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瞿新荣:成品油价格上涨,油价博弈最终易下难上?
关键字: 油价成品油定价油价波动【文/ 观察者网专栏作者 瞿新荣】
股市快涨,房价欲动,猪肉涨价,油价也不甘示弱。4月12日,成品油迎来今年第六次价格调整窗口,估计一车油又得多花6块钱。
因为不开车,所以平时不怎么关心油价,但坐车时,碰到朋友埋叨,“最近油价又涨了”,我知道他说的是汽油。平时看宏观数据,关心的都是原油价格波动,倒没怎么关心汽油价格波动,突然发现,原油价格波动不仅牵动着货币政策与投资,同时也影响着日常出行。
车上小小一桶油,透露出整个经济脉搏,与世界金融、政治变化格局。
汽油价格上涨,你要怪远在欧洲的布伦特原油
按照国家发改委2016年1月公布的成品油价格形成机制,4月12日,迎来本年度内第六次成品油价格调整窗口——汽、柴油分别上调155元和150元/吨,对应折合升价92#汽油及0#柴油分别上调0.12元、0.13元,私家车主加满一箱(50L)92#汽油要多花6元。
这次调价距离3月28日汽、柴油分别上调80元/吨,只有短短10多天,而且调价幅度更猛。
虽然,3月20日,财政部、税务总局、海关总署联合印发的《关于深化增值税改革有关政策的公告》,将成品油增值税率从16%降低到13%,折合汽、柴油最高零售价格每吨分别降低225元和200元——即92#汽油和0#柴油分别降0.18、0.17元,私家车主加满一箱(50L)92#汽油可以少花9元。
但3月底以来的2次调价,已然把增值税优惠幅度给抵消了。而这背后,是全球原油价格的上升推高了成品油成本。
目前的成品油价格形成机制规定,汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次,调整的范围为40美元-130美元。当国际市场原油价格低于40美元时,按照40美元成本加正常加工利润率计算成品油价格,不再下调成本,当国际市场原油价格高于130美元时,兼顾消费者、生产者利益,采取适当财税政策,少提或不提成品油价格。在国际油价40-80美元时,按照正常加工利润率采用成本加成法调整成品油价格,当高于每桶80美元时,开始扣减加工利润率,直至按加工零利润计算成品油价格。
这样的联动机制,使成品油价格实现了与国际油价挂钩,在国际油价上升时,降低了原油进口商的风险,同时在国际油价下降时,保护了消费者利益。
这里的国际油价,国家发改委参照的是布伦特(Brent)、迪拜(Dubai)和米纳斯(M-inas)三地油价的加权平均值(按照4:3:3)。由此,成品油价格=国际原油成本+关税+消费税+增值税+运费+炼油成本+适当利润空间,在假设成本、税费不动的情况下,成品油价格随着国际油价的波动而波动。
从趋势来讲,这三种国际原油价格波动趋势是一致的,否则容易出现套利。
既然波动趋势是一致的,而且布伦特油价的市场影响力也远高于后两者,因此我们可以近似用布伦特油价的波动来替代加权平均油价的波动。
所以,最终发改委成品油的价格调整,很大程度受到布伦特原油的期货合约价格影响,继而影响加油站汽油、柴油成本,影响国内CPI、PPI,同时影响货币政策与投资决策。
所以,国际油价波动对国内经济有着至关重要的影响。当市场在盯着美联储货币政策同时,国际油价波动也成了我们经济政策的掣肘。
全球油价的参照基准到底有哪些?
在原油对外依存度超过70%的背景下,我国油价市场基本是国际油价的接受方,虽然2018年3月推出的上海原油期货略有希望改变这一局面,但整体来讲,依然任重道远。
2018年全年,我国15%的原油进口自俄罗斯联邦,12%的原油进口来自阿拉伯,10%的原油进口自安哥拉,10%原油进口自伊拉克,各区域进口原油占比如下表。
2018年我国原油进口来源比例,作者制图
虽然这些进口原油采用了不同的价格合约,但整体上,它们与欧洲、北美、中东油价标杆挂钩,分别对应着欧洲的布伦特、北美的WTI和中东的Dubai/Oman。
1859年,美国宾夕法尼亚打出世界第一口油井开始,全球就在寻找石油定价权与定价机制。我们今天看到的原油贸易市场定价阶段,是在经历了西方石油公司垄断定价、产油国定价阶段后才逐渐形成。
上世纪80年代以前,石油的价格主要由资源方——西方石油公司和OPEC来把守,1986年以后,随着英美逐渐推进改革打破垄断、建立竞争的市场化机制,石油贸易市场逐渐形成,英国伦敦国际石油交易所(IPE)的布伦特原油期货价和美国的纽约商品交易所(NYMEX)的WTI原油期货价逐渐成为影响欧洲与北美原油价格的“风向标”。
欧洲布伦特原油价格指数
欧洲最早的原油价格基准是福蒂斯(Forties)——产于英国北海的一种低硫轻质原油,但随后被产量更大的布伦特原油替代。到了上世纪80年代末期,布伦特原油产量下降,布伦特原油价格逐渐脱离其他品种。1990年,临近产区尼尼安(Ninian)原油与布伦特原油共同组成新的布伦特混合原油(Brent Blend)。2000年,与布伦特、尼尼安产区油质都比较接近的挪威奥斯伯格(Osebreg)加入统一定价。2007 年,挪威的埃科菲斯克(Ekofisk)原油也加入这个定价体系,从而组成了现在的BFOE(Brent、Forties、Oseberg、Ekofisk)基准品种。虽然2018年1月,挪威的Troll 原油也添加到了现在的布伦特原油定价基准篮子中,但由于习惯原因,布伦特原油还是经常被认为是BFOE四类油种的代表。
目前,参照欧洲布伦特原油定价的产区,包括欧洲原油产区、大洋洲原油产区、西非原油产区以及俄罗斯乌拉尔油产区。
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- 责任编辑:陈轩甫
- 最后更新: 2019-04-17 07:31:51
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