在美国明尼苏达州，移民与海关执法局（ICE）针对移民的执法行动与当地民众的抗议，已酿成两起致命枪击，联邦与州政府陷入公开对峙；

在中东，美国已向该地区派遣航母打击群、军机，伊朗严阵以待；美军会不会打、什么时候打、怎么打，局势扑朔迷离；

而美国经济表现，截至2025年第三季度，美国联邦政府债务总额占GDP的比例约为121%至124%，债务总额已超过36万亿美元。

上述具体事件并非孤立存在。瑞·达利欧（Ray Dalio）在其社交上平台上发表最新文章，认为这些事件是“秩序崩溃”的前兆，基于其长期研究历史周期与大国兴衰的框架，他对当前美国乃至全球的风险趋势发出警告。

达利欧指出，国家和世界秩序的兴衰遵循一个约80年的“大周期”，始于1945年的战后秩序已经走到尽头。当前美国以及更广泛的世界局势正处于历史周期的转折点上，这个周期涵盖了经济、政治、社会乃至战争的多重动态。具体来说：1.美国处于大周期的末期阶段，目前美国正从“阶段 5”——内部制度与秩序开始严重恶化的“前崩溃阶段”向“阶段 6”——真正的内部崩溃，例如内战或革命过渡；2.当前事件是大周期演进的信号，特别是明尼阿波利斯发生的暴力事件，可能推动冲突升级甚至演变为更广泛的“内战式”对抗。3.债务与财富差距是关键驱动因素；

4. 美国当前的处境，民调显示越来越多美国人认为政治暴力在上升，甚至有人觉得暴力可能成为“纠偏”的手段，而过去几年党派动机的袭击与阴谋数量，相比此前几十年出现了成倍增长；如果把明尼阿波利斯枪击案置于更大的结构背景中，是中央与地方的博弈、政治阵营的对立、公众对制度信任下降的相互叠加；5.关键结论，历史从不静止，制度与秩序都会随着周期涨落而演变，关键不在于迷信某种体制“永远正确”，而在于根据所处阶段不断调整与改革；相比在失衡中走向对抗甚至内战，通过合作把蛋糕做大并更合理地分配，才是让社会长期稳定与繁荣的更优解。

文章大量引用他2021年出版的《Principles for Dealing With the Changing World Order》（中译本《原则：应对变化中的世界秩序》）中的分析，这本书基于500年大国兴衰历史总结出六个阶段的周期模型。

微信公众号“RandomlyWriting”对达利欧最新发布的文章《Money, Civil & International War, Minneapolis, and Beyond—in Perspective》进行全文翻译。观察者网转载此文，供读者参考，文章仅代表作者本人观点。

【文/ 瑞·达利欧】

对我来说，目睹现在发生的一切，就像在看一部我在历史上反复看过很多次的电影。我是一名全球宏观投资者，我的投资方法是理解事物运作的机制，并从中汲取历史教训，从而预测未来。我发现现在发生的事情在历史上反复出现，而且原因相同，理解这些因果关系对我帮助巨大。我现在的人生阶段是，我更愿意把这些经验分享出去，而不是独自享用。因此，我在我的著作《应对变化世界秩序的原则》中描述了导致货币秩序、国内政治秩序和国际地缘政治秩序兴衰的典型事件序列。我称之为“大周期”，因为它规模庞大且持续时间长，通常持续约80年，大约为一个人的一生。

上一次这些秩序崩溃是在1930年至1945年期间，这导致了1945年战后货币、国内政治和国际地缘政治秩序的建立，而我们现在正目睹这些秩序的崩溃。我的书中全面描述了可以用来识别我们处于大周期哪个阶段的迹象以及推动大周期的力量。最重要的是，我详细阐述了通常导致货币秩序、国内政治秩序和国际地缘政治秩序崩溃的过程和事件序列，以便人们可以将实际发生的事件序列与书中描述的模板进行比较。

我们正处于从大周期的第五阶段“现有秩序尚未崩溃”向第六阶段“现有秩序彻底崩溃”过渡的临界点。

来源：Principles for Dealing with the Changing World Order

我写那本书的目的是：

1）帮助政策制定者理解导致崩溃的过程，并加以预防；

2）帮助人们保护自己免受这些崩溃的伤害。

我当时意识到，我的解释可能不会对事态发展轨迹产生实质性影响。事实也确实如此。然而，鉴于我们现在显然正处于从第五阶段“现有秩序尚未崩溃”向第六阶段“现有秩序彻底崩溃”过渡，而此时做出的选择会对结果产生巨大影响，所以我感到有必要重申我认为是当前局势背后动力的关键要素，并阐明哪些选择会导致更好的或更糟糕的结果。为此，我将简要分享我在《应对变化世界秩序的原则》一书中关于当前局势的最相关内容，特别是关于第五阶段“秩序崩溃前阶段”如何引向第六阶段“秩序崩溃阶段”的关键要点。这将使您能将当前局势与我的大周期模型进行比较。

