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罗思义:市场机制、劳动力、资本投入,哪个才是18年中国经济放缓的主要原因?
关键字: 中国经济经济增速
▲中国经济放缓是由于缺乏适当的市场机制,比如国有企业对经济的负面影响等等;
▲中国经济放缓是由于人口因素的影响,即劳动适龄人口增长放缓所致;
▲中国经济放缓是由于资本投入下降所致。
正如下文所示,这三种说法并非相互排斥,如果它们是对的,那么哪种说法是最具说服力的呢?通过实证研究,会发现国有企业和人口因素对中国经济放缓影响较小,中国经济放缓的主要原因是资本形成和净固定资本投资下降。
使用最精确数据的必要性
要准确分析中国经济运行情况,就必须运用最真实最准确的数据。但部分中国媒体却做不到这一点,它们的报道中没有量化的数据,有的只是一些主观的说辞。这种做法不仅是错误的,而且可能会导致决策者做出误判。
影响经济增长的因素数不胜数,但必须准确评估哪些是重要的,哪些是次要的。为准确评估不同因素所占权重,经济学家们研发出了分析经济增长的重要工具——增长核算法,国民帐户统计等等。
下面,本文将着重对导致中国经济放缓的最重要因素进行分析。
增长核算法
罗伯特·索洛创建了西方经济增长核算法。但他最初的公式犯了两个错误:既没有计算劳动力质量(教育、培训等)变化的影响,也没有计算资本质量变化(反映资本的不同折旧率)。美国、经合组织与其他国际机构的统计部门对索洛的这些错误进行了纠正,并随后正式采用新的经济增长成因测算方法。
增长核算法是根据资本、劳动力、全要素生产率(TFP)三种投入计算GDP增速,公式如下:
GDP=资本投入+劳动力投入+ 全要素生产率(TFP)
TFP属于经济增长中不能被资本、劳动力等要素投入增长解释的部分。
就经济投入影响而言,利用经济增长核算法框架,有助于检验中国经济放缓的三种说法是否属实。
▲如果认为中国经济放缓是由于缺乏适当的市场机制,那么这将表现为TFP增长放缓,因为市场效率、国有企业的存在等是效率/生产率问题,而非资本或劳动力投入问题。
▲如果认为中国经济放缓是由于劳动适龄人口增长放缓,那么这将表现为劳动力投入放缓。
▲如果中国经济放缓是由于投资下降造成的,那么这将表现为资本投入减少。
图2所示为1990年以来中国资本投入、劳动力投入和TFP趋势。因为中国应对国际金融危机,以及分析中国经济放缓的框架的起点是2009年,所以重点是将2009年的情况与之后的数据进行比较。
根据增长核算法计算,2009-2017年,中国GDP增长下降2.3%。细分来看:
▲劳动力投入略有减少,几乎可以肯定主要是人口因素造成的,这导致中国GDP每年下降0.2%。就中国经济增长放缓的比重而言,11.6%的GDP增速放缓是由于劳动力投入下降所致。
▲TFP增长基本上没有变化。2009年3.23%的中国经济增长源于TFP,2017年这一数据则为3.26%(图2所示的3.2%和3.3%是由于四舍五入所致)。
▲资本投入下降导致其对中国GDP增长的拉动从2009年的5.1%降至2017年的3.0%,即资本投入下降导致其对中国GDP增长的拉动下降2.1%。2009-2017年,89.6%的中国GDP增长放缓,是由于资本投入下降41%所致。
概括来说,中国GDP增长放缓的压倒性原因是资本投入下降,约十分之九的中国GDP增长下降是因为此原因,十分之一的中国GDP增长放缓是由于人口素,但没有明显的迹象显示中国经济增长放缓是由于市场效率或国有企业的影响所致,否则这将体现为TFP下降。
图2
“中国将未富先老”的说法纯属夸大其辞
影响中国经济放缓的各个因素的作用。
首先,人口因素在中国经济增长放缓中发挥了作用属实,但影响较小。因此,认为中国经济放缓主要是由于人口因素,甚至极端地宣称“中国将未富先老”的说法,是无法经得起事实检验的。
根据精确的分析来看,理论上当前的人口趋势有可能维持劳动力投入,比如通过延迟退休年龄、提高劳动力教育和技能等方法实现。但这些方法要么涉及到重大的社会变化,比如延迟退休年龄在所有国家都非常敏感;要么需要非常庞大的支出,比如在加强教育和培训体系方面。因此,这些领域的一些措施是可以预先考虑的,但这些措施不可能完全抵消人口趋势。
准确地说,由于人口因素,中国经济增长将出现一定程度的放缓。但是中国老百姓的经济福祉与人均GDP之间的关系更为直接,2018年中国人口增长0.5%,显著低于印度(1.3%)或美国(0.7%.),正如前文所示,中国人均GDP增速高于任何主要经济体。
中国TFP增速远远高于其他主要经济体
从上文可以看出,资本投入下降是中国经济放缓的主要原因。但这并不意味着影响TFP增长不重要。事实上,中国人均GDP增长极快的原因之一是TFP快速增长。如图3所示,2017年 3.3%的中国GDP增长是源于TFP增长,印度1.8%,加拿大1.3%,德国0.6%,美国仅为0.3%。
图3
而且,中国TFP快速增长并不仅仅只有2017年的特例,图4为大家呈现的是2009-2017年TFP对主要经济体GDP年均增长率的拉动作用。2009-2017年TFP对中国GDP年均增长率的拉动作用为3.3%,印度1.8%。这一时期德国和美国TFP增速分别仅为 0.2%和0.1%,而法国、英国和意大利实际上为负。
这些国际比较留给我们最重要的一点启示是,认为中国可以通过提高TFP增速来提振GDP增速,是不切实际的。相反,中国要设法防止TFP增速下降带来的负面影响。
图4
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- 责任编辑:马密坤
- 最后更新: 2019-04-29 07:23:47
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