在芯片测试这一精密而隐秘的赛道上，强一半导体（苏州）股份有限公司（下称强一股份）正带着“国产探针卡龙头”的光环，叩响科创板的大门。然而，在这条高光与荆棘并存的上市之路上，上海证券交易所的问询函，让外界聚焦了公司复杂而敏感的关联交易和突飞猛进的业绩构成。目前，强一股份已于 2025 年 10 月提交了第二轮审核问询函的回复，详细解释了监管层关注的核心议题。

对大客户“B公司”的强依赖

强一股份的业绩增速令人瞩目，2025 年上半年总收入达 37,440.21 万元，较去年同期同比增长近九成。但这份亮丽的成绩单，其背后隐藏着对单一客户的极度依赖。监管层重点关注的“B 公司”，虽然招股书中隐去了其真实名称，但其作为关联方的地位却无可置疑。数据显示，强一股份对 B 公司（包括为其芯片提供测试服务的厂商）的收入贡献比例持续攀升，从 2022 年的 50.29% 猛增至 2024 年的 81.84%，到 2025 年上半年这一比例仍高达 82.83%。

强一股份坦言，基于实质重于形式的原则将 B 公司认定为关联方。面对业绩真实性的质疑，公司在回复中坚称，虽然向关联客户的销售价格整体高于非关联客户，但这主要是因为其销售的产品相对高端。公司还透露，B 公司拥有严格的内控程序，对供应商提供费率基线并进行竞争性谈判和比价，确保了交易的公允性。尽管如此，公司也预计未来来自 B 公司的收入占比将呈现逐步下降的趋势，以实现客户结构的多元化，特别是通过 2.5D MEMS 探针卡积极开拓存储领域客户，如兆易创新和合肥长鑫。

但不可回避的是，强一股份近两年业绩提升，主要是由于公司于2020年、2021年分别推出的2DMEMS探针卡、薄膜探针卡获得B公司的认可，随着B公司业务快速发展，其对公司采购金额快速增长，公司基于实质重于形式原则将B公司认定为关联方；同时，公司外部机构投资者提名的董事、监事在半导体企业兼职较多，其中部分企业为公司客户。

此外，强一股份的应收账款也在不断增长，报告期内应收账款账面余额分别为4616.83万元、1.25亿元、1.7亿元和1.54亿元；其中，截至2024年6月30日，针对B1公司（B公司的子公司）的应收账款账面余额5197.16万元，占比为33.81%。

一边是大量的关联交易，一边是高于同行业的毛利率和大额的应收账款，这样的局面让强一半导体难掩尴尬。

关联交易相关操作引关注

除了对关联大客户的依赖，公司与关联方南通圆周率之间的资产剥离操作，更是引发了监管的强烈关注。招股书显示，为了聚焦探针卡主营业务，强一股份在 2022 年至 2023 年间，将功能板和芯片测试板业务相关的资产和人员转让给了由实际控制人周明控制的南通圆周率。

最初，这笔业务转移是根据账面价值作价，交易金额仅为 294.85 万元。然而，随着半导体行业景气度的回升，南通圆周率的业务发展势头良好，这笔低价转让的合理性立即遭到了问询。根据公司后续聘请评估机构进行的追溯评估（主要采用收益法），这部分转移业务资产组合的市场价值合计达到了惊人的 2,140.00 万元。

这一巨大的差额——高达 1,845.15 万元——不仅暴露了原始交易定价的争议，更牵动了公司上市前的财务表现。有分析指出，如果南通圆周率成立初期的亏损被纳入强一股份的报表，公司 2022 年和 2023 年的净利润将转为巨额亏损。为消除争议，强一股份已与南通圆周率签署保障协议，明确了补偿金额和支付时间。截至 2025 年 10 月 27 日，南通圆周率已支付了首期 50%的款项，并承诺在 2025 年 12 月 31 日前付清剩余款项。

此外，关联交易的脉络不仅体现在收入端和资产剥离上，也延伸到了采购端。南通圆周率在 2021 年 4 月设立后，仅一年时间就跃升为强一半导体的第一大供应商，采购内容包括 PCB（印刷电路板）和 MLO（多层插装技术）等产品。公司解释称，此举是基于供应链安全和国产替代的迫切需求，采购价格依据统一的费率基线计算，具有公允性。

此外，为了扩大 MEMS 探针的产能（将 8 寸产线从两条增加到三条）并提升产线的自主可控程度，强一股份在 2025 年上半年向关联方润华全芯微和特思迪半导体采购了价值数百万的设备。强一股份表示，这两家公司均是国内知名的半导体设备厂商，其采购金额在供应商总业务规模中所占比例较低，且设备价格与市场同类产品不存在重大差异，交易被认为具有必要性和合理性。