需要明确的是，尽管不太可能通过实现金融健康所需的财政纪律来修复货币秩序，而且也很难恢复基于规则的国内政治秩序和国际地缘政治秩序（这些秩序对于和平解决分歧和民主运作至关重要），但由于我们尚未从第五阶段跨越到第六阶段，这些改善仍然是可能的。

以下是书中描绘当前局势的摘录。分享这些摘录后，我将解释我五年前写的内容如何适用于当前局势（参见下文“我们目前的处境”）。

“第五阶段：当出现糟糕的经济状况和激烈的冲突时”

“由于我在第三章和第四章已经全面阐述了这一周期，所以这里不再详细解释。但要理解第五阶段，你需要知道它紧随第三阶段和第四阶段之后。第三阶段的特点是和平繁荣，信贷条件良好；第四阶段的特点是过度消费和腐朽堕落开始导致情况恶化。这一过程最终达到最艰难、最痛苦的阶段——第六阶段——此时国家资金枯竭，通常会爆发革命或内战等可怕的冲突。第五阶段是阶级矛盾随着金融状况恶化而达到顶峰的时期。不同的领导人、政策制定者和群体如何处理冲突，将对国家能否和平或暴力地实现必要的变革产生重大影响。”

“典型的有害组合”

“导致大规模内部冲突的经典有害因素组合包括：

1）国家及其人民（或州、城市）财政状况糟糕（例如，背负巨额债务和其他非债务义务）；

2）该实体内部存在巨大的收入、财富和价值观差距；

3）遭受严重的负面经济冲击。”

“这些因素的汇合通常会导致混乱、冲突，有时甚至引发内战。”

“要实现和平与繁荣，一个社会必须拥有惠及大多数人的生产力。平均值并不像遭受苦难的人口比例及其影响力那样重要。”换句话说，如果生产力和繁荣未能惠及大众，风险就会增加。

“成功的关键在于，创造的债务和资金必须用于提高生产力并获得可观的投资回报，而不是白白送人，却无法带来生产力和收入的增长。如果资金被白白送出而无法带来这些增长，那么货币就会贬值，最终导致政府或其他任何人都失去购买力。

历史表明，如果贷款和支出用于能够带来广泛生产力增长和投资回报（且回报高于借贷成本）的项目，那么生活水平就会提高，债务也能得到偿还，因此这些都是明智的政策。”

历史和逻辑都表明，在各个层级（包括职业培训）的教育、基础设施以及能够产生富有成效的发现的研究方面进行良好投资，效果显著。例如，大型教育和基础设施项目几乎总是能带来回报（例如，在唐朝和许多其他中国朝代、罗马帝国、倭马亚王朝、印度莫卧儿帝国、日本明治维新以及过去几十年来中国的教育发展计划中），尽管这些项目需要较长的建设周期。

事实上，教育和基础设施的改善，即使是通过举债融资，也是几乎所有帝国崛起背后的关键因素，而这些投资质量的下降几乎总是导致帝国衰落的原因。如果做得好，这些干预措施可以有效地抵消经典的有害因素组合。在第五阶段，这种情况不会发生。

所有这些都使经济更容易受到经济冲击。“经济冲击可能由多种原因引起，包括金融泡沫破裂、自然灾害（例如流行病、干旱和洪水）和战争。它构成了一次金融压力测试。在压力测试时存在的财务状况（以收入与支出之比以及资产与负债之比衡量）是缓冲器。收入、财富和价值差距的大小是衡量系统脆弱程度的最佳指标。”

当金融问题出现时，它们通常首先冲击私营部门，然后是公共部门。由于政府永远不会让私营部门的金融问题导致整个系统崩溃，因此政府的财政状况才是最重要的。当政府失去购买力时，就会发生崩溃。但在走向崩溃的过程中，会发生很多争夺金钱和政治权力的斗争。”

“通过研究50多场内战和革命，我们发现，内战或革命最可靠的先行指标是政府财政破产加上巨大的贫富差距。这是因为，当政府缺乏财力时，它就无法像大多数政府（包括美国政府在2008年底）那样，为维持系统运转而向私营部门提供必要的财政援助；它也无法购买所需的物资，更无法支付报酬让人们去做它需要他们做的事情。此时，政府就失去了权力。”

“进入第五阶段的一个典型标志，也是借贷和消费能力丧失的一个主要预兆，这是进入第六阶段的诱因之一，是政府出现巨额赤字，导致需要出售的债务超过了除政府自身中央银行之外的其他买家愿意购买的数量。当无法印钞的政府不得不提高税收和削减支出，或者当能够印钞的政府大量印钞并购买大量政府债务时，这个预兆就会显现。

