【观察者网综合报道】

中国人民银行决定于2019年1月下调金融机构存款准备金率置换部分中期借贷便利。

中国人民银行网站1月4日消息，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

当前中国经济持续健康发展，经济运行在合理区间。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，维持松紧适度，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，稳定宏观杠杆率，兼顾内外平衡，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

中国人民银行有关负责人表示：降准置换中期借贷便利 支持实体经济发展

1、此次降准置换中期借贷便利释放多少资金？

答：此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

2、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？    

答：此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。降准政策分两次实施，和春节前现金投放的节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时也兼顾了内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

3、此次降准如何支持实体经济？

答：此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。这些都有利于支持实体经济发展。

微信公号“证券时报网”今日早些时候报道，2019年新年伊始，李克强总理于1月4日接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会。总理强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

该报分析称，上述讲话与去年12月中旬召开的中央经济工作会议所部署的工作内容一脉相承。中央经济工作会议就提出，2019年要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求，要推动更大规模减税、更明显降费，有效缓解企业融资难融资贵问题等。

该报称，实际上，市场可能早已“嗅”到了央行即将全面降准，受此利好消息影响，今日A股表现不俗，上证综指……收复2500点，深证成指、创业板等均涨超2%，其中，券商股引领强势反弹，中原证券、天风证券、南京证券、长城证券等集体涨停。

据华创证券屈庆团队测算，今年春节前基础货币依然存在4万亿-4.5万亿的缺口，需要央行采取货币政策工具进行提前对冲，央行将大概率采取CRA、MLF、公开市场大额逆回购甚至降准等相结合的方式投放基础货币以平抑资金面波动。

国泰君安宏观研究团队则认为，中国12月PMI跌破荣枯线，为29个月来首次，反映出经济下行压力进一步加大，PMI数据折射出政府正通过基建来维持经济平稳，加之12月底全国人大常委会审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额，在地方债务化解和偿还压力下，基建反弹将得到一定助力。政府债券的供给加大，给市场流动性造成冲击，预计央行将在1月份全面降准100个基点来对冲。

“但要强调的是，无论央行采用的货币政策工具是什么，春节前进行的基础货币投放依然是对冲性质的，并不代表货币政策基调转向宽松。”华创证券屈庆团队称。

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央行工作会议：

2019年中国人民银行工作会议1月3日至4日在北京召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的十九大和中央经济工作会议精神，总结2018年主要工作，分析当前经济金融形势，部署2019年重点工作。人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。人民银行党委委员、副行长陈雨露、潘功胜、范一飞、朱鹤新、刘国强，中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组组长、人民银行党委委员徐加爱出席会议，并就分管领域工作提出具体要求。

会议认为，人民银行成立70年来，在党中央、国务院正确领导下，中国金融事业不断开创新局面，组织推进了一系列重大基础性金融改革，金融业面貌发生深刻变化，金融体系服务实体经济和抵御风险能力显著增强，成功应对了多次国际金融危机重大冲击。人民银行的人才队伍不断壮大，职能设置不断优化，治理体系日益健全，宏观调控和金融管理更加成熟，国际影响力显著提升。

会议指出，2018年，面对复杂严峻的国内外经济金融形势，人民银行坚持稳中求进工作总基调，认真履行国务院金融稳定发展委员会办公室职责，真抓实干，创新进取，坚决实施稳健中性的货币政策，坚决支持民营企业小微企业发展，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，坚决深化金融改革开放，各项工作取得新成绩。

一是金融宏观调控前瞻性针对性进一步提升。针对宏观经济金融运行中的不确定不稳定因素，及时采取有力措施，主动加强定向调控、区间调控，保持银行体系流动性合理充裕。充分发挥货币政策的逆周期调节和宏观审慎评估（MPA）的结构引导作用，实施4次定向降准措施，3次增加再贷款、再贴现额度，保持对实体经济的支持力度。有效引导市场预期，维护外汇市场平稳运行。

二是金融支持民营企业小微企业发展力度加大。针对民营企业小微企业经营困难增多、融资问题加剧，及时出台债券、信贷融资支持政策。按照“几家抬”工作思路，牵头制定23条具体措施，创新推出民营企业债券融资支持工具。积极做好其他领域和薄弱环节金融支持工作。积极推进市场化法治化债转股。落实国家脱贫攻坚战的部署，加大金融精准扶贫力度。全面做好乡村振兴金融服务，稳妥推进“两权”抵押贷款试点。

