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万钊:2018,结构分化的新时代,风口在哪里?
关键字: 结构分化结构分化新时代中央政治局会议定调2018年经济风口在哪里人民币短期内有贬值压力,但长期升值趋势不变
短期内影响人民币汇率的主要因素是特朗普税改,虽然税改最终版本仍在博弈中,但是大框架已经基本落定。
就目前的信息来看,对于产品主要销往美国的中型企业而言,美国下调企业所得税率具有一定的吸引力,这会吸引一部分企业由美国境外回归美国本土,预计对中国企业赴美投资也有正面促进作用,这有助于削减中美贸易逆差,减轻国际贸易舆论压力,对于中国企业国际化也未尝不是好事。
但是另一方面,税改方案降低了海外利润汇回的税率,会吸引一部分在中国境内留存的利润返回美国本土,给中国造成一定的资本流出压力,短期内会对人民币带来一定的贬值压力。
从即期市场来看,近期银行代客即期结售汇顺差有所恢复,但是值得我们警惕的是,银行代客远期结售汇已经连续两个月出现逆差,显示客盘对未来短期人民币不太乐观。
图:银行代客远期净结汇(蓝)、银行即期代客结售汇(橙)
但是人民币长期升值趋势不变,基本逻辑前期文章已有详细讨论,不再赘述。
未来中国的人口格局是3+10+1
随着“高质量发展”的不断进行,未来中国的人口格局也将不断分行,中国在高端产业上将不断抢占日本、德国、韩国等经济体的份额,结合这些发达经济体的体量,预计中国未来将有3亿人左右将成为“高质量发展”的受益者,并占据全球产业链的高端位置。
而中央层面,将力保最低端的贫困人群的基本生活水平,大概在8000万-1亿人左右。而中间的10亿人,定位还不是很清晰。
不过有些让人头痛的是,“高质量发展”的那3亿人,是不断变化的。
(本文首发于微信公众号“万钊”,观察者网经作者授权特别发表)
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- 责任编辑:吴娅坤
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