真相社交

2021年10月，特朗普宣布计划推出自己的社交媒体平台“真相社交”（Truth Social）。社交媒体市场竞争激烈，但特朗普为该平台成立了一家空壳公司，并表示已达成一项利润丰厚的合并协议。他的空壳公司将与“数字世界收购公司”合并，这是一种被称为特殊目的收购公司（SPAC）的金融工具。SPAC是华尔街当时的热潮，也被称为空白支票公司。SPAC的发起人通过首次公开募股筹集资金，成立一家没有任何业务的空壳公司。这种发行只出售一种承诺，即SPAC将用其资金收购某家有吸引力的企业。由一位与特朗普关系友好的迈阿密金融家领导的数字世界公司筹集了2.93亿美元，并同意将这笔钱用于与真相社交空壳公司的合并。合并后的公司现在名为特朗普媒体与技术集团，随后给予特朗普约60%的股份，并任命他为主席。他在2.93亿美元中的份额相当于1.75亿美元。（在一份新闻稿中，特朗普媒体预测，在股市上，合并后的公司将价值17亿美元，使总统的股份价值超过10亿美元。）

回想起来，这一连串承诺似乎是特朗普从建筑商到娱乐家、推销员再到政治企业家演变的分水岭。在每个阶段，他兜售的产品都越来越难以衡量或触摸。

总统从特朗普媒体获得的任何收入无疑都取决于他作为前总统和现任总司令的身份。该公司的客户群是“让美国再次伟大”（MAGA）运动的支持者。而且特朗普通过真相社交独家发布具有新闻价值的总统声明，利用其公职为自己的私人平台吸引关注。但这1.75亿美元中特朗普可能实际获得多少，是一个更棘手的问题。特朗普媒体的市值随着股价波动，从高达60亿美元到低至16亿美元不等。

特朗普媒体去年亏损超过4亿美元，过去四个季度每个季度的收入都只有约100万美元或更少。它从未分享过让真相社交盈利的令人信服的计划。机构投资者称其为“迷因股”，即特朗普媒体的股价随小投资者对特朗普的情绪波动，与任何潜在价值无关。如果特朗普试图套现，无疑会引发恐慌性抛售，在他能拿走很多钱之前就压低股价。

今年春天，我请法务会计师杜宾斯基估算真相社交为特朗普的财富增加了多少。运用评估其他社交媒体公司的指标，如日活跃用户数（约40万），杜宾斯基将特朗普所持股份的价值定为400万至2000万美元。尽管他认为2000万美元“非常慷慨”，但为了保守起见，他建议再加500万美元，使特朗普的股份价值约为2500万美元。他评论道：“我个人绝不会投资它。”（针对详细问题，特朗普媒体与技术集团拒绝回答，并威胁要起诉。）

预估收益：2500万美元

累计总额：9.845亿美元

1789资本

1月31日，在伦敦、纽约和多哈设有分店的豪华社交俱乐部奈德俱乐部（Ned’s Club）在白宫附近开设了一家分店。奈德俱乐部由民主党捐赠者、投资者罗纳德·伯克尔拥有，他也是苏荷馆（Soho House）的董事长和大股东，苏荷馆算是其姊妹公司。华盛顿奈德俱乐部是与迈克尔·米尔肯的合资企业，米尔肯是一位金融家，1990年被判证券欺诈罪，2020年被特朗普赦免。前特朗普顾问凯莉安·康威是该俱乐部会员委员会成员。商务部长霍华德·卢特尼克、财政部长斯科特·贝森特和前财政部长史蒂文·姆努钦据称曾在那里出现。

普通会员支付5000美元入会费加每年5000美元；精英会员可预付高达12.5万美元，每年再支付2.5万美元，以获得所有奈德俱乐部和苏荷馆的会员资格。华盛顿奈德俱乐部位于一栋历史建筑的顶层三层，拥有俯瞰国家广场的绿树成荫的屋顶露台、三家餐厅和一个夜间供应鸡尾酒的宽敞图书馆。

