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张小宝:油价暴跌,“脱衣舞娘”最心塞?
关键字: 油价国际油价页岩油脱衣舞娘麦肯兹高盛Natixis摩根斯坦利“我们再也看不到油价回到100美元了。”沙特王子、全球第30名富豪阿尔瓦利德·本·塔拉尔(Prince Alwaleed Bin Talal Alsaud)的一句话,不知让多少石油生产商心塞。
你“沙特信不过其他国家”不要紧,欧佩克与俄美有嫌隙也很正常,但死不减产,想过身价一路往下滚的原油的感受么?!
根据知名能源咨询公司伍德·麦肯兹(Wood Mackenzie)的分析——注意,麦当劳不是麦当娜,麦肯兹也不是麦肯锡(McKinsey)——你们别瞎操心了,石油生产商利润肥着呢,离破产远远不是“一步之遥”,绝对可以让油价再滚一会儿。
麦肯兹分析了全球2222个油田的生产数据,居然发现,当布伦特油价降至50美元/桶时,只有0.2%的油是亏本生产出来的(cash negative),哪怕降至40美元/桶,也只有1.6%。
这回要换全球有车族们心塞了,原来先前掏出这么多辛苦赚的“New Money”,只是养肥了那些石油“Old Money”。
麦记认为
最有良心、成本最高的是美国的“脱衣舞娘”(stripper well)。这只是字面意思,实际指低产井。名字取得倒还真贴切,脱衣舞娘一般脱到“上空”,下面只剩一条T-back。那些油井也一样,都是旧井,只剩最后T-back般的一点点,有的小作坊甚至每天只产几桶油。小作坊的成本有低至20美元的,也有高到50美元的,油价再跌,后者估计要先扛不住。
娜塔莉·波特曼在《Closer》中饰演脱衣舞娘
同此凉热的还有一些英国“老贵妇”——50美元对于一些快要耗尽的北海老油田来说,也是大限。
当油价跌至40美元/桶以下,就轮到另一波盎格鲁撒克逊人悲剧了。加拿大的几个油沙项目将成为冤大头。
麦记最后总结说:价格在50美元时,17个国家会亏本生产,最多的是英国和美国油田;在45美元时,0.4%的油会亏本生产,其中一半来自美国传统在岸生产商,应该包括不少“脱衣舞娘”吧。
等等,这和之前说好的不一样啊!
油价一路跌,“狼”可是一波波来,各种“生死线”划了一道又一道,到底何时是个头?
以最受关注的页岩油为例,根据麦记此前的分析,油价在100美元时,所有页岩油生产商都能在2-3年内达到收支平衡;90美元时,30%-60%的生产商将入不敷出。
高盛则曾表示,85美元/桶是美国页岩油生产成本的底线。“只要价格在实际成本曲线之上,页岩油就可盈利……产量每天可以达到1100万桶,这对于OPEC国家来讲是一根警戒红线。”
高盛图表,黑线表示页岩油
Natixis的具体分解像是为高盛背书:美国页岩油的边际成本是73美元,再加上12美元运输成本,正好是85美元。
Natixis的表格,美国页岩油在倒数第五行
彭博社给出的“盈亏平衡阈值”则是80美元,比较有良心的是,给出了一些主要页岩项目的具体数值。
彭博社的红线
英国《金融时报》进一步“放水”,把美国页岩油的成本定在75美元左右。
《金融时报》认为,非欧佩克国家的平均成本是60美元左右,全球平均则是50美元左右
摩根斯坦利2014年5月时则说,北美页岩油的平均生产成本约为65美元。
从左至右依次为:中东陆上石油、大陆架地区(工业界以1000英尺水深为限)、重油、俄罗斯陆上石油、世界其他地区陆上石油、深水区(1000~5000英尺)、超深水区(>5000英尺)、北美页岩油、北美油砂、北极地区。
嗯,这些媒体、公司大体都靠谱,概念基本都正确,数据大概都无误,但是你们这样“没底线”,真的不是欺负我们读书少?
当然,预测都得留有余地。只拉红线,不说死期,是可取的谨(投)慎(机)态度。
管你踩了哪根红线,油田不关自然有不关的理由。
比如,油田这种大工程不管是关还是开,都费老鼻子力气了,特别是油沙和页岩油神马的。亏本生产可能也比暂时关停划算。
又或者,“生产商的第一反应通常是储存生产出来的石油,寄望于油价反弹时可以出售。”
焦虑的油企还可能在期待政府补贴、减税。
即使某些油企关了,那也可能只是它们规模太小或其他自身原因。大多数油企继续挺着也是有可能的。
油价还在飞,油田还在产,分析师们还会怎样说?我看好你们哦。
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- 责任编辑:陈轩甫
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