在开始正常运营之前，任何行业都需要获得启动资本金，后续也不时需要进一步的融资。航天行业的前期投资需求极大：SpaceX在拿到NASA合同之前早期共投入了5亿美元（约合37亿元人民币）；据天眼查信息，国内的蓝箭注册资本即2亿元人民币，前三轮融资共计至少18亿元人民币，2022年2月还进行了尚未公布规模的D+轮融资。

据天眼查研究院不完全统计，截止2022年底，商业航天相关企业融资事件发生163起，融资金额超400亿元。

陈蓝指出，目前民营火箭企业商业的订单数量与投入完全不成正比，整个行业目前还是“试验性的”，处于初始阶段。

为什么逐利的资本愿意投钱给这样的一个行业？

民营航天中，发展得最长的企业之一是长春光机卫星公司（简称“长光卫星”），在2014年12月就抢先成立了，目前总共发射了19次卫星。2022年12月27日，长光卫星申请科创板IPO上市获受理，海通证券为保荐机构，筹资26.83亿元，被誉为A股的“商业航天第一股”。据其招股书，长光卫星过去三年内共计营收5.35亿元，但同期净亏损12.09亿元，资产负债率达37.7%。

长光卫星星座图

此前，2020年11月，长光卫星宣布完成人民币24.64亿元上市前融资，投资方包括长春光机所、中金资本、深创投、中科创星、海通创新、中科院创投等机构。2021年中国商业航天企业百强榜单中，长光卫星估值124亿元。对于投资者，只要长光卫星以接近估值的市值上市，那么他们持有的股票价值就能翻几倍。黄志澄认为，上市或许就是这些投资者的目标，“一些创新性的公司，并不要求明显的业务回报”。

其他航天企业也不甘落后，在2022年间加快了融资的步伐。1月，星河动力拿到了12.7亿元B+轮融资；2月，蓝箭航天拿到了D+轮融资；5月，东方空间拿到了4亿人民币的A轮融资；9月，银河航天拿到了B+轮融资。这些企业的估值均约100亿元。

自2018年成立以来，已经“五发五中”的星河动力，正在筹划2023至2024年间上市，目前已经进行了股份制的改造，通过两轮融资获得了大约15亿元的资金。

星河动力CEO刘百奇曾表示，要想做一个长久的航天企业，上市是企业发展中的一个必经阶段。因为商业航天不是国家投资，那就要借助资本市场的力量。他还估计，在2025年之后企业就能将价格降至每公斤3~5万元，“跟Space X基本相当的”。

黄志澄对此持谨慎态度。他认为，我国国营航天公司火箭的成本目前与SpaceX的成本水平都还有距离，我国民营企业液体火箭可能还要更远。虽然许多民营企业的核心团队都有国家航天集团的经历，但是硬件从零起步，谈何容易。

黄志澄称，中国航天的一个重要矛盾，是对于要不要发展民营航天企业存在的意见分歧。有观点认为，国营企业技术和资金来源都领先于民营企业，航天战略性项目可由国家统筹规划，而航天又牵扯到国家安全，因此不需要发展民营企业；而另有观点则认为，国营企业主要承担国家的任务，商业方面“顾不过来”，而中国航天的长期发展也需要健康的市场竞争推动。这一争议到现在为止也没有形成完全的共识，对航天商业化发展可能不利。

陈蓝认为，建立规模化的航天经济，需要政府确立发展商业航天的目标，金融资本才能更放心的、更有信心的投入。从业务角度，政府项目可以作为初期牵引，但需要有大量民营企业参与，才能支持其规模化。中国政府应该视航天经济的发展为一个战略问题，因为中国不发展，美国依然会发展，后者形成太空经济规模之后，对中国就产生了太空中的战略优势。

国家推动的航天项目多数没有直接商业效益，但是对于整体经济是有较大价值的。其中就包括了北斗。北斗提供的定位服务、短报文通信等功能融入了中国的通信基建系统，对于渔船、野外作业、救援工作和偏远地区等意义尤为重大。而北斗同时也推动了接收器、芯片、导航、天线等各方面硬件的制造升级，对于中国整体的意义不可估量。

北斗星座图

但是，这样的公益的项目，就需要政府的持续财政支持。黄志澄认为，中国的财政在未来的5至10年间，为了贯彻二十大精神，可能更倾向于投入民生和国防，因此短期内不会大量增加航天的投入，使得中国航天仍然会受到资金的限制。

他认为，国营企业和民营企业应该开展项目合作，政府适当提供任务给民营企业，开展新型举国体制，两者互相沟通，从而做到扬长避短。这也是SpaceX在NASA的帮助下得以发展壮大的历程，SpaceX有了稳定的客户来源，可以放心集中力量投资研发，而NASA也可以通过市场竞争压力，获得更为廉价的发射服务。

陈蓝表示，中国的体制有很多优势，政府起到了关键的经济引导作用，无论是决策还是执行效率都比西方高，资源调配能力也更强。通过“集中力量办大事”，政府能够引导、牵头航天经济的发展，逐渐推动航天经济的规模化。