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继“脆弱五国”后 摩根士丹利提出“麻烦十国”
关键字: 人民币国际化脆弱五国麻烦十国主权货币出口巴西雷亚尔南非兰特忘了“脆弱五国”(Fragile Five)吧,摩根士丹利近日又提出了“麻烦十国”(Troubled Ten)。 人民币贬值之后,摩根士丹用“麻烦十国”来形容十个因此面临最大风险的国家货币:南非兰特、巴西雷亚尔、泰铢、新加坡元、台湾地区货币、智利和哥伦比亚比索,俄罗斯卢布、韩元、秘鲁索尔。
尽管分析师们还未曾用过这一术语,不过“麻烦十国”应该是对各国货币最好的描述。由于存在着贸易往来,中国这一世界第二大经济体增速的放缓,使得各国货币连带遭殃。
据彭博报道,摩根士丹利驻伦敦全球汇率策略主管汉斯•德雷克( Hans Redeker)表示,受中国政策改变影响的主要国家,都对中国有着较高的出口敞口和竞争。摩根士丹利对“脆弱五国”的分析是正确的。“脆弱五国”名单在2013年被提出后,表现最糟糕的八个发展中国家里就有四个被列入了该名单。巴西雷亚尔、土耳其里拉、南非兰特、印度卢比和印尼盾都受到了全球利率走高的冲击,各国的经常项目赤字融资变得更加艰难。
巴西雷亚尔贬值速度实在太快,有好事者恶搞,直接就把现任总统罗塞夫给印钞票上了
在汉斯•雷德克看来,全球经济增长不足才是最大的挑战。尽管日本、欧洲和美国央行都实施了创历史记录的经济刺激计划,但是据国际货币基金组织(IMF)预测,今年全球的经济增速仍是2009年后的最低增速。
中国敞口最大的十种货币
汉斯•雷德克表示,“不冷不热”的经济复苏表明,中国将无法依靠出口拉动经济增长。而中国缓慢的经济增速将其贸易伙伴国推入了困境。据彭博第四季度(截至6月30日)数据显示,在美元兑人民币汇率的预测方面,摩根士丹利排名全球第二。
汉斯•德雷克表示,有些国家及其货币同时登上了“脆弱五国”和“麻烦十国”的名单,这包括南非兰特和巴西雷亚尔。此外,泰铢、新加坡元、台湾地区货币、智利和哥伦比亚比索,俄罗斯卢布、韩元、秘鲁索尔也受到了中国经济增速下滑的影响。据彭博数据显示,中国是“麻烦十国”名单中大多数国家的最大出口目的国。2014年,中国占到南非出口的37%,占韩国出口的30%。
全球后果
人民币在上周创下了自1994年来最大幅度的贬值,引发全球市场的震荡和投资者的恐慌,一些分析师认为中国政府企图利用较低的汇率,来提振20多年来最萎靡的经济。此外,受人民币贬值的影响,与中国存在出口竞争关系的亚洲国家货币走弱,同时发展中国家股市进入熊市。
据追踪主要新兴市场货币的彭博指数显示,由于受到经济增速放缓和大宗商品价格下跌的影响,新兴市场货币在上周下挫0.95%,跌至历史新低。宏利资产管理公司(Manulife Asset Management)驻伦敦固定收益交易员克里斯•查普曼(Chris Chapman)表示,人民币贬值引发外界对新兴市场外汇估值的担忧。由于风险补偿发生了改变,因此我们已经减少了所持有的新兴市场仓位,并且将继续密切关注新兴市场。此外,克里斯•查普曼所在的宏利资产管理公司管理着30.2亿美元的资产。
痛苦的过渡期
尽管人民贬值引发市场震动,投资者依旧认为美联储将会坚持按原计划进行九年来的第一次加息,迫使资本流出新兴市场。期货合约交易员认为,美国央行在今年年底前加息的可能性为75%。花旗集团(Citigroup Inc.)G10外汇策略全球主管史蒂芬•英格兰徳(Steven Englander)在彭博电视台表示,在新兴市场货币成为强势买入货币之前,我们至少还要再经历一段痛苦的时期。
汉斯•德雷克表示,为了提振中国的经济和扭转新兴市场股市的暴跌,我们需要实施一揽子财政计划,不过计划是否能够成型还是未知数。现在最担心的就是,我们无法渡过难关,且中国的经济还会继续疲软。投资者将会密切关注中国的经济数据,并相应地进行人民币的交易。
- 责任编辑:李晽
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