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小米要来了?证监会原主席肖钢称A股将服务独角兽企业上市
关键字: 肖钢小米小米肖钢小米上市肖钢肖钢小米上市小米上市A股A股小米上市【观察者网产经综合报道】今日(3月2日)上午,许久没露面的证监会原主席肖钢在两会前接受采访。刚一露面,他便向记者们抛出了一个重磅消息,A股新股发行制度改革,服务独角兽企业上市,是新股发行核准制度的创新。
所谓独角兽就是估值在10亿美元以上的初创公司,是2013年由风险投资家Aileen Lee创造出来,以神话动物来代表成功企业。而谈到需要上市的独角兽,小米则是避不开的话题。
雷军@视觉中国
证监会改革让小米A股上市成为可能?
3月1日,各大媒体都纷纷报道了小米即将在港股和A股双重上市(IPO)一事,估值可能高达千亿美元。如果传言成真,小米将成为2018年A股、港股最大的科技股IPO。千亿美元估值,也将成为仅次于阿里、腾讯的中国第三大科技股。
而此前,小米预计的上市地点一直是美股或者港股。为何A股突然被列入考虑范畴之内?此次上市制度的改革可能是最重要的原因之一。
2月28日,据据腾讯财经援引知情人士消息,证监会发行部近日对相关券商作出指导,对四大行业中的独角兽招股书审批时间和盈利情况都有所放宽。据上述知情人士介绍,生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大行业中的独角兽公司向证监会发行部报告,如果符合相关规定可以实行即报即审,不用排队。“两三个月就能审完。”
小米经过了数轮融资之后,拥有非常复杂的VIE结构(图:投资界)
根据A股IPO要求,对于主板和中小板而言,最近3个会计年度净利润需要为正数且累计不少于3千万元;创业板需要两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1千万元。
而此次证监会首先放宽的则是盈利要求,不过从小米的营收预期来看,盈利不会成为障碍。猎云网去年年末援引投行的预期表示,了小米2017年净利润可能达到10亿美元,2018年更是可能翻一番。
上市依然有两大难题
但是,小米想要上市还面临“两大难题”,首先,小米采用的是“可变利益实体”(VIE)结构,如果想要上市,A股IPO标准需要进行修改。所谓VIE结构是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离,境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体,业务实体就是上市实体的VIE。
而早年新浪采用的就是VIE结构,如今小米如果想要在A股上市,A股则需要修改自身的规定。据上述知情人士透露,并不需要等待VIE架构拆除后才能申报。“申报后再去拆除VIE架构就行,且VIE架构不会成为即报即审的障碍。”
新浪VIE股权结构(图:百利来)
最后一个问题是“同股不同权”,很多新兴的独角兽公司采用的都是同股不同权的制度,在公司投票时,创始人持有的少量股份却拥有大笔的权重,对于上市的初创企业来说,这是避免创始人控制权被稀释的最好方法。当年马云放弃在港上市就是因为港股不支持同股不同权。但是,香港证监会已经决定,今年将正式开放同股不同权的禁令,对于A股来说,如果希望吸引小米上市,需要加快改革的步伐,同时,针对同股不同权,制定详细的投资者保障措施。
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- 责任编辑:张珩
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