开盘即破发，水滴公司赴美上市首日跌近20%

被关停的“水滴互助”

招股书显示，“管理费收入”和“技术服务费收入”两项总额，占水滴公司2020年收入的10%。引发舆论关注的水滴公司“管理费收入”，其实来自网络互助性质的“水滴互助”。

水滴互助上线于2016年5月，当时的水滴公司并没有立刻获得保险牌照。

水滴互助没有公开其相互制保险的本质，而是以“网络互助计划”“互联网创新”为名，打保险的“擦边球”。瞄准了这份“刚需”，又成功借力于互联网，“无证驾驶”的水滴互助，在当时相对宽松的监管环境下，很快吸引了大量的用户。

一位保险行业人士此前对观察者网表示，当时，互助计划门槛低、付费灵活、约束较少。对于很多80、90后，以及低线城市和农村的人而言，网络互助计划甚至成了他们唯一的保障。但是网络互助直到今天仍然处于模糊地带，网络互助也不能代替保险，只能作为商业保险的补充。

2020年9月，银保监会在《非法商业保险活动分析及对策建议研究》一文中点名，“有的网络互助平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，部分前置收费模式平台形成沉淀资金，存在跑路风险，如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险。”

所谓前置收费，就是提前收取的会员费形成的庞大资金池。如果这笔巨款不能专款专用、接受监管，平台若拿去做理财投资，存在亏损并引发无法赔付、最终跑路等风险。

今年3月下旬，水滴互助宣布关停。水滴公司方面表示，他们无意恢复该服务。

值得一提的是，腾讯是水滴的第一大机构股东。此次美股IPO后，水滴创始人兼CEO沈鹏、联合创始人杨光、胡尧合计持有24.4%的股份，而腾讯持股高达到20.4%，远远高于博裕资本（11.0%）、高榕资本（6.0%）以及瑞士再保险集团（5.2%）。在IPO前，腾讯占比更是高达22.1%。

腾讯是水滴第一大机构股东，占有一个董事会席位，两者关系相当紧密。腾讯旗下投资部门在水滴天使轮就押上了5000万重金。

虽然“开盘即破发”，但沈鹏7日对路透社表示，目前来看，“盈利”并不是水滴的首要任务，“用户增长”和“服务更多用户”更为重要。

• 责任编辑: 周毅 

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