而200亿还不到2015年万科净利润的50%，总的来说，万科太便宜了。自2015年7月开始，宝能开始大规模增持万科，面对宝能的步步紧逼，王石怒斥宝能只是为了短期利益“竭泽而渔”，枉顾股东利益，捞一把就走。

尤其是2016年年中的时候，宝能试图在股东大会上罢免王石、郁亮等10名经验丰富的高管，用自己的人代替，这将极大的影响万科的经营。

媒体质疑宝能系

去年以来，对于宝能系的强势入主，媒体有大量的解读，很多报道认为，宝能系的举牌行为是在行业底线的边缘游走。

首先是杠杆，根据界面新闻专栏的文章，宝能系通过旗下的“前海人寿保险”出资了110亿元收购了约6.66%的股份，在达到了5%这个“举牌线”以后，旗下的另一个钜盛华投资跟进346.5亿元在2015年底前一举收购了万科23.52%的股份。

图片来自界面新闻

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总共动用了454亿元的资金却撬动了在2015年有6000亿资产的万科，姚振华的手段实在是让人叹为观止。

但是，在这454亿的资金中，宝能通过实业出资仅有50亿左右，剩下404亿的都是通过种种金融手段募集来的资金。具体杠杆倍数未知，但是据微信公众号“证券市场周刊分析”，宝能系在2015年年底前动用了9倍杠杆，这也就意味着，在404亿的金融资本中，宝能自身动用的资金只有约45亿元左右，而剩下的资金全部来自于外界的出资。

图片来自界面新闻

很多媒体都对宝能系的行为忧心忡忡，虽然刘主席对于市场中保险公司的投资行为非常欢迎，但是前提是低风险的长线投资。

而现在，宝能用来源复杂的资金，动用高杠杆比例在市场上搏杀，进行“短平快”的短线投资。例如南玻，宝能已经清洗了南玻的管理层，而新的南玻将会大举使用资本手段“赚快钱”。（详情见下文）

这种“短平快”的短线投资，如果一旦出现资金断裂或者收购不顺，来自外界的出资人要求归还本金和利息的时候，往往会出现公司“突然死亡”的情况，所有人的保险都会“泡汤”，成千上万名失去了保险的人会造成极大的社会动荡。

这正是各界对宝能系质疑不断的原因之一。

产业空心化之忧

第二个让人担忧的倾向是产业空心化，宝能在2016年年中的股东大会上要求罢免王石、郁亮等10名经验丰富的高管，这已经造成管理层的极大动荡，进而严重影响公司业绩。

外界认为，如果万科倒下，受损的不仅仅只是万科数以千计的消费者，整个房地产行业的上下游产业，包括钢铁，水泥，玻璃等等行业都会出现大规模失业的情况，而这种动荡是国家绝对不愿意看见的。