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韩会师:人民币6.51屡试不破,是央妈拉了美元一把?
关键字: 人民币汇率人民币美元人民币美元汇率人民币美元6.51汇率震荡在人民币市场上有三类风格迥异的企业:
第一类把外汇市场当作股票市场,喜欢追行情,其中一些还喜欢利用远期、期货合约加杠杆,把套期保值的工具变成赌桌上的赌具。
第二类则是习惯在成本收益核算基础上,定期给自己设定一个结售汇的触发价格,只要市场价格满足其成本/收益的要求,就可以入市操作,他们对汇率未来的走势虽然关心,但在满足触发价格之后,一般不会继续赌方向。
第三类比较极端,他们基本不进行任何外汇市场的套期保值操作,而是在尽可能匹配外汇收入与支出的币种、时间之后,随行就市,结售汇的点位也不作为财务人员的业绩考核项目。
(资料图)
第三类企业对外汇市场的影响比较中性,所以主要讨论前两类企业。对于第二类企业,在美元跌到6.6以下之后,肯定已经满足了不少企业的购汇触发价格,所以这类企业出现大额购汇很正常。
对于第一类企业,从这两年急剧萎缩的远期结售汇市场看,这类赌性很强的企业已经明显减少,因为实践已经证明,行情的逆转往往就在瞬息之间,久赌必输。
同时,对于进口企业来说,就算其财务管理风格投机性较强,但对外支付一般具有较强的刚性,不是可以随便将之推迟的。假如近期企业必须支付进口货款,在国际市场美元在92-93附近陷入横盘的情况下,其抓住时机锁定购汇成本的动机也可能增强。否则,一两天之后到了必须购汇的时候,万一人民币突然走弱,财务总监一定会肝肠寸断的。
总体来看,当美元兑人民币即期汇率跌至6.50附近时,一些企业出现比较大的购汇需求是十分正常的,这可能也是美元在周二和周三均一度快速冲高的主要原因。
我们也要看到,美元兑人民币很快就脱离了6.55,在周二夜盘就回到6.54下方,周三早盘,人民币基本在6.5250-6.5400区间波动,这说明来自客盘的购汇力量并未持续主导汇市。
类似的情形在周三下午重演,周三下午交易时段,人民币再次突然冲击6.55,但很快又被打压至6.52附近。
但需要指出的是,美元冲高回落的背后,究竟是企业购汇未能持续,还是人民币走弱诱发了部分出口企业的结汇冲动,自动抵消了购汇的压力,还有待观察。
总结一下,最近两天的市场走势可能说明,随着人民币的不断升值,企业逢低购汇的动力正在增强,这是人民币连续两天快速冲击6.55的主要原因,但市场总体结售汇仍然较为平衡,结汇力量可能仍然略占上风,这使得购汇力量未能有效将美元拉升至6.55以上。目前尚未看到有监管当局主动阻拦人民币升值的有力证据。
祝各位老朋友好运!
(本文首发于作者的微信号“会师话市”,作者赐稿观察者网发布。)
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