【观察者网综合报道】去年7月，在美国上市的奇虎360（以下简称：360）宣布完成私有化交易，此后关于360会以何种方式回归A股一直是市场热议的话题，猜测也多为会借壳哪家公司上市。3月28日，360到底如何回归尘埃落定。

当天，天津证监局官网公布，华泰联合证券已于3月23日与三六零科技股份有限公司签订首次公开发行并上市辅导协议。这意味着，360将通过传统方式排队IPO上市。

中概股回归是此前大热的议题，监管层对此也予以了重点关注。受此消息影响，相关概念股也在盘中出现异动。业内人士分析认为，360回归A股除受相关政策影响以外，更多的还是取决于自身的发展能力。

360创始人、董事长兼CEO 周鸿祎 资料图

回归市值将达3800亿？

360是由周鸿祎于2005年9月创立的以主营360杀毒为代表的免费网络安全平台和拥有问答等独立业务的公司。该公司主要依靠在线广告、游戏、互联网和增值业务创收。

2011年3月31日，奇虎360在美国纽交所正式上市。2015年6月，正式谋划回归。

下图为回归历程：

那么此次360顺利回归，估值多少呢？

据野马财经报道，以同为中概股的巨人网络来看，其去年借壳世纪游轮，随后收获了二十个涨停，截至3月24日收盘，每股价格82元人民币，市值1383.3亿元人民币，而巨人网络从美股退市时，退市价格约为28亿美元，折合人民币200亿元左右，两者相差6倍多。

相比之下，奇虎360退市市值为93亿美元，且作为我国互联网公司中的佼佼者，其市场号召力并不逊色。同时，根据最后公开数据，360 2015年第二季度财报显示，公司营收为4.383亿美元，同比增长37.9%；净利润为8140万美元，同比增长108%。公司同时预测，2015年、2016年、2017年、2018年净利分别为4.4亿美元、4.9亿美元、7.6亿美元、11亿美元，将维持稳健增长，盈利水平向好。

对此，中金公司曾在相关报告中分析，如果奇虎360回归A股上市，按预测市盈率，其市值将高达3800亿元人民币，市值同样扩大6至7倍。两个市场巨大的资本溢价差距，也是各路资本角逐360的原因。

如果按照3800亿元的市值来看，奇虎360的市值排行将仅次于五大行、保险和两桶油，在A股市场排名在第10位左右，远超顺丰控股、万科A。

有望明年登陆A股，42家股东参与其中

根据华泰联合证券在天津证监会官网披露的首次公开发行股票并接受上市辅导的公告显示，华泰联合证券在3月23日与360签订上市辅导协议。公告显示，三六零科技的法定代表人为周鸿祎，即奇虎360董事长。另外，控股股东为天津奇信志成科技有限公司。

值得一提的是，奇虎360近期的动作可谓频频，因此也曾让市场对其回归A股有着一定预期。国家工商总局信息显示，3月21日，奇虎360的主体公司北京奇虎科技有限公司的全资股东名称已由“天津奇思科技有限公司”变更为“三六零科技股份有限公司”，完成股份制改造。公司注册资本从5617.66万元增至20亿元，股东42名，并于2月28日完成缴款。

从股权比例上来看，天津奇信志成科技有限公司认缴了三六零科技10.36亿元注册资本，占总股本的51.78%。周鸿祎个人出资2.58亿元，占比12.9%。天津欣新盛股权投资合伙企业（有限合伙）出资8710.95万元，占比4.36%。

全部股东见下图：

360回归已迈出重要一步。那么，奇虎360究竟何时能成功登录A股呢？

知情人士称，按照现在的IPO审核速度，正常进度下奇虎360有可能在明年登陆资本市场。

知情人士还补充说，因为中国资本市场的偶然因素很多，一切还以实际执行为主。

拆分上市？在哪上市？

360除了安全、搜索等业务外，还有金融、桌面、手机和健康等新兴业务。由于奇虎360公司体量庞大，是否分拆上市曾成为市场关注的焦点。

周鸿祎在360完成私有化时就曾表示，“奇虎360将变为集团公司，我希望未来三五年里，在360集团下面真正能有几十家到100家公司出来，能够有几家上市公司出来”。

不过，从目前360子公司名单可以看出，拆分尚未开始。

至于在哪个交易所上市，在哪个版块上市。深圳一位接近监管层的机构人士对21世纪经济报道记者透露，“看看哪个交易所能争取到吧，肯定都想要。”该人士还表示，目前尚没有绿色通道的说法。

28日，香颂资本执行董事沈萌认为，以奇虎360现在的估值规模，创业板和中小板都不是很合适这个体量，因此登陆沪市可能性大；不过，上述接近监管层的机构人士则认为，从奇虎360的主营业务看，深市的可能性比较大。

不过此前周鸿祎曾对公司定位作出这番表述，“360始终是一家安全公司，但我们要重新定义安全。未来，我们要从一家互联网安全公司转型为安全互联网公司。”由此看出，安全市场已是360的战略重心所在。

（综合中财网、野马财经、21经济报道等）