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羽扇观经:美国急了?关于海外人民币交易中心那些事
关键字: 人民币交易中心离岸人民币交易中美战略对话易纲人民币国际化6月12日,上海陆家嘴论坛,英国首次被列为主宾国,其财政大臣特别代表阿什顿勋爵、伦敦证券交易所CEO Xavier Rolet、英国金融行为监管局监察董事Megan Butler一齐到场,再续去年秋天习总访英期间的中英合作蜜月。这场论坛谈得最多的就是人民币国际化,伦敦能为中国企业走出去做些什么。
英国财政大臣特别代表阿什顿勋爵
人民币国际化大势搅动起国际金融市场一池春水,正如Megan Butler在会上谈及伦敦与其他人民币交易中心的竞争时所言,“伦敦和新加坡,我觉得这不是金融中心之间的竞争,人民币越来越国际化,对全世界各地的金融中心都是好事,对全球贸易来说都是好事,这是不可避免的趋势。”
最新的好消息是,人民币交易全球化布局的最重要一个堡垒,也已经进入攻城阶段。
第八轮中美战略与经济对话上周闭幕,会后发布中美在金融领域达成的大量共识与合作,关于中国在美国设立人民币交易中心的议题终于也尘埃落定:中国承诺在美国指派几家人民币清算行;并批准提供给美国2500亿人民币的RQFII(人民币合格境外机构投资者)额度,这一额度仅次于香港。
美国财政部官网发布的其部长雅克布·卢的发言中也写道:双方约定在美加强人民币交易和贸易结算的政策框架,将提高美国金融和企业的竞争力,为美国投资者在中国在岸资本市场的投资提供方便。
对于全球第六大国际货币(去年一度是第四名),海外设立“人民币交易中心”也没必要大惊小怪。随着人民币加入国际货币基金组织特别提款权(SDR)的货币篮子,人民币国际化的势头已不可阻挡。截至目前,伦敦、巴黎、新加坡、香港、法兰克福、多伦多、东京等全球主要金融中心均设立了相应的人民币交易市场。
但中美关系颇为微妙,美国仍然力图通过TPP制衡中国,并一直对中国外汇管制有所批评的背景下,这次人民币交易中心在美的设立,实属非同寻常。
用国务院发展研究中心研究员丁一凡的评价来说,“纽约成为人民币国际清算中心,这将意味着人民币实质上作为世界货币的开始”。
美国商界的急切需要
早在去年9月25日中美双边峰上,奥巴马总统与习近平主席已经同意进一步深化两国在金融领域的合作,包括探讨“便利在美人民币交易和清算”的机制。
此后,多位美国金融和工商界人士宣布成立在美人民币交易和清算工作组,寻求在美国建立人民币交易和清算。纽约前市长迈克尔·布隆伯格担任工作组主席。
这一工作组的目的是建立一个框架和路线图,在经过官方审核后让美国机构可以更方便地使用和接收人民币付款,从而降低交易成本,提高效率,并帮助他们建立更加牢固的商贸关系——进而为美国创造更多的就业机会,促进美国经济增长。
从多名知名美国商界人士的努力来看来看,通过建立工作组最后加速成立一个人民币交易结算中心,是他们急切的需求。设立人民币清算中心,不只是美国企业和银行受益,以后还可以吸引人民币债券、人民币股票、中国企业的人民币投资等系列后续业务,全方面促进银行市场、债券市场、股票市场、企业投资的发展。
当时,美国媒体曾就此事广泛报道,但美国的经济学家们对在美设立人民币清算中心并不看好。
美国《华尔街日报》去年12月4日的文章就称,中美之间紧张的地缘政治关系和人民币金融市场发展不健全可能是两个最大的挑战。
文章引用哈佛大学专注国际贸易研究的法学教授马克·吴(音)的观点说,“对中国来说,在美国设立人民币清算中心将更多是一种象征性胜利,并没有什么重大经济意义,因为截至目前,美国企业交易人民币及相关产品的需求并不大。”
另一位经济学家——纽约大学专门研究中国经济的经济学教授李安(音)说,建立清算中心必须获得中国政府的批准。中国政府会要求达到一定的保障才会批准这个新的清算中心,因为清算中心会成为一家令所在国受益的重要机构。
但美国商界的需求显然已经突破专家们所说的两条心理障碍。