更具体地说，当政府资金耗尽（由于巨额赤字、高额债务以及无法获得足够的信贷）时，其选择非常有限。它可以大幅提高税收和削减支出，或者大量印钞，导致货币贬值。那些可以选择印钞的政府总是会这样做，因为这是痛苦程度较低的途径，但这会导致投资者抛售被印出来的货币和债务。

那些无法印钞的政府不得不提高税收和削减支出，这会促使有钱人逃离该国（或州或城市），因为缴纳更多税款和失去公共服务是无法忍受的。如果这些无法印钞的实体在其民众之间存在巨大的贫富差距，这些举措通常会导致某种形式的内战或者革命。”

图：美国联邦债务占GDP比例来到历史高位 来源：FRED

“面对这些情况，要么必须削减支出，要么必须以某种方式筹集更多资金。接下来的问题是，谁来为解决这些问题买单？是富人还是穷人？显然，不可能是穷人。削减支出对最贫困的人来说是最难以承受的，因此需要对那些有能力支付更多税款的人征收更多税，而且发生某种形式的内战或革命的风险也会增加。

但是，当富人意识到他们将被征税来偿还债务和减少赤字时，他们通常会选择离开，从而导致经济空心化。目前，这种现象正在促使美国一些州的人口向其他州迁移。如果经济状况恶化，这一过程就会加速。这些情况在很大程度上推动了税收周期的发展。”

“历史表明，在贫富差距巨大和经济状况不佳的情况下，提高税收和削减支出，比其他任何因素都更能预示着某种形式的内战或革命的发生。”

“民粹主义与极端主义”

“混乱和不满催生出一些个性鲜明、反精英、声称要为普通民众而战的领导人。他们被称为民粹主义者。民粹主义是一种政治和社会现象，它迎合那些感觉自身诉求被精英阶层忽视的普通民众。它通常在财富和机会差距悬殊、人们感受到来自国内外价值观不同的群体带来的文化威胁，以及身居权力高位的‘建制派精英’未能有效为大多数人服务的情况下出现。

当这些条件在普通民众中激起愤怒，促使他们希望掌权者能够为他们而战时，民粹主义者便会掌权。民粹主义者可以是左翼的，也可以是右翼的，他们比温和派更加极端，并且倾向于煽动普通民众的情绪。他们通常采取对抗而非合作的方式，排斥而非包容。这导致左翼民粹主义者和右翼民粹主义者之间因不可调和的分歧而发生大量冲突。在他们统治下发生的革命的极端程度各不相同。

例如，在20世纪30年代，左翼民粹主义以共产主义的形式出现，右翼民粹主义以法西斯主义的形式出现，而美国和英国则发生了非暴力的革命性变革。同时，四个民主国家变成了独裁国家。最近，在美国，2016年唐纳德·特朗普的当选是右翼民粹主义的体现，而伯尼·桑德斯、伊丽莎白·沃伦和亚历山德里娅·奥卡西奥-科尔特斯的受欢迎程度则反映了左翼民粹主义的流行。许多国家出现了越来越多的民粹主义政治运动。”

“关注民粹主义和两极分化这两个指标。民粹主义和两极分化越严重，一个国家就越接近第五阶段，也就越接近内战和革命。在第五阶段，温和派成为少数派。在第六阶段，他们将不复存在。”

“阶级斗争”

“在第五阶段，阶级斗争加剧。这是因为，通常情况下，在困难和冲突加剧的时期，人们更容易以刻板印象看待他人，将他们归入一个或多个阶级，并将这些阶级视为敌人或盟友。在第五阶段，这种情况开始变得更加明显。在第六阶段，它变得危险。”

“第五阶段的一个典型特征是妖魔化其他阶级的人，这种现象在第六阶段会加剧。这通常会导致出现一个或多个替罪羊阶级，人们普遍认为他们是问题的根源。这导致人们试图排斥、监禁或消灭他们，这种情况发生在第六阶段。种族、民族和社会经济群体经常被妖魔化。最典型、最可怕的例子是纳粹对犹太人的迫害，犹太人几乎被指责为德国所有问题的罪魁祸首。生活在非华人国家的华裔少数民族在经济和社会压力时期也曾被妖魔化和当作替罪羊。在英国，天主教徒在许多压力时期都被妖魔化和当作替罪羊，例如光荣革命和英国内战期间。富有的资本家也经常被妖魔化，尤其是那些被认为以牺牲穷人的利益来赚钱的人。妖魔化和寻找替罪羊是一个典型的症状和问题，我们必须对此保持警惕。”