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周小川:货币宽松已到周期尾部 要认真思考何时离开
关键字: 量化宽松通货膨胀结构性改革货币政策直升机撒钱据证券时报报道,3月26日,中国人民银行行长周小川在博鳌亚洲论坛发言时表示,货币政策经过多年量化宽松,全球已到达周期尾部,意味着货币政策将不再宽松。
周小川说,“在多轮量化宽松之后,我们已经到了周期的尾部,货币政策不再是宽松的政策了,全球经济的复苏在全球不同国家速度不同,不同国家截然不同,全球市场并不是协调一致,货币政策也是。 中国过去使用反应性的货币政策来应对金融危机,采取适应性的政策,就要做适度扩张的货币政策。”
周小川还强调,货币政策也需要重新进行改变,变成比较审慎的货币政策。这是一个很大的挑战,日本央行面临着非常大的挑战,但是这个方向就是要看到货币政策的限度,要认真地去考虑什么时候如何离开这种货币宽松的周期。
中国人民银行行长周小川
此外,周小川还就再通胀、结构性改革等问题作了评论:
判断再通胀为时尚早
全球经济复苏进程曲折,各国复苏速度不一致,货币政策也不是完全协调一致的。中国2010年开始回归谨慎货币政策。
认真去考虑何时、如何离开货币政策宽松周期,这是一个非常大的挑战。判断再通胀为时尚早。收紧货币政策是渐进的过程。
楼市泡沫不是货币政策的预期后果
不能说货币宽松政策造成通胀和资产泡沫,这其实是不预期的后果;经验表明,当货币政策宽松的话,很可能会导致更高的通货膨胀,或者导致某些资产泡沫,金融市场或者房地产市场,或者其他资产泡沫,但人们还是需要做取舍,还是要关注康复、经济复苏这一面。
中国不会“直升机撒钱”
中国政府不会依赖于“直升机撒钱”式刺激措施。中国央行有诸如财政政策和结构性改革等非常严肃的经济解决方案;为经济复苏,政府应着力修复资产负债表和财政状况,强调结构性改革;如果大家都持有现金的话,负利率就没有效果了,随着数字货币普及,现金使用率大幅度下降,“在极端通缩的情况下,也许负利率比直升机撒钱更有用”。
中国投资者应获得他国更好对待
中国会把金融行业更大敞开,包括银行业、保险业和证券业;也做好了讨论的准备,中国希望敞开金融业后,私人部门投资者也可以在其他国家得到更好对待。但不幸的是,这一协商过程已经终止,在等待美国新政府做决定。我们希望这些磋商可以继续进行。
财政政策有助于结构性改革
他还认为,财政政策对结构性调整非常有帮助。一些省份债务沉重,一些仍然有财政刺激空间。调结构要靠财政政策,建议调整央地财权关系。
中央政府债务占GDP比例不是很高;需要去调整中央政府和地方政府之间的关系,调整财权、事权以及调整地方财政政策的限度。
货币政策同样有助于结构性改革
英国央行有“融资换贷款”(FLS),中国央行也也创设了一些货币政策工具。中国央行引导资金进入“三农”和小微企业,但最终效果还要拭目以待。
附:周小川发言文字实录
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- 责任编辑:吴娅坤
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