商务部年初发布的数据显示,根据中方统计,2015年中美贸易额达5583.9亿美元,同比增长0.6%。美国是中国的第二大贸易伙伴,第一大出口市场和第四大进口来源地。根据美方统计,2015年1-11月,中美双边货物贸易额5691.7亿美元,同比上升2.4%,占美货物贸易总额的16.2%,占比较去年同期上升1.2个百分点。
与此同时,中美双向投资保持增长。截至2015年底,美对华投资项目累计达6.6万个,实际投入774.7亿美元。
对频繁与中国有生意往来的美国商界人士来说,直接在美国进行人民币结算无疑节省了大量成本。毕竟,按照交易额计算,人民币也已经是国际支付货币里举足轻重的玩家。
据环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)5月26日发布的报告显示,去年9月份至今年3月份,人民币在国际支付货币的排名为第五位,与去年高点相比,4月份人民币在全球交易中的占比从去年高点2.79%跌至1.82%,但仍然在国际支付排名中名列第六,仅次于美元、欧元、英镑、日圆和加元之后。人民币排名的下降,很大一部分原因是人民币汇率去年下半年到今年年初的大幅波动。
人民币在国际支付货币中的排名
随着人民币成为国际货币体系中越来越重要的一个角色,人民币汇率的大幅波动,表面上影响的是中国人民的钱袋子,实际上牵动的却是美国商界精英和财长的心。
在这次战略与经济对话中,美国为何如此重视在国内设立人民币清算银行?设立人民币离岸中心到底会有哪些实惠与好处?
我们不妨先盘点一下典型的3大人民币交易中心:香港、伦敦和新加坡。
香港
香港人民币交易市场的发展过程
香港是最先开始发展离岸人民币市场的金融中心,香港拥有最早开始设立的、迄今运行最具经验的金融基础设施和运营人民币业务的金融机构。香港之所以成为离岸的人民币交易中心,得益于其自身跟中国的紧密联系。因为之前几十年,人民币基本上是一个只可以在中国境内使用和交易的货币。除了有限的边境贸易,个人旅游消费,人民币在中国境外难觅踪迹。中国与外界的交易,是通过外币进行的。
自从2009年我国开始试点跨境贸易人民币结算,人民币才开始可以成规模的输出境外。2010年,香港金管局和人民银行明确了人民币在中国境外可以自由汇兑。在这个基础上,香港的银行可以根据常用的银行惯例和规定,为客户提供人民币银行服务。以此为基础,一个包括了人民币存款贷款外汇交易投资等业务的离岸人民币市场就此产生了。
在香港人民币市场的用户,只要资金不与中国境内发生来往,就可以享受到和美元欧元类似的,不受中国境内资本管制的金融服务。利率和汇率都是由市场决定的。所以,无论是基于便利性,自由度,还是风险控制,乃至于套利的动机,香港的人民币交易市场都在快速的增长。
目前,香港是境外个人人民币业务最大的清算中心,也是最活跃的人民币离岸交易中心。RFQII(人民币合格境外机构投资者)额度已经由最初的200亿,提升到2700亿。截止2014年12月,人民币存款达到1万亿。
香港在五大人民币交易中心的排名
但由于时区、客户群的关系,香港市场并不能够完美地为欧洲美洲地区的客户服务。同时由于市场规模、流动性等的限制,现在的人民币市场上所存在的金融产品,并不像美元欧元一样丰富。这就导致另一个人民币交易中心的崛起。
伦敦
伦敦人民币交易市场的发展过程
作为全球最大的外汇市场,伦敦常年位于全球金融中心指数第一名的位置,英国政府也一直试图吸引更多的人民币交易业务。按照卡梅伦的说法,那就是“英国将做中国在西方世界最强支持者”。作为西方国家中率先跟美国反水加入亚投行,并大力开展人民币相关业务的国家,英国毫无疑问地得到了中国的大力支持。
2014年6月,中国建设银行在伦敦成立人民币结算行,为英国成为离岸交易中心扫清最后障碍。中英两国政府签署人民币英镑直接结算的协议。伦敦还是“点心债”发行中心。英国当局还宣布,将允许非中国债券发行人发行以人民币计价的主权债务。英国央行将购买人民币计价的主权债作为外汇储备。对中国而言,伦敦将成为人民币逐步国际化的一个跳板。
中国银行副行长高迎欣在6月12日召开的陆家嘴论坛上说,现在伦敦每天人民币和外汇交易量日均大概在600多亿美金,仅次于香港,这是非常令人印象深刻的交易数据。
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