（资料图）铁路总公司遇到了资金瓶颈

近期，各地的铁路项目再起波澜，其中高铁受到的冲击最大，多条高铁动脉出现停工、放缓或推迟建设现象。

有专家向《每日经济新闻》记者表示，除了受经济形势的影响，还在于铁道部撤销后对原定投资计划造成了干扰。

铁道部改制打乱原计划

提到贵广高铁时，贵州省社科院城市经济研究所所长胡晓登告诉《每日经济新闻》记者，原本贵广高铁定在明年年底通车，但现在建设速度放缓，尚不知通车时间。

现在这条动脉线建设放缓，“主要还是钱的问题”，胡晓登说，“贵州像铁路这类固定资产投资的很多资金都来自国家财政转移支付，现在经济不乐观、中央财政收入减少，自然影响建设进度。”另一方面的原因是铁路改革，“因为铁道部被撤销，原本计划被打乱了。”

高铁建设出现停摆不仅只在贵州。连接中西部地区的高铁线也有缓建的迹象。作为国家重要铁路项目，“郑万”铁路（郑州到重庆万州的高速铁路）连动工的消息都没有。

沪昆线上一名高铁设备供应商告诉记者，铁道部撤销后，铁路总公司要自负盈亏，不可能像以前一样“无限”投资了。“活少了”——这是大多铁路系统人士的感觉。

资金窘迫是主要原因

自年初以来，铁路的盈利状况并不乐观，受大宗商品及煤运萎缩的影响，铁路总公司一季度报收70亿元的亏损，二季度运量又因宏观经济的不景气而前景黯淡。盈收减少，铁总不仅要应对债务和利息，还有硬性的固定投资计划。

铁总2013年一季度报表显示，年初1680亿元的现金已经降为1559亿元。资金来源中贷款达1009亿元，占总资金来源1514亿元的三分之二左右，这还包括200亿元是短期融资券的债务性融资，即一季度银行贷款已占了全年2300亿额度的三成多。

有铁路系统人士表示，现在二季度已经过去一个月，铁总未见明显有力的融资措施出来，如果不马上发行债券注入资金池，其现金流恐将日益枯竭，“底下的项目太多，都急着用钱。”中国工程院院士王梦恕认为，“作为企业而言，铁路总公司要讲究实际的经济效益，现在负债2万亿，铁总不愿贷，如果贷款也只是贷一部分。”

一名长期关注铁路改革的铁路系统人士表示，铁总背负重债，客票又不能跟随市场，谁还有能力、兴趣和信心去新建铁路？特别是高铁，“铁路是国民经济基础，需要国家的长期投资，而不只是来自公司投资，更何况国家才是铁路真正意义上的产权人。高铁应该是国防与经济战略的一个重要部分，是否缓建或继续大建应取决于国家意志。”

中铁总下周发行200亿中票

昨日，中国铁路总公司（下称“中铁总”）宣布，定于5月23日在银行间债券市场发行200亿元中期票据，期限为5年。这是铁道部改制以来，新成立的中铁总首次发债融资，亦是铁道债全面升格为政府支持机构债券之后，首次亮相银行间债券市场。

据披露，截至目前，中铁总及下属企业已发行尚未到期的债务融资工具总计为7641亿元，其中铁路建设债券合计金额为6220亿元、公司债90亿元、中期票据合计金额为910亿元、短期融资债券合计金额为421亿元。

记者从中央国债登记结算公司了解到，从本月起，2013年以来中铁总发行的债券以及原铁道部发行的所有债券，均被划入政府支持机构债券，总额高达7010亿元（不含短融和下属企业债券），进一步强化了政府信用。不过，时至今日，中铁总与相关监管部门，并未就此事进行公告说明。

这是中央政府政策支持的兑现。根据国务院《关于组建中国铁路总公司有关问题的批复》，中铁总继续享有国家对原铁道部的税收优惠政策，继续明确铁路建设债券为政府支持债券。

然而，对投资者而言，中铁总的基本面依然堪忧。财报显示，截至今年3月末，中铁总经审计的汇总资产总计为4.56万亿元，总负债2.84万亿元；一季度，中铁总利润总额为100.78亿元，若扣除156.07亿元税后建设基金和14.50亿元所得税后，则净亏69.79亿元。

本期中票募集说明书指出，未来随着铁路“十二五”发展规划的逐步实施，中铁总资产负债率仍可能进一步上升，存在资本支出进一步增加的风险。中铁总计划今年安排固定资产投资6500亿元。