道指万点大跌，中概股不跟

在美国股市从今年2月底开始的一轮史上罕有的暴跌中，中概股板块既非领跌，也非跌幅最大，远不是市场主要风险源头。

2月24日，对新冠病毒在美国扩散的恐惧加深，引发对商业活动停滞的恐慌情绪，美股走出本轮首个“黑色星期一”，道琼斯工业平均指数暴跌1031.61点，跌幅3.56%，美国资本市场的宠儿，五大科技股领跌，苹果跌4.75%；Facebook跌4.5%；亚马逊跌4.14%；微软跌3.97%；谷歌母公司Alphabet跌4.28%。美国航空股、能源股、银行股也全线下跌。

从市值来看，苹果、Facebook、亚马逊、微软和谷歌母公司Alphabet五家科技巨头在2月19日至2月25日市值分别蒸发1555.05亿美元、590.61亿美元、983.08亿美元、1461.12亿美元，以及951.18亿美元。总体来看，五家大型科技股在2月19日后的一周内市值抹去5541.03亿美元。

3月16日，美股开盘熔断，最终走出“史诗级崩盘”，最终道指收跌2997点，权重股波音跌近24%，领跌道指。苹果跌近13%。

据雪球中概30指数数据，在2月24日到3月23日美股暴跌期间，该指数从1659.96点跌至1454.01点，跌幅仅12.36%。同期，道指从28402点跌至18591点，跌幅高达34.5%。

中概股表现得更为抗跌，这与大多数中概股的市场在中国，受中国国内的经济景气度影响更大有关。

3月17日，《中国经营报》援引章和投资管理合伙人、美国哥伦比亚大学高级访问学者高国垒当时分析指，从中国国内当前的疫情发展状况来看，国内的疫情已基本控制住，也大概率能控制住输入性风险，从疫情带来的可能的风险方面来说，中概股相较美股市场上的其他公司情况更好。

相较美国一些政客不惜炮制法案对美国市场中概股捕风捉影，美国政府本身对自由资本市场的干预更为直接。

波音公司CEO戴夫-卡尔霍恩3月24日表示，虽然公司需要“数年”时间才能使其资产负债表恢复到737 Max危机和冠状病毒大流行之前的水平，但波音正为自身及其供应商寻求600亿美元的政府援助。

消息一出，波音股价接连跳涨3天，涨幅分别为20.89%、24.32%、13.75%，累计反弹幅度超过70%。以波音公司3月20日股价低点每股89美元计，当时波音公司的总市值仅500亿美元左右。

波音股价走势日K线

“回A”门槛降低

事实上，A股已向海外上市企业敞开怀抱，放宽红筹结构企业的上市标准便是一项证明。

今年4月，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，为有意愿在境内主板、中小板、创业板和科创板上市的创新试点红筹企业提供路径。

其中，就已境外上市的红筹企业标准，放宽至市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。

同时，创业板试点注册制实施的更加多元的上市条件，也允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市、为未盈利企业上市预留空间。

除A股外，阿里巴巴的赴港上市，及京东、网易、百度、携程等回港的消息，也引发了市场开始评估中概股回归的可能性。

申万宏源认为，中概股回归利于扩容国内市场核心资产池，亦有助公司价值发现，利好公司的流动性和估值水平。

从事后看，近日正在积极准备回归A股的中芯国际，早在去年5月便决定从纽约交易所退市。受登陆A股科创板计划的推动，中芯国际在港交所受到追捧，始终是市场关注的焦点之一。

回顾当时的退市公告，中芯国际透露其退出纽交所原因有二：

1、ADS（美国存托股份或美国存托凭证）交易量与其全球交易量相比较为有限；

2、维持在纽交所上市、在美国证券交易委员会注册并遵守交易法的定期报告，以及相关义务所要承担行政负担和成本都过大。

因此，中芯自愿将其美国预托证券股份从纽约证券交易所退市，并撤销该等美国预托证券股份和相关普通股的注册。

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