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陈彦斌:中国经济“质变”正当时
关键字: 中国民营企业中国2018年经济形势中国经济发展改革开放40周年2.财政政策
一是财政支出力度减弱。
就一般公共预算支出而言,2018年以来支出增速相对较慢。1—11月份一般公共预算财政支出累计同比增速为6.8%,分别比2016年同期和2017年同期下降了3.4个和1.0个百分点。
就政府性基金支出而言,根据财政部公布的数据,2018年以来政府性基金支出增速显著升高,1—11月份政府性基金支出累计同比增速达到了38.2%,比2017年同期提高了7个百分点,而且这也是近五年以来的同期最高增速。
需要注意的是,政府性基金支出快速增长背后是土地出让收入的快速增加,而与之相伴随的则是征地拆迁补偿、土地出让前期开发、补助被征地农民等成本性支出也会同步上涨。
资料图:东方IC
政府性基金支出中的成本性支出并不能视为真正意义上的财政支出,而只是与征地农民或者拆迁户之间进行了“等价交换”。扣除成本性支出后,2018年1—11月份政府性基金支出增速将会降至29.5%。
将两个指标的增速结合考虑,也许能够更好地衡量财政政策力度的问题。将一般公共预算支出和政府性基金支出(扣除成本性支出)加总之后可以得出,2018年以来两类财政支出总和的增速比2017年同期偏低。2018年1—11月份,两类财政支出总和的增速为8.5%,而2017年同期为9.2%。
中国的经济问题不是单靠宏观政策就能够解决的,但是通过宏观政策营造一个宽松的经济环境,才能为进一步深化改革开放赢得宝贵的时间窗口,这是宏观政策的战略性意义所在。从这个角度讲,我国宏观政策力度有所偏弱。
二是各类“准财政”支出力度明显变弱。
我们通常认为具有准政府信用并投向基础设施相关领域的支出即可视为“准财政”支出,主要包括城投债相关支出、政策性银行金融债券相关支出、政府支持机构债券相关支出(含铁路建设债)。考虑到这几类相关支出没有官方统计数据,一般用各类债券的净融资额近似替代相关支出。
此外,PPP项目聚焦于交通运输、市政工程、城镇综合开发、生态建设等基础设施建设领域,而这些领域恰好是常规财政政策“稳增长”的主要发力点,在一定程度上也可视为“准财政”政策。以往“准财政”是作为财政政策重要的有力补充,特别是地方性财政政策的力度主要是靠“准财政”来进行支撑。
其一,政府支持机构债券的融资额预计与2017年基本持平,但是城投债与政策性银行金融债的净融资额却大幅减少。
政策性银行债和城投债的净融资额之和在2014—2016年均超过2万亿元,2017年下降至1.69万亿元,而且2018年进一步延续了下降态势,1—11月份二者净融资额之和仅为1.15万亿元。2018年1—11月份,三项“准财政”支出合计金额为1.31万亿元,比2017年的1.87万亿元出现明显下降,与2016年的3.03万亿元相比降幅更是超过一半。
其二,中央对PPP项目进行严格整顿和清理,导致PPP落地额明显回落。
2016年和2017年间,PPP项目迅速发展。从2017年底开始中央和财政部出台了大量文件,对PPP项目进行严格审查和集中清理整顿,导致PPP项目明显降温。一方面,PPP落地项目金额不断减少,2018年前三个季度的落地项目金额分别为9044亿元、4884亿元和3135亿元,增幅明显放缓。另一方面,大量PPP项目被清理,从2017年11月底到2018年三季度末,累计2554个PPP项目被清理,项目金额超过3万亿元。此外,还有很多地区的PPP项目被要求整改。
当然,清理是有必要的,有助于化解地方债务金融风险,有助于结构性去杠杆。
资料图:东方IC
三是宏观税负显著升高,进一步削弱了积极财政政策的力度。
宏观税负有三种计算口径,最小的口径是税收占GDP的比重,这是国外通用方法。但中国有大量的非税收入,用中国税收占GDP比重和国外进行对比不太合适,更合适的是用政府总收入占GDP的比重。按照《新预算法》,把政府总收入四个板块之和剔除掉重复部分,2018年中国宏观税负达到35.7%,比去年大幅提高1.9个百分点。
国际经验表明,如果经济处在下行压力之中,宏观税负应大幅度下降,即发挥自动稳定器的功能。但中国税制的特点导致难以发挥自动稳定器的功能。因为我国直接税占比太小,间接税占比太高。
美国个税等直接税占比很高,在经济下行的时候累进税率会自动大幅下降,从而导致宏观税负下降,即自动实施扩张性的财政政策。我国目前宏观税负上涨速度过快,这是不合适的,需要注意纠正。
总体而言,货币政策和财政政策力度都有所不足,若两者加强力度,经济运行状况可能会更好一些。
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- 责任编辑:李泠
- 最后更新: 2018-12-27 07:45:00
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