三是防范化解重大金融风险赢得良好开局。把打好防范化解重大风险攻坚战作为2018年工作的重中之重，牵头制定了行动方案、任务分工及配套措施。加快弥补金融监管制度短板，出台资管新规、系统重要性金融机构监管指导意见等，制定金融控股公司监管办法，稳妥处置重点金融控股集团风险，深化互联网金融风险专项整治。经过多措并举、集中治理，已暴露风险正有序处置，宏观杠杆率趋于稳定，激进冒险行为和各种金融乱象被有效遏制，金融运行总体平稳，金融风险总体可控。

四是推动金融业改革开放取得新的突破。牵头制定深化金融业对外开放的路线图和时间表，推动扩大银行、证券、保险业金融机构外资持股比例和外资机构业务范围，批准或受理外资机构在中国境内支付、清算、征信、信用评级等领域的市场准入申请或备案申请。完成丝路基金增资。推动金融机构人民币海外基金业务。进一步深化多边、双边和港澳台地区的金融合作。

五是推动金融市场规范发展和创新发展。积极采取有效措施，缓解债券市场风险偏好下降，稳定市场融资功能。完善债券市场制度建设，推出地方政府债券柜台业务、金融债券弹性招标机制和银行间市场三方回购业务，推动债券中央存管机构互联互通。推出无固定期限债券等创新型资本补充工具。明确境外机构境内发债制度框架，完善“债券通”交易结算安排。推动债券评级机构资质互认。实现债券市场统一执法。规范互联网黄金、黄金积存和黄金资产管理业务。

六是外汇管理与人民币国际化再上新台阶。取消合格境外机构投资者（QFII）资金汇出比例限制，放宽合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）本金管理要求，允许开展套期保值，扩大合格境内机构投资者（QDII）额度。完善内保外贷、对外直接投资、外币现钞、个人外汇业务、本外币特许兑换等重点领域管理，严厉打击地下钱庄等外汇违法违规活动。做好外汇储备管理，拓展外汇储备多元化运用。顺应实体经济需求，完善个人经常项目、跨境投融资政策，实现人民币跨境使用政策全覆盖。

七是金融服务和金融管理水平进一步提升。落实国务院机构改革方案，完成“拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度”职责接转。建立资管产品综合统计制度。牵头制定出台《“十三五”现代金融体系规划》。金融支持自贸试验区、绿色金融改革试点取得新进展。加强中央银行资产负债表健康机制建设。试点取消企业银行账户开户许可，非银行支付机构“断直连”工作取得明显进展。加强关键信息基础设施保护。初步建立全国现金统计制度，整治拒收现金初见成效。财政、税收、海关、国库、银行横向联网实现地域、征收机关、业务种类全覆盖，国库管理水平不断提升。发放首张个人征信牌照，形成错位发展、功能互补的个人征信市场格局。牵头做好金融行动特别工作组（FATAF）第四轮互评估相关工作，反洗钱穿透式监测在金融风险防控中发挥了积极作用。制定发布银行业金融机构投诉统计分类标准，金融消费权益保护工作机制不断完善。央行参事及金融研究中心建言献策质量稳步提升。

全系统财务管理、干部监督管理、内部审计、后勤保障、安全保卫及离退休干部等各项内部管理工作取得新成效。

会议认为，各分支行、企事业单位在强化金融服务实体经济、维护辖区金融稳定、不断提高金融管理和金融服务效果方面，做了大量卓有成效的、扎实细致的工作，对支持金融平稳高效运行、政策落地见效发挥了重要作用，体现了敢于担当、积极作为的进取精神和时代风貌。

会议指出，一年来，人民银行系统全面从严治党持续向纵深推进。各级党组织深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，牢固树立“四个意识”，坚定“四个自信”，践行“两个维护”，始终把政治建设作为根本性建设，全系统管党治党政治责任细化压实，党建工作机制不断健全。严格执行新形势下党内政治生活若干准则，推进党支部标准化规范化建设，提升党组织覆盖质量。加强各级领导班子和干部队伍建设，加强工会、青年工作，完善激励干部新时代新担当新作为的管理机制。不断加强党风廉政建设和反腐败工作，正风肃纪取得新成效。持续深化中央专项巡视整改，深入开展系统巡视巡察工作。深化运用监督执纪“四种形态”，强化执纪问责。积极稳妥推进深化纪检监察体制改革。

会议要求，2019年，人民银行系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中以及中央经济工作会议精神，坚持党对金融工作的集中统一领导，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持推动高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，实施稳健货币政策，加强市场预期引导，继续打好防范化解重大风险攻坚战，深化金融改革开放，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，促进经济金融持续健康发展。