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恒大半年报:利润大增224.4%,去杠杆是核心
关键字: 恒大半年报恒大债务半年报恒大债务恒大恒大半年报告昨天(8月28)日,恒大发布了最新一期的半年报,报告中恒大交出了有史以来最好的“成绩单”。但是对于恒大来说,真正的关键点是“去杠杆”和转型。
年报中,恒大上半年净利润大增224.4%,但同时资产负债率为75.5%,净负债率则为240%。
房地产作为资金密集型企业,相当一部分高速增长的房企采用了高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式,房企必须储备大量的优质土地用于未来的开发,借债用于购买储备土地,万达如此,恒大也不会例外。但现在恒大必须调整自己的发展模式了。
恒大董事长许家印@视觉中国
迅速降低但依然高昂的负债比例
据《山西日报》报道,自2009年上市以来,恒大的销售额、总资产等核心经营指标实现12-23倍增长,负债率也因此处于较高水平。在此次恒大的半年报发布会中恒大的高管也公开了自己的目标,据证券时报网报道,目前恒大的资产负债率为75.5%,净负债率240%。到今年年末,恒大资产负债率将下降到67%左右,2018年末下降到60%左右,2019年末下降到55%左右。力争在2018年6月末,净负债率由当前的240%降至140%左右;2019年6月末,降至100%左右;至2020年6月末,降至70%。
在恒大的年报中有两项关键指标,一是资产负债率,这是期末负债总额除以资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系,也被成为举债经营比例。这是一项衡量公司利用债权人进行经营活动的指标,也反应了债权人贷款的安全程度。
如果这个比例超过了100%,那么意味着公司已经资不抵债。目前的75.5%也就意味着,在去杠杆之前,每10元用于经营的钱之中,其中就有超过8元是借的。
同时,恒大的净负债率为240%,净资产负债率,净负债比率是指企业的有息负债减去货币资金后对所有者权益的比例。一般来说,房地产公司这个数额高昂并不意味着经营状况不佳,其负债结构中可能有大量的长期贷款,也可能有相当充足的抵押物业。
但是同时。恒大还有一种特殊的“永续债”,永续债是没有明确的到期日,或者说期限非常长的债券。投资者是不能在一个确定的时间点得到本金,但是可以定期获取利息。但是随着公司不赎回永续债,那么未来的利息支付数额也会相应的加强。
从会计的角度上来说,恒大的永续债市被归于股东权益之中的,据每日经济新闻之前报道,偏高的永续债规模是恒大利润率偏低的重要原因之一,这也造成了恒大的估值一直低于其他龙头房企。
在今年上半年,恒大成功引入两轮合共700亿元战略投资,并在5、6月份两个月内迅速还清1129亿元永续债,对于恒大来说,这是很大的利好消息。
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- 责任编辑:张珩
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