甘肃银行拟派息17.78亿：利润3倍的分红背后，或向国资输血超11亿

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甘肃银行拟派息17.78亿：利润3倍的分红背后，或向国资输血超11亿
- 王力邮箱：wangli@guancha.cn
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2026-04-22 09:54:18 字号：A- A A+ 来源：观察者网

地方国资“抽水”逻辑与六年沉默的破冰

如果单纯从财务视角难以解释这次分红决策，那么股东结构或许能提供另一个维度的线索。甘肃银行不是一家普通的城商行，而是甘肃省委、省政府直接管理的省级国有银行。

截至2025年末，甘肃银行总股本为150.70亿股，其中内资股112.76亿股、H股37.94亿股。按此次每10股派发1.18元的方案，合计派息约17.78亿元。

从主要股东结构看，甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司（持股17.63%）为第一大股东，甘肃省国有资产投资集团有限公司（持股12.67%）为第二大股东。此外，酒泉钢铁集团、金川集团各持股6.53%，甘肃省电力投资集团持股4.21%，均为甘肃省属国资背景企业。若将甘肃金融控股集团（持有总股本8.29%H股）、甘肃省新业资产经营公司（持有总股本4.45%H股）一并纳入，甘肃地方国资股东合计持股比例约达63.30%。

根据测算，按此次分红方案，甘肃省地方国资股东对应可获得分红约11.26亿元，约占总派息的63%。这意味着，此次逾17亿元的现金派息，主要流向是甘肃地方国有资本体系。

一个关键背景是：甘肃银行上一次派发末期股息，还要追溯到2018年度，彼时方案为每股0.1022元，合计约10.29亿元。此后，2019年至2024年连续六个年度，该行均未派发末期股息。这一时间维度，是理解此次巨额分红的重要前提。

近年来，西部地区省级国有资产管理集团普遍面临城投债偿还、基础设施投资回收周期长等流动性压力，而持有银行股权是其重要资产配置之一。通过银行分红获取现金，是国资系统内部调配流动性的合规渠道之一。

政策导向层面，监管机构近年来多次鼓励上市公司加大分红力度，提升资本市场回报预期。国有控股企业在此方面受到的政策压力更为直接。甘肃银行H股挂牌于港交所，在分红记录长期空白的情况下，这本身也对其估值形成一定压制。

此次方案中，派息17.78亿元后，甘肃银行留存盈利仍剩余约34.43亿元，总权益也只会因派息而略有下降。从短期账面数据看，对资产负债表的冲击并不剧烈。但若以利润覆盖率衡量分红可持续性，当前的分红规模并不具备可持续性——若维持相同的派息水平，而盈利能力未能显著提升，留存盈利将被快速消耗。

此外，值得关注的是，此次分红将进一步降低银行内生资本积累速度。在净息差收窄、贷款规模仍在增长的背景下，资本充足率的持续下行压力客观存在。若未来需要通过外部融资补充资本，则股东今日从分红中所得，或将转化为明日参与增资配股的压力——这构成一个潜在的资本循环悖论。

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