中国经济正处在从传统增长模式向创新驱动转型的重要时期：AI等新兴行业方兴未艾，而传统行业，面临的挑战不小。但是也有企业巧用心思，逆势而上。比如，一套很酷的螺丝刀能卖遍美国各大超市；一把竹编的热水壶，价格卖到2999，上架几万只很快被一抢而空。为什么？

经济学家何帆，过去一年里一直在挖掘这样的故事，追问中国企业如何在所谓“经济下行期”找到竞争优势，发现市场机会。他发现的秘密就是，他们搭上了“颜值时代”的班车，抓住了经济低迷期人们对于产品颜值的追求。

《问诊2026中国经济》最后一篇，我们邀请了上海交通大学安泰经济与管理学院经济学教授、中国发展研究院院长何帆来为我们分享他的有趣观察。他说，高速增长时期，人往往是“物质一代”：宏观上，会觉得GDP更重要；个体上，人们觉得买房买车、买奢侈品更重要。但当这个阶段过去后，就会出现“精神一代”。“精神一代”的引领者是年轻人，他们更关心如何表达自己，如何在生活中获得各种小确幸，如何让生活更有趣味。在这个背景下，产品的“颜值”变得更重要。一方面，年轻一代的审美水平比上一代大幅提升，另一方面他们更看中高颜值产品提供的情绪价值。

以“新需求引领新供给，以新供给创造新需求”，这是十五五规划的要求，这说明颜值革命还刚刚开始。

而且，值得强调的是，不少人对转型期的中国经济，较为悲观；而何帆从2019年开始，为践行30年30本书写作计划，不再局限于书斋和课堂，他开始用脚丈量中国经济。7年下来，他的最大感受是：在基层中国看得多，反而可能会中国经济更乐观。“乐观的原因在于——你相不相信中国人的原创能力？这个民族有一个特点：高度实用主义，同时特别顽强，多灾多难，但生生不息。不管经济形势怎么变，你会看到各行各业的人都在用自己的方式找到新的出路。”

1月底，何帆与我们讲述过去一年他对于中国“颜值时代”的观察

【对话/观察者网 高艳平； 整理/ 潘天行】

“颜值时代”

观察者网：作为一个经济学家，您说去年也对战争经济做了很多研究，因为去年不仅全球各地军事冲突很多，还是中国抗战胜利八十周年，但是您没有为战争经济去写一本书，却花了整整一年时间来研究“颜值经济”，研究“美不美"的问题，这确实挺让人惊讶的。最开始的灵感从哪来？为什么您觉得它那么重要，值得讨论，甚至值得作为应对经济增长放缓的一种策略？

何帆：我观察这个问题的角度，还是从经济学家的角度切入的。因为我们会看到很多事物的变化和经济周期相关。

哈佛大学有个研究宏观经济的学者叫本杰明·弗里德曼，写过一本书叫《经济增长的道德含义》。他讲的就是，社会道德其实会受经济周期影响。简单说，经济上行时，人会更乐观，对外政策更宽容，更主张全球主义、普世价值；但经济下行时，人会更悲观，对他人、对外部事物更排外、更封闭。

所以我们看到现在网络上的戾气更多、怨气更多；国际上民族主义、排外情绪更强——这些都和经济周期变化有关。

《变量8》写“颜值时代”，也是从观察经济周期的角度出发。我还发现另一个规律：文化时尚的变化也和经济周期有关。

经济上行时期，人们像排队一样，最前面是精英，后面是普通人。普通人相信：我只要努力，这队伍会往前挪，总有轮到我的时候。大家都相信“也许我不会那么成功，但也会是一个小号的成功者”。所以在经济上行时，时尚基本上是由精英定义的：精英说什么是好的，大家就去追随。哪种生活方式更“高贵”？比如一些运动项目——登山、皮划艇——往往都是“成功者”先玩起来，然后一群人跟着学。过去买奢侈品也类似：其实是因为大家没有审美能力，但是钱又比原来多了，所以就用钱来证明“我的品味不错”。

另一类时期，当社会出现剧烈社会变革，会出现去挑战主流文化的“反文化”思潮。比如二战后、越战时期的美国，嬉皮士去对抗主流文化；又比如新教反对天主教、启蒙运动时期的知识分子提出自由、平等、人权，去对抗中世纪封建文化。那种时期，“反文化”会占主导，因为它背后有新的财富、新的思想、新的宗教作为支撑。