1789资本联合创始人，左起：克里斯托弗·巴斯克、小唐纳德·特朗普、奥米德·马利克 彭博社

4月，小唐纳德公布了竞争对手俱乐部“行政部门”（Executive Branch）的计划，该俱乐部最初将会员人数限制在200人，入会费高达50万美元。一位参与该俱乐部的人士告诉我，20名“创始会员”支付了50万美元，普通会员支付的金额接近10万美元。小唐纳德与他的朋友奥米德·马利克共同创立了该俱乐部，马利克是金融家、特朗普捐赠者和海湖庄园会员；还有特朗普老朋友、现任外交特使史蒂夫·威特科夫的儿子扎克和亚历克斯·威特科夫；以及保守派作家克里斯托弗·巴斯克，他也是马利克的同事。马利克告诉《华盛顿邮报》，2024年特朗普竞选团队的朋友们“希望在华盛顿相遇时能叙叙旧”，并补充说“行政部门”的创始人寻求“堪比世界上最顶级社交俱乐部的体验”。他说，精英会员无需支付准入费用，因为他们“已经融入圈子”。他称俱乐部的名字是“开玩笑的”。

小唐纳德和他的合作伙伴计划如何与奈德俱乐部竞争？除了提供“让美国再次伟大”友好氛围外，马利克承诺禁止记者和说客入内（但为创始人的朋友、说客杰夫·米勒破例，他支付了50万美元）。参与人士还表示，“行政部门”已招募了一位知名厨师和棕榈滩马车房俱乐部的团队。马利克告诉《华盛顿邮报》，该俱乐部将提供多个休息区和夹层VIP区，营造出优雅豪宅的氛围。《纽约邮报》报道，“行政部门”在艺术品上花费了1000万美元。然而，很难想象在合作伙伴租赁的场地中能有如此奢华的设施：据称是乔治敦一条繁忙大道上一栋普通公寓楼地下9000平方英尺的空间，旁边是TJ Maxx百货公司和机动车管理局办公室。直到3月，这个空间还开设着一系列酒吧，难以阻止未成年人进入。

“行政部门”于6月为创始会员举行了试营业，随后在夏季关闭进行最后的翻新。或许这个新俱乐部在室内设计上创造了奇迹。即便如此，它最大的吸引力无疑是提供与总统家族及其伙伴亲密接触的机会。试营业吸引了至少七位内阁部长。

小唐纳德在“行政部门”的股份尚未披露，俱乐部的盈利前景难以预测（特朗普离开实际的行政部门后，其吸引会员的能力更具投机性）。参与人士告诉我，创始人将该俱乐部视为“社交虚荣项目”，类似于许多富人涉足艺术领域，“根本不是赚钱的项目”。尽管如此，200个会员资格已经售罄。如果20名创始会员支付50万美元，其余支付10万美元，“行政部门”已经创收2800万美元。即使以每平方英尺1000美元的高昂成本进行豪华翻新，仍能剩下超过1900万美元。鉴于与特朗普及其圈子的联系是该俱乐部的核心，小唐纳德若期望获得任何利润的五分之一以下，都是不明智的。这意味着在俱乐部开业前，他就能获得超过380万美元。但参与人士列出了各种成本，有力地证明经营高端俱乐部可能很快就会耗尽这笔钱。因此，在开业前，“行政部门”的利润仍属假设。

马利克还以其他方式向小唐纳德支付报酬。过去几年，马利克创立的投资工具收购了至少一家小唐纳德已投资的公司：“公共广场”（PublicSquare），一个“反觉醒”在线市场。小唐纳德还是在线枪支零售商GrabAGun的顾问，并在该公司被马利克的投资工具收购时获得了股份——目前价值约200万美元。去年秋天，马利克让小唐纳德成为他联合创立的风险投资公司1789资本的合伙人，该公司旨在应用高科技解决方案解决政府失灵问题，并利用“woke”思维忽视的机会。他们已为公司的第一只基金筹集了约10亿美元，投资者包括保守派巨富捐赠者丽贝卡·默瑟。一位熟悉1789资本融资情况的人士告诉我，该公司还寻求波斯湾的投资者。该公司只支持美国初创企业，并已收购了几家受联邦政府决策影响的公司的少数股权，包括国防承包商。（马利克强调，公司无人曾在联邦政府工作，并公开披露所有投资。）

