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曹和平:双组合促增长,GDP增速有望回到6.6以上
关键字: GDP营商环境财税政策去杠杆银行系市场作用观察者网:政府工作报告中,总理用专门一个章节讲促进形成强大国内市场。扩大内需、提升居民消费能力是促进经济发展、缓解经济下行压力的重要手段。但是,近两年我们身边讨论“消费降级”的氛围却很浓,特别是很多年轻人都抱怨“压力很大、不敢花钱”。您觉得在这种氛围下,如何刺激国内的消费需求?
曹和平:要促进消费需要在两个方面做工作。
第一就是增加需求。目前国家有几个政策是可以增加需求的。比如减税,提高个人所得税的起征点,这等于是把可支配收入留在更大众的消费者手上。
第二个是支持市场主体建设。互联网金融在数字技术支持下,在近年来有快速发展趋势。通过线上电商消费会降低消费者购买同类产品的价格。
过去有一种说法叫“生产环节涨一分,流通环节涨三分”,什么意思呢,如果线上销售给你送货到位的话,百分之六七十的价格可以降下来。原因在于,老一轨线下经济的物流成本是消费者支付价格的主要部分。通过线上消费,消费价格降下来了,等于消费者的收入提高了。收入一旦提高,消费倾向增加,这就是政策带来增加消费的空间。
所以我不认为价格降低了,支付的额度减少了,就是消费降级了。“消费降级”这个话我不能同意。
比如,很多年轻人觉得在花钱上有压力,或者选择花更少的钱买便宜货,其实是线上经济把物价降下来了。消费的选择反而增多了,原来很可能你消费不起这个东西,现在消费得起,这怎么能用消费降级来描述呢?这实际上是以价格下跌为表,以消费集合增加为里的消费水平提高。
我举个简单的例子,在我年轻的时候根本不敢花钱打出租车,而现在我身边的一些年轻人有了叫车软件,即使很短的距离也会选择打车。因为电商平台给他们提供了便利,而他们也愿意花钱去享受出租车带来的方便。花钱带来的方便,虽然支出增加了,但得到的乘车质量和效率也增加了。这说明现在的年轻人的消费倾向实际上是相当高的。
不排除这一部分内容,单纯讲消费降级是不合适的。我们目前的任务就是怎么稳定住这个高昂的消费倾向,稳住预期,让内需成为经济增长的主动力引擎。
观察者网:去年关于去杠杆问题,经济学界有不少讨论。今年的两会政府工作报告中提到,要“坚持结构性去杠杆”,您觉得以往我们说的“去杠杆”存在哪些问题?您怎么理解这个“结构性去杠杆”?
曹和平:去杠杆其实有两种理解,一种是针对企业说的,比如说一个企业上市了,市盈率是十五六倍很正常,如果到了十七八倍、二十倍那就太高了,这就是杠杆率太高了。这是实体企业的资产杠杆。
第二种杠杆,不是指企业的股性资产杠杆,而是银行间市场上银系机构之间及与其它金融机构因预期下降,形成信用配给(credit rationing),互相委存代理形成的金融资产杠杆。
在信用配给条件下,银行把业务委托给其他金融机构,资产管理的规模就增加了,比如我给你委托三十个亿,你再给我委托二十九个亿,其实都是原来的三十亿资产,但是这一相互委托,金融资产的管理规模就从三十个亿变成五十九个亿了,反映出来就是金融机构的业绩增加了。
这实际上是一种宏观经济的空荡,但在金融机构的表格上,反映的却是金融资产的增加。满足了小监管,但脱离了大监管,形成资产虚假泡沫。原本的一份资产一份收益率,现在变成了五份资产一份收益率,这就是金融机构之间的资产高杠杆。
我认为结构性去杠杆这个概念既包含了企业股性资产去杠杆,更包含了金融机构债性金融资产去杠杆。在政策上这样提,就有可能杜绝光是金融机构要求人家财税系金融机构去杠杆,要求实体企业去杠杆,而对自己的资产去杠杆避重就轻,把风险转嫁到别人身上的现象。
目前确实有这样一种现象,金融机构整体把自己包装得很好,它们高喊稳货币、防范金融风险,好像他们自己最没有风险而风险都是地方政府造成的。如果结构性去杠杆能把金融机构的问题解决掉,那整个经济才能够持续健康发展。
观察者网:刚才您提到了地方政府在去杠杆中的角色问题。您怎么看待目前的地方政府债务问题?
曹和平:地方政府的债务有问题吗?我觉得有。但是总体来说远没有达到国际通行的警戒线标准。
为什么地方政府债务会出现这么大的争议,或者说是“爆点”,我认为是国外一些人不懂中国经济高速增长和政策调控,一出现一些不良信息,有人对他们说是地方政府债务问题,马上就有人抓住一点信息高高唱衰。第二个我觉得是银行性金融机构有意把整体的金融风险推到地方财税体系上来,银行系太“聪明”了。
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- 责任编辑:戴苏越
- 最后更新: 2019-03-12 10:26:51
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