观察员
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借了6.5万，信息被“卖”了6次：微粒贷的催收“中间商”谁来管？
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王力邮箱：wangli@guancha.cn
从市场竞争格局看，这一监管收紧的时机对微粒贷而言尤为棘手。一方面，国有大行和股份制银行的消费贷产品年化利率已普遍降至3%至5%区间，优质客群早已有更廉价的替代选择；另一方面，新规将对小贷公司形成强制“价格天花板”，而微粒贷所依赖的下沉客群恰恰是对利率最敏感、对风险补偿要求最高的群体。压降利率意味着风险收益比的结构性恶化——要么接受更低的利差，要么收紧对高风险客群的授信，两条路都将直接压缩微粒贷的盈利空间。
值得注意的是，2025年10月深圳监管局向微众银行开出的105万元罚单，其中明确点名“手续费管理不规范”。这一措辞与前述息费争议之间的关联，耐人寻味。在监管层已对综合融资成本设定明确上限的背景下，通过“手续费”等非利率名义的收费项目维持实际定价水平，将面临愈发严格的穿透式审查。
截图来自国家金融监督管理总局官网
微粒贷增长失速与微众银行的战略困局
催收风波与息费争议，是微众银行深层战略困境的表征，更深层的问题在于其原有的增长逻辑已宣告失效。2019至2021年，微众银行个人有效客户数量几乎每年翻倍，微粒贷成为驱动净利润持续高增的核心引擎。然而2025年半年报显示，微众银行营业收入同比下降3.44%，净利润同比大幅下滑11.87%，这是该行自2014年成立以来首次出现双降局面。微粒贷个人有效客户数量增速明显放缓，2024年新增个人有效客户仅2500万，较2021年近乎腰斩；笔均贷款额度从约8000元降至7200元，个人消费贷款余额降幅达到5.53%。
截图来自微众银行半年报
微粒贷的获客逻辑高度依赖腾讯生态的定向导流，随着微信月活用户增长接近天花板，新增借款人的边际获取成本大幅攀升，依靠生态红利“躺赢”的时代已经终结。此外，腾讯战略姿态发生根本性转变。减持微众银行股份的同时，腾讯旗下财付通小贷注册资本增至105.26亿元，“微信分付”已与微粒贷形成直接竞争关系。
与此同时，行业内利率竞争已呈现白热化。多家国有银行及股份制银行的消费贷产品年化利率已降至3%以下，微粒贷7.2%的起始利率对有资质申请银行贷款的优质客群吸引力大幅下降，客群结构被迫向下沉市场倾斜。
客群下沉的后果，在资产质量指标上已有所显现。截至2025年6月末，微众银行不良贷款率升至1.57%，较年初上升0.13个百分点；拨备覆盖率降至292.86%，较年初减少10.04个百分点。值得警惕的是，微粒贷客群中约18%为无人行征信记录的“首贷户”，这类客群在消费萎缩与收入预期下行的宏观环境下，逾期风险敞口远高于有征信记录的客群。资产质量的持续承压，将进一步压缩微众银行的风险缓冲空间。
截图来自微众银行半年报
面对多重困境，微众银行董事长顾敏提出“新十年愿景”，明确向“AI原生银行”转型，2025年上半年已启动个人金融事业群大调整。新任行长黄黎明作为参与微众银行筹建的元老级人物，接过帅印之际，面对的是业绩下滑、风险暴露、客诉激增、监管趋严与股东格局松动同步共振的局面。
- 责任编辑: 王力
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