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支持资本市场工具发力 M1、M2增速企稳回升 近期宏观调控思路已在适应性转变
央行最新公布了10月金融数据。数据显示,10月末M2增速继续企稳回升,M1增速也出现了今年以来的首次回升。社融继续平稳增长,10月末社融存量为403.45万亿元,同比增长7.8%。专家分析称,M2企稳回升主要受资金向存款回流、两项支持资本市场新工具落地和财政支出加快的影响。
10月贷款增长基本稳定,10月个人住房贷款规模企稳,贷款利率也保持在历史低位水平。专家表示,近期一揽子增量金融政策发布实施以来,股、汇、债市表现向好,预计货币政策将继续保持支持性的立场,财政政策支持力度明显加大。此外,专家还观察到近期宏观调控思路已在适应性转变,加强需求侧管理正在逐步达成共识,宏观经济政策的作用方向将从过去的更多偏向投资,转向消费与投资并重,并更加重视消费。
M2增速企稳、M1增速今年首次回升
数据显示,10月末,广义货币(M2)余额309.71万亿元,同比增长7.5%,比上月末高0.7个百分点。狭义货币(M1)余额63.34万亿元。流通中货币(M0)余额12.24万亿元,同比增长12.8%。前十个月净投放现金9003亿元。
财联社记者注意到,数据显示M2增速继续企稳回升,过去两个月累计升高1.2个百分点。市场专家认为M2企稳回升主要受资金向存款回流、两项支持资本市场新工具落地和财政支出加快的影响。
“一方面,近期央行出台了一揽子增量金融政策,市场信心提振,投资者风险偏好由避险情绪主导转向更积极的资产配置,债市和理财资金开始向存款回流;另一方面,随着支持资本市场稳定发展两项工具正式落地,商业银行向非银机构的融资增多,也对派生增加M2产生了直接推动作用。此外,财政支出加快,财政存款转化为更多企业存款,带动实体经济部门存款同比增多”,上述市场专家分析称。
值得注意的是,M1增速出现了今年以来的首次回升。“M1增速边际回升,既反映出增量政策加快推进背景下,经济活动企稳向好,也受益于金融市场上投资者风险偏好提升”,业内人士预计,随着近期增量政策落地,M1增速有望企稳。而央行在近日三季度货币政策执行报告中,对货币供应统计体系进行了专题分析,预计相关统计口径优化后,M1统计还能更好适应金融市场和金融创新的发展态势。
有市场机构分析数据发现,近十年来金融数据增速一直高于经济增速;今年10月末,社会融资规模和M2增速仍比前三季度的名义GDP增速高3-4个百分点,总的来看金融支持力度保持稳固。
社融规模平稳增长
数据显示,10月末社会融资规模存量为403.45万亿元,同比增长7.8%。前十个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元,比上年同期少4.13万亿元。
“2023年10月,开始加速发行地方政府特殊再融资债券,当月新增逾1万亿元,用于偿还拖欠企业账款等存量债务,推高社会融资规模基数,对今年10月同比增速产生了下拉效应”,专家表示,信贷增量短期内受到地方化债的下拉影响,存量贷款中部分融资平台债务被偿还或置换。
个人住房贷款增长好转
数据显示,10月末人民币各项贷款余额254.1万亿元,同比增长8%;前10月各项贷款增加16.52万亿元。
市场专家表示,10月信贷结构出现了不少亮点。单位中长期贷款余额109万亿元,同比增长11.4%,“专精特新”企业贷款余额4.23万亿元,同比增长13.6%,科技型中小企业贷款余额3.17万亿元,同比增长21%;普惠小微贷款余额为33万亿元左右,同比增长15%左右。
个人住房贷款增长有所好转,10月份个人住房贷款规模企稳,明显好于前9个月月均减少690亿元的水平,也好于前两年同期的水平。与此同时,贷款利率保持在历史低位水平。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右;新发放个人住房贷款利率为3.15%左右,均处于历史低位。
专家指出,一方面,贷款发放规模持续扩大。有市场机构估算,前三季度主要金融机构贷款发放量超过110万亿元,比2023年同期多近8万亿元,比2022年同期多近20万亿元。回收量和新发放量都在同步较快增长,从一个侧面反映出盘活存量信贷资产取得成效,贷款投放效率进一步提升。另一方面,融资成本进一步下降,信贷结构持续优化,金融“五篇大文章”支持成效持续显现。10月新发放贷款利率持续走低。
货币政策继续支持性立场,财政政策力度加大
近期一揽子增量金融政策发布实施以来,股票、债券、外汇等金融市场近期表现均呈现积极态势,部分宏观经济指标和高频数据也边际向好。专家预计,货币政策将继续保持支持性的立场,财政政策支持力度明显加大。
“今年以来,央行多次公开表示坚持支持性的货币政策,从实际运行情况看,货币政策名义上稳健,实际上适度宽松。今年以来的货币政策力度也是近年来最大的”,专家表示,结合近期央行行长潘功胜在全国人大常委会上发言,市场普遍认为,支持性的货币政策立场短期内不会改变,明年货币政策有望继续保持较强力度,为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。
近期全国人大新闻发布会宣布了10万亿的一揽子化债计划。多位专家表示,实现年度经济增长目标,需要财政发挥更大作用,财政力度不足会成为稳增长的制约。随着系列财政刺激政策的推出,未来财政政策效果将逐步显现。
“有效需求不足,社会预期偏弱,物价低位运行等是当前宏观调控需要关注的突出问题”,有专家观察到近期宏观调控思路已在适应性转变,并分析称,近期一揽子增量政策不是简单的刺激,是政策逻辑的重大调整,不仅有短期扩需求的方案,同时还有大量的改革、结构调整的方案。当前,加强需求侧管理正在逐步达成共识,宏观经济政策的作用方向将从过去的更多偏向投资,转向消费与投资并重,并更加重视消费。未来在出台一揽子支持政策的同时,也需加力推进改革,实质性扩大内需。
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- 责任编辑: 连政 
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