但我们现在既不是过去那种高速增长期，也没有面对真正意义上的危机，而是一种持续的经济低迷。在这种低迷期，会出现一个现象：亚文化会变成时尚的主导力量。所谓亚文化，就是过去不太被主流关注、收入也没那么高的一群人，比如年轻人、女性、少数族裔。因为资源相对稀缺，但他们也想把生活过得更美好，就会更加创造性地利用稀缺资源。然后主流文化和反文化都会看到，会借鉴甚至从中抄袭很多东西。

比如，牛仔裤就是典型例子：过去，对牛仔裤的偏好属于亚文化，起初是矿工、工人穿的，后来被时尚人士拿过去，变成了时尚元素。

所以我们在这段时期，会看到更多年轻人主导的趋势，可能女性也会主导更多一些。这个趋势还对应社会学的一个判断：高速增长时期，人往往是“物质一代”，更看重看得见摸得着的东西。宏观上，你会觉得GDP更重要，经济、安全、工业更重要；个体上，你会觉得买房买车更重要，买各种家电、奢侈品更重要。

但当这个阶段过去后，温饱压力和生存压力减轻，到了下一代，就会出现“精神一代”。年轻人不觉得买房买车那么重要：有的人家里有房，不需要买；有的人买不起，就租房；至于买车、买家电，在他们看来甚至有点匪夷所思——因为他们一出生就见过这些东西，不认为它们是人生追求的目标。他们觉得上一代人的想法是很不可理解的。他们更关心的是：如何表达自己，如何在生活中获得各种小确幸，如何让生活更有趣味。这些都是精神层面的东西，而恰恰也是被上一代忽视的。

在这个背景下，我们就能看到“颜值”变得更重要。所以我最开始关注颜值问题，确实还是从宏观经济的角度切入的。因为这里面很多行业、很多专业领域我也不是特别了解。你要关心颜值经济，就会涉及时装、设计、文旅、美颜拍照等。生活方式也很重要，比如包括茶文化、年轻人喜欢的音乐会、各种艺术节等等，这些都方兴未艾。

颜值时代人们对手机拍照功能的极致追求，推动了中国手机制造业的大幅发展

所以，2025年的调研对我来说也挺有意思，因为这些领域我都是“小白”。我采访的很多是艺术家、设计师，他们也觉得挺有意思——因为他们以前没见过经济学家。我得感谢他们的耐心：我肯定问了很多“小白问题”。我原来以为艺术家都很清高、高傲，他们确实也可能清高，但突然“杀出来”一个经济学家来采访他们，他们也觉得很新鲜、很稀罕。于是他们很宽容地忍了我很多从经济学角度提出来、在他们看来很俗气、甚至很愚蠢的问题。但我从里面学到了很多。

经济增长放缓期，这些行业却火起来了

观察者网：您说颜值革命会在经济增长放缓期出现，这是一个很有意思的观察。为什么会这样？我自己也有个发现：比如上海的武康大楼，过去几十年在那儿，也没人理会。这些年这栋楼周围，天天都是熙熙攘攘的，总有人在这栋楼周边拍照。您对这个现象能否做更细致的分析？

何帆：好，我觉得主要有两个原因。

第一个原因是：虽然经济下行，但它之前经历过很长的经济上行期，所以人们的收入和生活水平整体是提高了的。这不会因为增长率放缓，人们就会说，“算了，我去过又穷又无聊的生活”。人民群众对美好生活的向往，并不会因为经济增长率放缓就停止，大家依然想过更好的生活。

第二个原因是：经济上行时期，你一门心思搞钱，因为机会多；现在你发现搞钱的机会没那么多了，闲暇时间反而更多。闲暇时间多了，人们就会用这些时间去琢磨：怎么把生活过得更美好。

所以，有一些行业，其实是典型的经济下行时期更容易出现或者更容易发展的行业。比如现在露营的人越来越多，去健身房的人越来越多，跑马拉松的人越来越多，骑车的人越来越多——一个重要原因就是空闲时间多了，大家愿意把空闲时间花在自己觉得有意思的事情上。