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国际油价暴跌至63美元创5年新低 中东酋长PK美国页岩油
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油价大幅下跌就好比给世界经济注射了一针肾上腺素。油价每桶40美元的降幅相当于把1.3万亿美元从生产商手中转移到消费者钱包里。比如,在美国,一个普通司机2013年加油的花费为3000美元,而今年这项开支可能会减少800美元,相当于薪水增加2%。欧元区、印度、日本、土耳其等石油进口大国正在享受从天而降的意外横财。由于这部分钱很有可能被花掉而不是躺在主权国际基金中,所有全球GDP势必将得到提升。持续下跌的油价将进一步拉低早已处在低位的通胀,因此有可能会鼓励各国央行采取更加宽松的货币政策。美联储可能会把加息时间延后;欧洲央行或许将采取更加大胆的行动—通过购买主权债来避免通缩。
当然,油价重挫也会让一些国家成为输家。产油国,尤其是预算严重依赖高油价的产油国,将会深陷麻烦之中。卢布上周暴跌,俄罗斯经济前景越发黯淡。尼日利亚已被迫加息并贬值本国货币。委内瑞拉看上去离债务违约又近一步。违约担忧与油价暴跌的速度和深度让金融市场感到神经紧张。但是,油价更加便宜对总体经济效益是积极的,这一点十分明显。
积极效应的大小将取决于油价处于低水平的时间长短。这正是欧佩克与美国页岩油开采商之间纠缠不休的关键所在。欧佩克的多位成员国想要削减产量,希望将油价再次推升至上涨轨道。但是,以沙特为代表的成员国似乎对上世纪70年代的遭遇记忆尤新。当时,油价大幅上涨促使大量资金投入新油田的钻探,导致了长达10年的供过于求。如今的沙特似乎正在推行不同的策略—放任油价下跌,淘汰掉高成本的生产商。这应当很快会抑制供给,导致油价上涨。
种种迹象表明,这种淘汰策略已开始实施。专门生产页岩油的公司的股价持续低迷,许多公司甚至已经债台高筑。即便是在油价开始下跌之前,大多数页岩油公司投入新油井的资金就已经高于从现有油井中获得的收入。随着它们的收入正在快速减少,这些公司将会发现此前过度扩张。一波破产潮很可能将会来临。而这反过来又会损害页岩油在投资者中的声誉。幸存下来的企业可能会发现,价格更高的页岩油将在一段时间中没有市场,这将迫使它们不得不量入为出,减少投资。由于页岩油油井寿命不长(在第二年中,产量甚至可能减少60%至70%),因此投资减速将会快速转化为产量下降。
石油经济或将不再脆弱不堪
这种淘汰策略注定是痛苦的。但是,从长期来看,页岩油行业的未来似乎是有保证的。将水、沙子和化学物品的混合物注入页岩层以释放石油的水力压裂法是一项相对新颖的技术,这项技术仍然在高效地带来大笔财富。据全球著名能源咨询公司IHS计算,在过去一年中,由于产油公司掌握了更加快速的钻井技术和从页岩层中提取石油的技术,一个一般项目的产油成本已经从每桶70美元降至57美元。
走出当前这场价格风暴的公司将会去开采更多的页岩油。比如,在科罗拉多州的奈厄布拉勒页岩层(Niobrara formation),在沿着俄克拉荷马州和堪萨斯州边界的密西西比河石灰层,开采才刚刚开始(而且周期有可能更短)。此外,对于页岩油的饥渴也不仅仅是美国所特有的现象:从中国到捷克,全世界各地有着同样的地质结构。尽管没有一个国家能够像美国那样同时拥有饥渴的投资者、经验丰富的石油开采公司、以及圆滑的官僚,但页岩油的财富效应最终势必会引发世界各地的开采热潮。
最为重要的是,投资于页岩油的资金是以便利的小额增量形式进入。尚未被开采产的大型传统油田往往位于难以进入的地方,要么在深海,要么在高海拔的北极。不久前,美国的埃克森美孚石油公司和俄罗斯的俄罗斯石油公司在北西伯利亚的喀拉海(Kara)中,花费两个月时间,耗资70亿美元,却仅仅打了一口油井。尽管他们发现了石油,但是开发时间将长达数年,开发成本将达到几十亿美元。相比之下,页岩油油井的开采最短一周就能完成,而开采成本只需150万美元。页岩油开采公司清楚页岩层的分布,而且很容易租到新设备。唯一的问题是:到底有多少页岩油油井可以开采?整个业务变得越来越像生产饮料:不管世界何时口渴了,你只需开启灌装厂设备就行。
因此,世界石油市场格局已经改变。当然市场仍将受各种政治事件影响,如中东的战争,或者普京统治的终结等等,这些事件都会令油价飙升。但是,即便是在不出现这些事件的情况下,油价对于政治事件或者操控事件的反应也不会像以前那样脆弱不堪。虽然,相对全球每天消耗的9000万桶原油来说,美国日产量增加的300万桶只是很小一部分,但做为一个边际生产者(marginal producer),美国的页岩油却是沙特真正的挑战者。这不仅会降低油价的波动性,而且会降低世界经济的波动性。石油业与金融业已证明,它们是唯一能让世界陷入衰退的行业。而在未来,它们之中至少有一个将会变得更加稳定。
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- 责任编辑:隆洋
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