古龙先生去世时，好友倪匡在他的葬礼上哀赠挽联云：“小李飞刀成绝响，人间不见楚留香”，举世称绝。今天，击哥把这幅挽联略改，赠予刚刚逝去的这一轮“国家牛市”——国家牛市成绝响，人间不见杠杆牛。（插话：真的么，这么悲观？）

事到如今，还有很多股民念兹在兹于“国家队救市”，希冀通过证监会或者其他国家相关部门的一些行动来挽回A股市场的暴跌趋势，已经意义不大了。道理很简单，这种超预期救市的理由、动机、效果都非常可疑。

我们倒过来分析，先说效果，假如你期盼的效果是终止下跌回复上升态势，甚至超过指数最高点的涨幅，那需要什么样的措施？恐怕有理智的人都明白，绝不是简单降低印花税可以办到的，印花税之类的“人气措施”只具备在提高时的杀伤力却无多少在下跌时的支撑力，它只是心理安慰。具备回升向上动力的措施，恐怕就需要有些人提出的“平准基金”之类的实质性资金托市举动。

但这显然是为难政府的，对目前这个交易量规模的股市来说，要托住抛压向上，恐怕没有万亿级别的资金是做不到的。中国政府已经是一个负债率极高的部门，动用存量还是增量资金来直接托市好呢？假如是存量资金，这其实是拆东墙补西墙，没有多大意义，动用增量印钞来托一个本身充满泡沫的市场，能得到除股民以外的更多人民的拥护吗？

再说动机，有人搬出“金融卫国战争”之类的贴满假胸毛的话术，击哥认为，这要么是别有用心，要么是自我壮行。谣言一会儿说某个外资机构通过裸卖空搞垮股市，一会儿说某个国内汉奸机构毫无政治觉悟砸盘，击哥很愤怒，编造谣言的人无非是想为自己挣得宝贵的半天一天的撤退时间罢了，这种人才是祸国殃民该抓该罚！当然，也有散户深深相信《中国可以说不》和《货币战争》带来的这一套，因为这是人类的本能，把自己参加投机却没有将最后一棒交出去的懊丧，化作被帝国主义敌对势力陷害为国捐躯的悲愤，心理上会好受很多。

实际上，打击期货空头在中国的交易制度中是毫无理由和意义的，根据击哥了解，目前饱受诟病的IC主力合约之所以被超量卖空，主要还是由于场内机构主力的现货失去了流动性，无法顺利出售所导致的自我保护行为，假如不允许他们卖空，那么这种流动性损失会立刻加剧，说不定一轮金融危机将蔓延到信托和银行业。

最后说理由，有没有救市的理由？击哥认为有理由，必须救，但不是简单的国家队救火这一套。很多人把今天要不要救市去跟朱镕基当年指挥内地资金抗击索罗斯相提并论，这是纯瞎抡。

那时候的港币假如被索罗斯击溃，香港经济可能暴跌回十年前的水平，民生问题极大。而今天中国A股的暴跌，更多地类似美国的2008年金融海啸，本质上是由于加杠杆时的不谨慎，和去杠杆时的粗暴造成的流动性衰竭。两者的区别在于，金融海啸的杠杆规模和社会影响远远高于中国，故此处理起来更难，中国的问题主要还是在于行政管理的水平低下，主管部门多年的不负责任。

2015年1月份，击哥在《观察者网》发表过一篇文章，标题是《证监会不要成为“中国梦”的短板》，当时该文既不叫好又不叫座，因为大部分人看不懂。该文的主题就是，证监会多年躺倒不作为，为了应付压力出政绩，就盲目放开对杠杆的控制，迅速推高市场规模，只要有一点点风吹草动，又立刻反手出卖自己人，让券商让股民去承担风险。

文末最后一段说：“有质量的牛市，有大国风范的资本市场，当然不能依靠杠杆，虽然适度的杠杆是有益活跃度的，但也不能依赖抽商业银行表外资产的鸦片。要依靠的是资本市场真正从源头上的创新，但创新不是靠抽鸦片度日之辈所能为的，不过这帮老爷们也要开始明白：本届政府的滔滔洪流下，继续这种过往的工作模式，就是作死了！”

当时，没有多少人意识到，这种一忽儿为了政绩推动杠杆，一忽儿为了撇清责任查杠杆的做法，会多么严重的伤害股市，今天，在配资杠杆连续鞭笞市场伤害股民的时候，大家看到效果了吧？！

那么，究竟怎样救市？击哥认为，没有信心就没有风险偏好，多少资金多少减税都无法救市，这就好比，在懒人成堆的希腊，你能指望签点还款计划之类的措施就能让这种国家重回增长的轨道？

投资者信心从哪里来？人无信则不立，先要转变朝令夕改、推卸责任的方式。大家记得中国足球是怎样探底回升的吗？没错，就得用一样的办法（插话：此处应该有掌声！）。

管理者凭什么杠杆低的时候就瞎放？凭什么想减就减？凭什么他们想一个月发几次新股就发几次？让公募私募唱戏稳定散户又是谁的主意？最关键的问题是，这帮人，凭什么决定什么时候股市太低要保，什么时候股市太高要打？他们为什么不用承担责任？

中国股市的长期问题是，不公开不法治，任由外行依靠行政手段“调控市场”，短期的问题则是流动性困局，真正应该设立的“平准基金”是把钱低息借给券商和信托机构，让它们延缓平仓的速度并增开新的仓位，更不要用突击检查来干扰正常的市场秩序！

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