗孀杨芳通过夫妻共同财产分割及遗产继承的方式，获得了公司总股本43.93%的股权，合计持有公司约27.35亿股股权，公司实控人变更为杨芳。

居然智家的大股东为北京居然之家投资控股集团，汪林朋生前百分百控股的北京中天基业，是持有居然之家投资集团69.619%股份的控股股东。此次变更之后，股权全部变更为杨芳所有，部分工商变更手续也已完成。

在去年8月，杨芳就已经接任居然控股董事长。此次实控人的变更也意味着，居然智家在汪林朋身故之后，基本完成了平稳过渡。

在股权架构上，杨芳作为其遗孀继承了获得了股份；在企业管理上，汪林朋的“左膀右臂”王宁成为董事长，接手主持公司管理工作，形成“遗孀+经理人”的管理运行格局。

然而，新管理格局下的居然智家首份公布的业绩就出现大幅度下滑，从公布的2025年业绩预告来看，去年居然智能出现借壳上市以来的首次亏损，并且亏损幅度最少达到8.5亿。

从行业角度来看，如今的家居卖场行业，并不是一门好做的生意，汪林朋生前想大举投入的智能化业务声量也有所减弱。新的管理团队能否在市场衰退期带领企业力挽狂澜扭转局面，是对他们极大的考验。

居然智家上市以来首现亏损

根据公开信息，杨芳今年将54岁，在全面控股居然智家之前，是居然智家的非独立董事。她曾经就职于全国华联商厦联合有限公司、中商股份有限公司，曾是汪林朋的同事，之后就职兴业银行股份有限公司，并在2022年就已经退休。

作为汪林朋的配偶，杨芳公开露面的场合并不多。在居然之家集团的公众号中，杨芳上一次出现还是在2023年。当时她作为居然公益基金负责人，和汪林朋一同对北京工商大学捐资，以支持学校数字化商业科技研究。

汪林朋身故之后，杨芳被推上了台前。除了接任控股集团职务及股权，在最新的《2025年胡润百富榜》中，杨芳还以100亿元人民币财富上榜，已经位列榜单第718位。

虽然已经实控了国内最大的家居卖场企业，但从目前的变化来看，还看不到太多杨芳参与管理的痕迹。公司的日常主持工作，仍由董事长王宁主要负责。

去年12月，王宁在公开场合表示，2026年居然之家将聚焦“场景化”和“全球化”两个主要方向，其中“场景化”是推进场景化卖场改造，“全球化“则是继续推进全球化布局。

王宁表示，目前居然之家已经在柬埔寨金边、澳门落地，并且在筹备马来西亚吉隆坡项目。

他表示，居然之家瞄准的不仅是海外开店，同时也是整合国内供应链、建设海外仓，协助中国家居企业从品牌到供应链乃至制造出海。

虽然出海已经是不少国内家居企业近年来的发展共识，但相较于产品出海，卖场作为空间载体，由于涉及不同的法律、文化、人员管理和运营方面的差异，出海难度更大。

居然之家选择出海，一方面是入驻家居品牌的需求，另一方面或许也是不得已而为之的“被迫选择”。

就在居然智家宣布实控人变更的同时，也公布了去年公司的业绩预告。这家国内卖场龙头企业，去年出现借壳上市以来的首次亏损。

这份预公告显示，2025年归属上市公司股东净亏损额预计约为8.5亿元—11.5亿元，这比2024年7.69亿元的盈利表现出现了大幅逆转；扣非后净利润虽然还能保持1.05亿元—1.55亿元的正向盈利表现，但较上年同期水平已经下滑了82.59%—88.21%。

要知道，即便在2020—2022年的疫情期间，在人员流动受阻的情况下居然之家的业绩仍能保持盈利。虽然2021年之后盈利水平就持续下滑，但出现亏损还是第一次。

对于业绩亏损居然智家表示，受房地产市场深度调整影响，2025年度新房和二手房交易下降，房屋装修和家居消费相应减少，居民对可选消费趋于谨慎，有效需求不足。

同时受公司2025年特殊突发事件影响，商场招租及租金收入、投资性商业用房公允价值下降，初步测算投资性商业用房的公允价值下降了10亿元—16亿元。

由此可见，居然智家在短时间经历实控人被留置、解除留置、突然去世等突发事件，对于这家以卖场租金为主要收益的企业，还是带来了不可忽视的负面影响。

家具卖场行业渡过艰难一年

对整个家居卖场行业而言，2025年都是艰难的一年。三家上市家居卖场企业的创始人，也是企业的标志性人物，都在这一年出现被留置的情况。居然智家的汪林朋、红星美凯龙的车建新都在数月后被解除留置，最后一位被留置的富森美实控人刘兵，也在今年1月宣布解除留置，变更为责令候查。

虽然企业暂时渡过信任危机，但是三家头部卖场的企业经营状况，都是实实在在地出现下行。

富森美虽然尚未对2025年的业绩进行预告，但从早前公布的前三季度业绩来看，去年前9个月的营收出现14.35%的下滑，归属上市公司净利润也出现12.6%的同比下降；包括扣非后的净利润水平，也出现18.97%的下降。以至于公司的总资产，也出现5.73%的缩水。

不同于居然之家和红星美凯龙在全国市场铺开，偏安西南一隅的富森美一直都以高分红和高利润率在行业内知名，然而在行业的普遍颓势之下，富森美似乎也很难继续保持它的“小而美”。

而和居然之家比肩的红星美凯龙，则在不久前的业绩预告中出现了惊人的亏损额。

在这份业绩预告中，红星美凯龙2025年的归母净亏损额预计在150亿元至-220亿元，实现归母公司扣非后净亏损额在46亿元—58亿元。

这也意味着，红星美凯龙在过去3年都出现持续亏损，3年累计亏损额将超过200亿元。

对于业绩下滑的原因，红星美凯龙也给出的地产行业不景气、家居建材行业需求下滑导致的租金下滑，以及投资性房地产价值显著下降带来的损失，并表示会在新的市场环境下，主动进行调整，家居主业升级同时拓展家居产业生态服务，以寻求找到新的发展路径。

然而，资本的选择则更加现实。就在红星美凯龙交出预亏业绩后半个月，公司再度发布公告，原本持有公司9.997633%股比的阿里系股东，在过去1年的时间里通过集中竞价、大宗交易的方式，对红星美凯龙的股票进行陆续减持。

到今年2月10日，阿里系对美凯龙的减持比例已经达到5%。阿里系股东当中，淘宝控股和新零售基金已经清仓了手中的美凯龙的港股股份，只有杭州灏月手上还剩余不足5%的股份比例。

很显然，虽然红星美凯龙还要尝试自救，但股东已经悄悄的先行撤退。

在过去的几十年中，家居行业有着和着国内房地产行业一致的发展路径，而家居卖场企业更是在兼具“地产和家居”属性中，获得了难得的发展机遇。

然而当地产行业的红利出尽，曾经可以依赖的成功路径也已经失灵。家居卖场在新时期还能依靠哪些优势寻找到新的发展路径，是对行业从业者提出的疑问，更是卖场巨头新的掌舵者们迫切需要给出的答案。