观察员
-
万钊：欧美银行危机，“央妈”不是万能药
-
万钊经济学博士，资深经济分析师
欧美央行都在通胀和金融风险中权衡。3月欧央行议息会议继续加息50BP，但是并未对未来的加息幅度作出明确指引，可能是因为未来金融风险路径的不确定性。但是欧央行在下调全年通胀预期的同时调高了核心通胀预测，显示欧洲的工资增长和核心CPI仍有韧性。
刚刚结束的美联储议息会议，继续加息25BP，同样上调了2023年PCE和核心PCE通胀预测。美联储货币政策声明中，增加了对银行业风险的关切，并删去了持续加息（ongoing increases in the target range）的措辞，应该也是受到硅谷银行等风险的影响。但是美联储主席鲍威尔也在会后的发布会上表示，降息目前并不在基准假设中，显示欧美央行都在通胀和金融风险中艰难权衡。
央行不能解决一切问题
央行并不能解决一切问题，除了货币政策之外，金融监管层面也不能忽视“亡羊补牢”。从硅谷银行的教训来看，有多道防线同时失守：银行高管没能管理好资产负债匹配和久期风险；投资人没能提前关注到银行资本不足；而监管机构在掌握大量内部数据的情况下，既没有针对性加强对硅谷银行的监管和压力测试，也没有对硅谷银行的潜在风险进行提示和预警。
现在市场过多的把注意力放在美联储，但是，美联储不是万能的。
美联储主席：将继续提高利率 直到通胀缓解（图源：视觉中国）
首先，当前的通胀驱动力很多不是美联储所能控制的。近期金融风险的根源来自于，高通胀环境下央行快速加息，带来的金融机构长久期资产的亏损和资本侵蚀。但是目前的高通胀是多种因素共同驱动，其中供应链梗阻、新冠疫情期间人口超额死亡和提前退休带来的劳动力短缺、积压的服务业需求的反弹、房屋通胀的滞后性等，这些都很难单靠美联储可以控制。
其次，美联储的总量政策很难解决结构性矛盾。美国银行体系的准备金分布高度不均衡，目前出现风险的银行机构以中等规模为主，其抵御流动性冲击的能力较弱，容易遭遇挤兑。仅靠美联储的BTFP或者贴现窗口工具，仅能短期缓解流动性危机，但是如果高通胀环境迟迟得不到改善，那么银行机构的风险仅是推后和累积，而没有得到根本化解。
三是，美联储的货币政策无法替代金融监管的本职工作。监管漏洞不补，即便是再合理的货币政策恐怕难以制止银行危机的再次爆发。比如，对资产超过500亿美元的银行的未实现损失缺乏审查；对银行缺乏有针对性的压力测试；美国国会对中型银行缺乏严格的资本金和流动性要求；提高存款保险上限的同时，并没有提高存款保险费用及资本和流动性要求等。
从危机未来演变来看，本周美联储贷款项增加360亿美元，较上周大幅回落，显示流动性冲击暂时告一段落。但是从中长期看，一方面瑞银收购瑞信的交易过程仍然存在变数，且瑞信160亿瑞郎的AT1资本债完全减记的影响尚未充分暴露，叠加美联储暂时并没有展示降息的意图，未来出现新的风险主体几乎是必然的。
本文系观察者网独家稿件，文章内容纯属作者个人观点，不代表平台观点，未经授权，不得转载，否则将追究法律责任。关注观察者网微信guanchacn，每日阅读趣味文章。
-
本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 杨珈媛
-
甘肃将为兰州牛肉拉面“立法”
2023-03-27 07:44 -
“95后”夫妻摆摊日入9000元，网友质疑让查税！当事人回应
2023-03-27 07:41 消费 -
200课时2万元：非学科类培训机构不顾限令推销大课包
2023-03-27 07:18 中西教育 -
山脚堵到山顶，泰山游客爆满，原因是……
2023-03-26 20:40 中国游客 -
壁仞科技联合创始人、图形GPU产品线总经理焦国方离职
2023-03-25 13:14 观网财经-科创 -
韩文秀：中国是国际金融安全的避风港
2023-03-25 11:29 观网财经-宏观 -
“摩尔定律”提出者戈登·摩尔去世，为英特尔联合创始人
2023-03-25 09:27 观网财经-科创 -
2023年夏秋航季航班计划3月26日起执行
2023-03-25 08:42 航空航天 -
美团去年营收2200亿，同比扭亏
2023-03-25 08:27 观网财经-互联网 -
德意志银行股价重挫引市场担忧，朔尔茨发声
2023-03-25 08:23 观察者头条 -
华为首次同时发布双旗舰，点燃2023手机大战？
2023-03-24 17:42 观网财经-科创 -
美军对叙利亚东北部发动空袭
2023-03-24 15:53 叙利亚内战 -
徐直军：华为已攻克部分自主替代关键环节
2023-03-24 11:32 华为 -
2022年我国锂电年总产值首次突破万亿元
2023-03-24 10:45 观网财经-汽车 -
在线音乐服务将挑起腾讯音乐大梁？
2023-03-23 20:48 观网财经-互联网 -
详解AI领域布局，腾讯刘炽平：将投入大量资源构建基础模型
2023-03-23 20:47 观网财经-互联网 -
外交部：中方密切关注，这是美方的责任
2023-03-23 16:22 观网财经-海外 -
巍华新材拟主板上市，却让二股东上市公司闰土股份有点“尴尬”
2023-03-23 15:04 观网财经-金融 -
香港金管局回应美联储加息
2023-03-23 11:53 -
停工停产停职！玉蕾橄榄菜道歉
2023-03-23 10:23 观网财经-消费
相关推荐 -
-
“轻松的一天”，随行高管们非常期待… 评论 15
东南亚多国表态，“缅甸措辞最严，坚定站队中方” 评论 131
呵呵，“‘民主国家’看不上中国技术”？ 评论 313
普京访印：美国都在买，印度凭啥不能买？ 评论 90
日本开发稀土担心中国干扰？日防相放话 评论 138最新闻 Hot-
“轻松的一天”，随行高管们非常期待…
-
“特朗普对高市早苗措辞非常严厉，甚至还说了……”
-
扎心了！美新版国安战略，辣评欧洲
-
东南亚多国表态，“缅甸措辞最严，坚定站队中方”
-
打造美版深圳！他给特朗普画饼，被曝“近乎科幻”
-
无视美国，莫迪宣布：印俄已同意…
-
“二次打击”还没解释清，美军袭击又致4死
-
欧盟，“罚酒三杯”？
-
呵呵，“‘民主国家’看不上中国技术”？
-
普京访印：美国都在买，印度凭啥不能买？
-
“白宫‘慌乱应对’，想赢中国，支持得到位啊”
-
国安战略报告迟迟未出，“美财长要求软化对华措辞”
-
自民党“黑金”丑闻“吹哨人”再出手，这次是高市
-
“彻底反转了，中国是发达国家，我们才是新兴国家”
-
“华德858”轮触礁断裂
-
机密通话曝光！“美国恐将背叛，你要小心”
-
Copyright © 2014-2024 观察者 All rights reserved。
沪ICP备10213822号-2 互联网新闻信息服务许可证：31220170001
网登网视备（沪）02020000041-1号 互联网宗教信息服务许可证：沪（2024）0000009
广播电视节目制作经营许可证：（沪）字第03952号
增值电信业务经营许可证：沪B2-20210968 违法及不良信息举报电话：021-62376571
沪公网安备 31010502000027号
中国互联网举报中心
上海市互联网违法与不良信息举报中心