如果他的父亲从未入主白宫，小唐纳德在特朗普集团的经历不太可能让他在风险投资行业获得类似职位。他尚未披露任何薪酬。但专注于风险投资行业的媒体公司Venture5的首席执行官约翰·甘农告诉我：“如果小特朗普在1789资本和其他职责之间分配时间，假设他的年薪为六位数低位——超过20万美元，是合理的。”大多数公司在典型的10年存续期结束时，至少能使投资资本翻倍。根据行业标准条款，1789资本的合伙人将分得至少2亿美元利润。公司网站将小唐纳德列为七位合伙人中的第三位，仅次于马利克和巴斯克。甘农估计，小唐纳德在这些利润中的份额约为10%，因此他最终可能获得至少2000万美元（现值：1600万美元），外加20万美元年薪（现值：16万美元）。排除“社交虚荣项目”迄今为止的任何临时利润，小唐纳德从1789资本和GrabAGun获得的收入为1960万美元。

预估收益：1960万美元

累计总额：10亿美元

加密货币

在父亲任职期间，特朗普集团的公众形象代言人埃里克·特朗普常说，他的家族在国会山骚乱后的几年里首次“爱上了加密货币”。大银行抛弃了特朗普一家——包括他们最重要的贷款机构德意志银行，以及特朗普集团拥有数百个账户的第一资本银行。在最近的一次加密货币会议上，埃里克像往常一样将这种排斥描述为对“可能不受一些大型金融机构欢迎的政治观点”的偏见。他还将家族对数字金融的拥抱描述为一种报复：“银行犯了他们一生中最大的错误。”

和许多加密货币鼓吹者一样，埃里克有时难以解释除了犯罪和赌场式投机外，加密货币的好处是什么。加密货币本质上是指在线账本（称为区块链）中的标记，用于跟踪数字钱包的内容。区块链就像天空中的巨型电子表格——不过，正如记者泽克·福克斯在他关于加密货币繁荣的精彩描述《数字上升》中所指出的，其推广者常常将该系统的“难以理解”几乎当作卖点。

加密货币投资者中的一个热门话题是“用例”问题。在最近的会议上，埃里克回应此事时，再次抱怨他花了100天才完成住房抵押贷款：“你能想象这对普通人来说有多惩罚性吗？他们可能没有我们的资源或净资产，还要填写纸质表格？”有时他会抱怨，特朗普集团的高管仍然要担心在银行下午5点关门前完成大额电汇。“在2025年，怎么可能还这样？”他说，“加密货币解决了所有这些问题。”但拖慢抵押贷款申请或大额电汇的并非过时技术，而是银行为应对贷款风险或付款合法性而进行的尽职调查。软件工程师、著名的数字金融怀疑论者莫莉·怀特告诉我，对许多鼓吹者来说，绕过反洗钱法和其他法规似乎是加密货币的主要吸引力。

今年5月，“特朗普币”官方网站公布的持币量排行榜，其中加密货币平台波场创始人孙宇晨以持有超143万“特朗普币”名列第一位

事实上，罪犯喜欢加密货币。天空中那个电子表格由庞大的计算机网络维护，其去中心化性质使得追究非法转账的责任变得困难。此外，每个数字钱包都是匿名的，由一串字母和数字标识，通常仅由易被黑客攻击的密码保护。多年来，最被证实的用例是“丝绸之路”，这是一个利用比特币进行毒品、黑客服务和其他非法交易的黑市。2015年，联邦法院以贩毒、洗钱等罪名判处其创始人罗斯·乌布利希终身监禁，并强制他没收1.83亿美元。乌布利希一直是加密货币犯罪的“史上最佳”，直到去年，法院命令加密货币专家、交易所FTX创始人萨姆·班克曼-弗里德交出110亿美元欺诈所得。